Geçen 24 saat içinde dijital varlık hukuki riskleri üç temada toplanmış durumda: (1) ABD'de mevcut menkul kıymet yasalarının "tokenize edilmiş menkul kıymetler"e nasıl uygulanacağı, (2) Birleşik Krallık'taki kripto varlık şirketleri için yaptırımlar ve finansal suçlarla ilgili uygulama beklentileri, ve (3) Birleşik Krallık'ta tüketici odaklı kripto reklamlarının ve finansal tanıtım mesajlarının daha sıkı denetimi. Bu gelişmeler birlikte, düzenleyicilerin aracı sınıflandırma konusunda netlik sağlamayı, daha hızlı ve şeffaf uygulama yollarını ve tüketici kitlesine yönelik daha yüksek pazarlama standartlarını öncelikli hale getirdiğini gösteren tutarlı bir yol haritası teşkil ediyor.
Yönetmelik ve Politika Gelişmeleri
Birleşik Devletler: SEC personeli, "tokenize edilmiş menkul kıymetler" sınıflandırmasını ve düzenleyici çerçegeyi açıkladı
28 Ocak 2026'da, SEC'nin Şirket Finansmanı, Yatırım Yönetimi ve İşlem ve Piyasalar Bölümlerinden personel, bir "emtia", kripto varlık olarak biçimlendirildiğinde veya temsil edildiğinde ve kripto ağa kaydedildiğinde (bir "tokenize edilmiş emtia") federal emtia yasalarının nasıl uygulanacağını açıklayan bir açıklama yayımladı.sec.gov)
Yasal ve uyum ekipleri için ana noktalar:
- Form, maddeden değişmez. Açıklama, biçim (zincir üzerinde veya zincir dışında kayıt tutma) bir aracın bir menkul kıymet olup olmamasını veya menkul kıymetler yasası/değişim yasası yükümlülüklerinin temel çizgisini teklifler, satışlar ve aracı faaliyetler açısından değiştirmediğini vurgulamaktadır.sec.gov)
- İki genel model: ihraççı tarafından desteklenen ve üçüncü taraf tokenizasyon. SEC ekibi, çıkarıcı tarafından desteklenen tokenizasyonu (çıkarıcının DLT'yi mülkiyet kaydına entegre etmesi veya transferleri kolaylaştırmak için kripto raylarını kullanması) üçüncü taraf tokenizasyondan (ilişkisiz bir tarafın tokenize edilmiş temsil, menkul kıymet hakları veya sentetik "bağlantılı" maruziyetler yaratması) ayırt etmektedir.sec.gov)
- Üçüncü taraf yapılar katmanlı risk ekleyebilir. Bir üçüncü taraf, temel varlığı tokenize ederse, token sahibi, temel varlıkta bulunmayan ekliktan kredi ve iflas maruziyetine maruz kalabilir, bu da açıklamaları, elde tutma hususlarını ve aracı sorumlulukları potansiyel olarak değiştirir.sec.gov)
Pratik sonuç: Deyim, piyasa katılımcılarının ürün yapılarını mevcut menkul kıymet yasası kategorilerine (menkul kıymet hakları ve yapılandırılmış "bağlantılı" maruziyetler dahil) eşleştirmeye ve gerekli durumlarda SEC ile kayıt, muafiyet veya hareketsizlik yollarında iş birliği yapmaya çağrısı gibi okunabilir.sec.gov)
Birleşik Krallık: OFSI güncellenmiş uygulama çerçevesini yayınlarak daha hızlı dava çözme araçlarını duyurdu
29 Ocak 2026'da, Birleşik Krallık Mali Ceza Uygulama Ofisi (OFSI), bir danışma cevabı yayımladı ve uygulamayı desteklemek, yaptırımların uygulanmasında şeffaflığı ve hızı artırmak amacıyla gözden geçirilmiş bir uygulama çerçevesi ortaya koydu.ofsi.blog.gov.uk)
Dikkat çeken unsurlar şunlardır:
- Daha öngörülebilir ceza metodolojisi ve iş birliği için teşvikler. OFSI, yeni bir dava değerlendirme matrisi yayımlamayı ve gönüllü açıklama indirimlerini gözden geçirmeyi planlıyor (temel cezanın %30'una kadar olan "Gönüllü Açıklama ve İşbirliği" indirimi dahil).ofsi.blog.gov.uk)
- İskonto ve "Erken Ödeme" mekanizmaları. OFSI, (davalar için temel cezalar üzerinde indirim sunan) bir Barış Planı ve ihlallerle ilgili kapsamlı erken bir açıklama sunan kişilerde soruşturmaları hızlandırmayı amaçlayan bir Erken Hesap Planı tanımlar.ofsi.blog.gov.uk)
- İşletme önceliklendirme ve boru hattı yönetimi. OFSI, artan yaptırımlar yükünü not ediyor ve ciddiyet, daha geniş hedeflerle uyum ve sektör zafiyeti sinyalleri açısından vaka önceliklendirileceğini belirtiyor.ofsi.blog.gov.uk)
OFSI'nin çerçevesi kriptoözel olmasa da, yaptırımlı yurtdışına, yaptırımlı kişiler veya yüksek riskli türlerle temas halinde olan kripto varlık firmaları için doğrudan ilgilidir. Başlangıçta danışmanlık, kendiliğinden bildirim ve düzeltilmiş durumun sonuçları önemli ölçüde etkileyebileceğini gösteren bir uyum ortamını işaret eder.
