Clarity Act Senato Bankacılık Komitesi'ni geçtikten sonra, SEC Başkanı Paul Atkins, tokenize edilmiş hisse senedi alım satımı için bir 'inovasyon istisnası' çerçevesi sunmayı bekleniyor; bu da düzenlenmiş Alternatif İşlem Sistemleri'nde 24/7 zincir üstü hisse senedi piyasalarına kapı açıyor.
Tokenize edilmiş hisse senedi piyasası, yasama organlarının yetişmesini beklemiyor.
Veriler, dağıtılan değerin 33,7 milyar dolara ulaştığını ve son 30 gün içinde %21 arttığını gösteriyor; aylık transfer hacmi 3,03 milyar dolara ulaştı. Bu dinamizm, düzenleyici çabayı sadece politik soyutlamadan ziyade somut bir piyasa bağlamına sahip kılıyor.
RWA tokenizasyon altyapısı ve uyumlu zincir içi hisse senedi platformları için yükseliş sinyali.
Keşfedin: Portföyünüzü çeşitlendirmek için en iyi kripto para
SEC'nin Tokenize Edilmiş Hisse Senedi Çerçevesinin ve ATS Altyapısının Gerçekten Nasıl Çalıştığı ve Neden DTC Pilotu Gerçek Temel
Buradaki mekanizmayı tam olarak anlamak değerlidir. SEC’in önerdiği ‘inovasyon istisnası’, menkul kıymetler yasasının tamamen yeniden yazılması değildir.
A Ocak 2026 tarihli üç SEC biriminin ortak personel açıklaması, düzenleyici tutumu açıkça belirtti: tokenizasyon, bir menkul kıymetin temel özelliklerini değiştirmiyor ve var olan açıklayıcı yükümlülükler, kroşö gereklilikleri ve yatırımcı korumaları, bir hisse senedinin blok zinciri defterinde mi yoksa başka bir yerde mi işlem gördüğüne bakılmaksızın geçerli kalıyor.
Pratik altyapı, DTCC'nin DTC'sine Aralık 2025'te verilen üç yıllık eylemsizlik rahatlığı olan DTC Pilotu tarafından desteklenmektedir.
Bu pilot, yüksek likiditeye sahip ve DTC uygun menkul kıymetlere sınırlıdır ve gerçek zamanlı düzenleyici gözlem ile ayrıntılı katılımcı raporlaması gerektirir – aynı settlement hatlarına bağlanan herhangi bir ATS’yi bağlayacak yükümlülükler. Mart 2026’da SEC, DTC uygun hisse senetleri ve ETP’lerin tokenize edilmiş versiyonlarının, temel hisselerle aynı tickeri, piyasa kurallarını ve ekonomik haklarını kullanarak işlem yapılmasına izin vermek için Nasdaq’un kural değişikliğini onayladı.
Atkins çerçevesi bu mantığı daha da ileri taşır. Bloomberg'in raporuna göre, plan, emitten doğrudan veya emiten adına çıkarılan tokenleştirilmiş hisse senetlerini ve emitten doğrudan bağlantı olmayan üçüncü taraf tokenleştirilmiş hisse senetlerini kapsar; bu ayrım, ikincil piyasa likiditesi ve alternatif trading sistemi tasarımı açısından büyük önem taşır.
Bu iki kategori farklı açıklayıcı yükümlülükler ve emniyetli tutum yapılarına sahiptir. Aynı şey değildirler.
Ethereum üzerinde inşa edilen Ondo, şu anda zincir üstü hisse senedi piyasasının %60'ını kontrol ediyor. Tokenleştirilmiş Circle Group hisseleri yaklaşık 212 milyon dolarlık bir değere sahip; tokenleştirilmiş NVIDIA Corp. 89,3 milyon dolar; tokenleştirilmiş Tesla Inc. ise 85,4 milyon dolar değerindedir.
Bu üç isim yalnızca, 266.000'den fazla sahipte ve 83.257 aylık aktif cüzdan üzerinde toplam tokenize edilmiş hisse değeri %25'ten fazlasını oluşturuyor.
Clarity Yasası, 60 Senato Oyu Temizleyebilir mi – ve Her Senaryo Blok Zinciri Düzenlemesi İçin Ne Anlama Geliyor?
CLARITY Yasası'nın yasa yolu, kritik değişkendir. Tasarı, bir sonraki engeli—Senato Bankacılık Komitesi oylamasını—geçti, ancak oda 60 oy gerektirir. Cumhuriyetçiler 43 koltuğa sahip, bu da kripto destekçilerinin bir filibusteri kırmak için en az 17 Demokrat oyu ihtiyaç duyduğunu anlamına gelir. Polymarket şu anda 2026'da oda oylaması olma olasılığını %64 olarak fiyatlandırıyor.
Geçerse, CLARITY Yasası, kripto alım satımının ana düzenleyici denetimini SEC'den CFTC'ye aktarır – dijital menkul kıymetlerin denetimini SEC'de tutan özel bir istisna ile.
Bu yargısal çizgi kozmetik bir detay değildir. Tokenize edilmiş hisse senedi ATS platformlarını hangi kuralların yönettiğini, marjin ve kaldıraç kurallarının nasıl uygulandığını ve Ondo gibi platformlar üzerindeki yürütme yetkisinin hangi kuruma ait olduğunu belirler.
Eğer on yedi veya daha fazla Demokrat senatör yasanın lehine oy verirse; CLARITY Yasası Temmuz 2026'da yürürlüğe girer, SEC'in inovasyon muafiyet çerçevesi yeni ATS lisanslamayla aynı anda başlatılır ve tokenleştirilmiş hisse senedi dağıtılan değer, zaten 1,43 milyar dolara ulaşmışken, kurumsal platformların düzenleyici koruma kazanmasıyla yıl sonuna kadar 5 milyar dolara doğru hızlanır.
NYSE, tokenize edilmiş menkul kıymet piyasaları geliştirmek için Securitize ile iş birliği yapmış durumda ve en az bir ABD borsası, stablecoin ile settlement yapılan 24/7 tokenize edilmiş alım satım için planlar açıklamıştır; bu da Kongre ne yaparsa yapsın, Nasdaq’un Pilot modelinin benzersiz kalmayacağını göstermektedir.
Atkins altında SEC’in daha geniş düzenleyici tutumu, zorla uygulamadan ziyade yapılandırılmış etkileşime doğru açıkça kaymaktadır.
Blok zinciri düzenlemesi çerçevesi harekete geçiyor. 17 Demokratik oy, piyasanın henüz güvenle fiyatlandıramadığı tek değişken.
Keşfedin: En iyi ön satış tokenleri
SEC, Netlik Yasası Senato Zeminine Ulaştıkça Tokenleştirilmiş Hisse Senedi Pilotunu İstiyor ilk olarak Cryptonews'de yayınlandı.