Tokenize edilmiş hisseler için çok beklenen istisna, önceki beklentilerden daha dar bir kapsama sahip olacak gibi görünüyor. X (eski Twitter) üzerinde bir açıklamada, SEC Komisyoneri Hester Peirce, istisnanın sentetik ürünlerleri kapsamayacağını söyledi.
Her zaman bunun sınırlı bir kapsama sahip olacağını ve yatırımcının bugün ikincil piyasada satın alabileceği aynı temel hisse senedinin dijital temsillerinin yalnızca alım satımını kolaylaştıracağını bekledim, sentetikler değil.
Yenilik istisnası geçen yıl ilk kez önerildi. Mayıs ortalarında Bloomberg, çerçevenin geçici ve sınırlı olacağını bildirdi. Hacim sınırları, beyaz listeye alınmış satıcılar ve alıcılar üzerinde kısıtlamalar olacak ve bu da KYC (Müşterinizi Tanıyın) şeklinde bir formu öneriyor.
Öneri, bir broker-dealer lisansı gerekmeden belirli merkeziyetsiz platformlara da uzatılacaktır. Ancak KYC gerekliliklerinin bunlara nasıl uygulanacağı henüz belirsizdir. Önerildiği gibi kabul edilirse, bu çerçeve, hızla büyüyen tokenize varlık sektörü için olumlu bir katalizör olacak.
SEC'in 'sınırlı' önerisine endüstri tepkisi
Peirce’in açıkça belirttiği ifadelere dayanarak, teklif yalnızca spot tokenize edilmiş hisse senetlerini kapsayacaktır. Bu nedenle türevler, sentetikler veya gerçek dünya varlıkları (RWA) Perp’leri kapsanmayacaktır.
Ancak, önerilen muafiyete dayalı olarak DeFi platformları için resmileştirilmiş kurallar isteğine yanıt verip vermediği belirsizdir.
Denilen “sentetikler”, geleneksel hisse senetleri gibi hissedar hakları taşımaz. Sadece fiyat marjı sunar ve özellikle RWA perp’ler için başka hiçbir şey sunmaz.
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas’a göre, bu adım tamamen şaşırtıcı değil. Dediki,
Bir şok değil ve benim tüm bu tokenizasyonun en azından kısa vadeli olarak hisseleri ve ETF'leri zincir üzerindeki kişilere dağıttığını savunmamın nedeni, ETF'ler için daha çok bir dağıtıcı olmasından ziyade bir bozucu olmasından kaynaklanıyor.
Hatta tokenleştirilmiş varlık çıkarıcıları da Peirce ile aynı fikirde görünüyor. Securitize'in CEO'su Carlos Domingo'ya göre, bu adım, RWA türevlerinden kaynaklanan ek riskleri önlemeye yardımcı olacaktı.
Bu iyi, zincir üzerinde alım satım yapmak istiyoruz, ancak doğru varlıklara ve piyasayı parçalayan ve ek riskler tanıyan bu türevlerin yayılmasına yardımcı olmamak için.
O, tokenizasyonun yeni sorunlar ve ara elemanlar yaratmak yerine, aracısızlaştırma ve erişim sorunlarını çözmek amacıyla tasarlandığını ekledi.
Yine de, Allium'e göre spot tokenize hisse senetleri ve perp sürümlerine olan piyasa ilgisi her biri 1,6 milyar dolar düzeyinde aynı veriler. Aslında, RWA perpler sadece altı aylık ve momentum güçlü kalırsa spot ürünlerini kolayca geçecektir.
Son Özet
- SEC Komisyonu Üyesi Hester Peirce, tokenize edilmiş hisse senetleri için yenilik istisnasının sınırlı kalacağını tekrarladı.
- Securitize CEO, RWA türevleri tarafından yaratılacak yeni riskleri ortadan kaldırmak için sınırlı kapsamı ‘iyi’ olarak değerlendirdi.