Birleşik Krallık: çok taraflı, kripto varlıklara dayalı yaptırımların kaçırılmasına odaklanıyor
28 Ocak 2026 tarihinde OFSI, kripto varlıklarla ilgili yaptırımlar ihlallerini hedef alan çok taraflı bir operasyonel çabayı vurguladı, bunun içinde OFSI, yasal kuvvetler, HMRC, FCA ve diğerleri tarafından bir araya getirilen "Crypto Cash Fusion Cell" adlı pilot girişim yoluyla iş birliği de dahil edildi.ofsi.blog.gov.uk) Gönderi, bir uygulama beklentisini vurgulamaktadır sankisyonlardan kaçmak için kullanılan kripto varlıklar, geleneksel paralardan farklı muamele görmeyecektirve firmalara kripto varlık sektörü yaptırımlarına uyum için OFSI'nin tehdit değerlendirmesi materyallerini yönlendirir. (ofsi.blog.gov.uk)
Uygulama ve Dava Güncellemeleri
Birleşik Devletler: Dokuzuncu Devlet Mahkemesi, Ripple'a karşı zaman aşımına uğramış federal Menkul Kıymetler Yasası iddialarının reddedilmesini onayladı
27 Ocak 2026 tarihinde sunulan bir noter tutanağında, ABD Dördüncü Devre Yargıtayı, özet mahkeme kararını teyit etti Ripple federa securities act 12(a)(1) maddesine dayalı iddialarla ilgili olarak, iddiaları 13. maddede yer alan üç yıllık istinaf süresinin engellediğini belirterek.
Panel, elindeki belgelere dayanarak sonuca vardı ki, XRP 2013'ten beri halka "bona fide" sunulmuştu ve dava taraflarının, daha sonraki dağıtımların (2017 tarihli escrow benzeri düzenlemeler dahil) dinlenme süresini yeniden başlatan ayrı bir sunum teşkil ettiğini gösteren maddi bir gerçek meselesiyle ilgili olarak başarısız olduklarını belirtti. Mahkeme ayrıca, dinlenme süresinin kesinlik fonksiyonuna uygun olmayan olduklarını düşündüğü teorileri reddetti ve dinlenme süresinin kesinlik fonksiyonuna vurgu yaptı.
Kapsam notu: mevzu, dokuzuncu devre kuralları tarafından belirtilen şekilde yayınlanmamak ve öncekilik oluşturmak üzere olmamak üzere belirtmektedir ve yüksek mahkeme kararları, bölge mahkemesi 54(b) kuralı sertifikasyonunda yer alan iddialara sınırlıdır.
Birleşik Krallık: Reklam uygulaması, kripto riski mesajları için daha sıkı beklentileri işaret ediyor
Birleşik Krallık Reklam Standartları Kurumu (ASA), bir dizi reklamı yasakladı. Coinbase yaşam maliyeti baskısının bir çözümü olabileceğini sorumsuzca önerdikleri ve riski yeterince iletmeyerek, tüketicilere yönelik kripto para promosyonlarına devam eden inceleme yansıtmaktadır. (The Guardian) Mahkeme süreci olmamakla birlikte, özellikle "riskin önemsizleştirilmesi" ve "karmaşık ürünlerin basit çözümler gibi sunulması" konularında, İngiltere'deki tüketicilere dijital varlık hizmeti sunan şirketler için önemli bir uygulama sinyalidir. (The Guardian)
Uygunluk ve Sektörel Etkiler
Tokenize edilmiş menkul kıymetler için ürün yapısı ve açıklama (ABD)
SEC personel açıklaması, uyum primini artırır kesin yapısal karakterizasyonŞirketler, jetonun şu olup olmadığını sade terimlerle açıklayabilmelidir:
- verenin kendi onaylı kaydı,
- "Ana" sahiplik kaydı zincirin dışında kalırken, bir aktarım mekanizması olarak kullanılan bir jeton,
- bir üçüncü taraf güvenlik yetkisi, veya
- bir yapılı bonoya benzer sentetik "bağlantılı" maruziyet ya da bazı durumlarda emtia temelli takas. (sec.gov)
Değişimler, aracı kurumlar, ATS operatörleri ve vasiyetçiler için bu taksonominin doğrudan aşağı akım etkileri vardır: kayıt durumu, müşteri açıklamaları, elden eline teslim/ kontrol çerçeveleri, defterler ve kayıtlar, ve çatışmalar/vakıf açıklamaları.
