ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), gerçek dünya olaylarına dayalı tahmin pazarlarına bağlı yeni bir yatırım fonu kategorisinin piyasaya sürülmesini yavaşlatıyor ve düzenleyicilerin hâlâ gerçek dünya olaylarına dayalı ürünlerin onayına hazır olmadığını gösteriyor.
SEC Başkanı Paul Atkins dedi, kurumun bu ürünlerin arkasındaki riskleri değerlendirmek için daha fazla süreye ihtiyaç duyduğunu, “yeni ürünler yeni soruları beraberinde getiriyor” şeklinde not düşerek, bekleyen başvurulara ilerlemeden önce kamuoyundan geri bildirim toplamak için SEC personeline talimat verdi.
Bu ayın başlarında düzenleyici, Bitwise, Roundhill Investments ve GraniteShares tarafından sunulan dosyaların incelemelerini durdurdu. Üç firma da başvurularını Şubat ayında sundu.
Neden Tahmin Piyasası ETF'leri Dikkat Çekiyor
Tahmin pazarları, kripto paranın en hızlı büyüyen sektörlerinden biri haline geldi. Aylık işlem hacmi, kullanıcıların seçimler, spor etkinlikleri, şirket gelirleri ve kültürel gelişmeler üzerine spekülasyon yapması nedeniyle düzenli olarak 15 milyar doları aşıyor.
Önerilen ETF'ler, yatırımcılara özel kripto platformları yerine geleneksel aracılık hesapları aracılığıyla tahmin piyasası sözleşmelerine maruz kalma imkanı sağlayacaktır. Destekçiler, bu durumun 2024'te onaylandıktan sonra milyarlarca dolar çekilen spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin izlediği yolu yansıtabileceğini düşünüyor.
Bitwise, ABD seçim sonuçlarına odaklanan PredictionShares markası altında birkaç ürün önerdi, Roundhill Investments ve GraniteShares ise benzer ürünler sundu.
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, SEC'nin bu ürünlerle ilgili olarak erken spot kripto ETF'lere yaklaşımını aynı şekilde, dikkatli ve adım adım ele aldığını söyledi.
Düzenleyicilerin, ana akım yatırımcılara erişim açmadan önce piyasa yapısını tam olarak anlamak istediğini belirtti.
Yasal Riskler Daha Fazla Basıncı Ekliyor
Düzenleyici belirsizlik, tahmin piyasası platformu Kalshi'nin birkaç ABD eyaletinde hukuki mücadelelerle karşı karşıya kalmasıyla birlikte ortaya çıkıyor.
Geleneksel hisse senedi veya mal tabanlı ETF'lerden farklı olarak, tahmin piyasası ürünlerinin temelini varlık fiyatları değil, ikili sonuçlar oluşturur. Bu da fiyatlandırma modelleri, piyasa manipülasyonu ve ihtilaf çözümü etrafında yeni endişeler yaratır.
En büyük çözülmemiş sorulardan biri, siyasi olarak hassas veya tartışmalı olaylarda contested sonuçların nasıl ele alınacağıdır. Analistler, bu ürünler ana akım finansal piyasalara girdiğinde belirsizliğin sistemik bir risk haline gelebileceğini söylüyor.
SEC, Finansal İnovasyona Yönelik Daha Geniş Bir Çaba İşi İşaret Ediyor
Kısıtlayıcı tutumuna rağmen, SEC, ETF'lerin finansal yenilikteki artan rolünü hâlâ kabul etmektedir. Atkins, 2019'dan beri yönetilen ETF varlıklarının üç katına çıktığını ve bunların modern piyasalardaki en etkili kuvvetlerden biri haline geldiğini söyledi.
Düzenleyici, son zamanlarda ETF onaylarını basitleştiren evrensel listeleme çerçevesi tanıttıktan sonra olağan dışı finansal ürünlere daha açık bir tutum sergiliyor.
Aynı zamanda raporlar, SEC'nin AAPL, NVDA ve TSLA gibi geleneksel hisse senetlerinin tokenleştirilmiş versiyonlarının kripto altyapısı üzerinde işlem yapmasına izin verebilecek bir “inovasyon istisnası” üzerinde çalıştığını öne sürüyor.
SEC'nin tahmin piyasası ETF'leriyle ilgili yaklaşımı, Bitcoin ETF'leriyle ilgili daha önceki yaklaşımına giderek benziyor: önce geciktir, daha sonra standartlar belirle ve düzenleyiciler piyasa risklerinin kontrol altına alınabileceğini hissettiğinde yalnızca ürünleri onayla.