Ceza uygulamaları beklentileri daha operasyonel ve zaman duyarlı hale geliyor (İngiltere)
OFSI’nin mesajı, çok taraflı "fizyon hücresi" yaklaşımıyla birlikte, kripto para yasalara uyumunun politika belgelerinin ötesine geçtiğini gösteren bir görünümü desteklemektedir. hızlı triage, istihbarat odaklı soruşturmalar ve koordineli bozulma. (ofsi.blog.gov.uk)
Uygunluk ekibi stres testi yapmalıdır:
- tarama ve blockchain analitiği escalation yolları,
- cüzdan ataması ve yaptırımlar listesi güncellemesi gecikmesi,
- karıştırıcılara, yüksek riskli köprülere ve yaptırımla yasaklanmış altyapıya maruziyet için denetimler,
- ne zaman kendini ifşa edeceğine ve potansiyel erken hesap veya barış görüşmeleri için delilleri nasıl koruyacağını konu alan yönetim. (ofsi.blog.gov.uk)
Pazarlama ve finansal-tanıtım kontrolleri, ön saflarda düzenleyici bir risk olarak kalmaya devam etmektedir (İngiltere)
ASA'nın kararı, kripto para reklamı riskinin sadece resmi "finansal tanıtım" kurallarına bağlı olmadığını teyit ediyor. Tüketici koruma organları, mesajlarda kripto paranın ekonomik zorluklar için pratik bir çözüm olduğu ya da dalgalanma ve kayıp riskinin azaltıldığı ima ediliyorsa müdahale edebilir ve ediyorlar.The Guardian)
İngiltere'de faaliyet gösteren veya hedefleyen firmalar gözden geçirmelidir:
- yaratıcı onay akışları,
- iddiayı destekleme dosyaları,
- risk uyarılarının öne çıkması ve açıklığı,
- "Problem-çözüm" anlatıları üzerine, tüketicinin hassasiyetini istismar eden yorumlara açık olabilecek kısıtlamalar.
Görünüm
İzlenmesi gereken ana maddeler:
- Tokenize edilmiş menkul kıymetler üzerine daha fazla SEC personeli kılavuzu veya ileri görüşmeler. 28 Ocak açıklaması, diyalog için açılığı işaret ediyor ve tokenize edilmiş araçlara ve aracı kurumlara etki yapabilecek ek personel SSS'leri veya piyasa yapısı önerilerini öngerebilir.sec.gov)
- OFSI’nin güncellenmiş Uygulama ve Para Cezaları Kılavuzu (Şubat 2026). OFSI, birçok işlem değişikliğinin güncellenmiş rehberlik yoluyla yürürlüğe gireceğini, mevzuat değişikliklerinin (dahil olmak üzere artan yasal maksimum cezalar) meclis zamanı izin verdiğinde takip edileceğini belirtmektedir. (ofsi.blog.gov.uk)
- İngiltere çapraz kurumlu kripto yaptırımları operasyonları. "Füzyon hücresi" pozisyonu, özellikle firmaların cüzdan taraması, yaptırımların kaçırılması türleri ve şüpheli faaliyet bildirimi konularında zayıf denetimleri olduğu yerlerde, devam eden ortak faaliyetleri ve potansiyel kamu uygulama sonuçlarını önermektedir.ofsi.blog.gov.uk)
- Kripto hizmetleri için devam eden reklam incelemesi. ASA kararına göre, makroekonomik stres faktörleri ve "sistem eleştirisi" temaları etrafında yapılan kampanyalar, firmalar mesajın ironik veya retorik olduğunu iddia etmelerine rağmen, tüketicilerle ilgili risk standartlarına göre test edilecek.The Guardian)
Bu makale ilk olarak olarak yayınlanmıştır Kripto Para Hukuku Bülteni: SEC Tokenizasyon Rehberi, İngiltere Yasağları ve Reklam Saldırısı üzerinde Kripto Para Bülteni – kripto haberlerinizin, Bitcoin haberlerinizin ve blockchain güncellemelerinizin güvenilir kaynağı.