SEC, kripto platformların ABD hisselerinin tokenleştirilmiş sürümlerini işlemesine izin vermek için Mayıs 18 ile 22 arasında bir çerçeve yayınlamalıydı. Bu gerçekleşmedi.
Ajans, yatırımcı koruması ve adil olmayan bir rekabet ortamı olarak gördükleri konular hakkında gelen keskin geri bildirimlerden sonra “inovasyon istisnasını” erteledi.
Çerçevenin yapmış olacağını
Önerilen muafiyet, kripto platformlarının ve merkeziyetsiz finans protokollerinin, Apple, Tesla ve Nvidia gibi halka açık hisselerin blok zinciri tabanlı temsillerini, basitleştirilmiş düzenlemeler altında işlem yapmasına izin vermek için tasarlandı. Çerçeve, 24/7 işlem yapma, kesirli mülkiyet ve hızlı settlement gibi gerçekten ambisyonlu bazı özellikler içeriyordu.
Belki de en tartışmalı şekilde, taslak, hisseleri tokenleştirilen şirketin onayı olmadan üçüncü taraf tokenizasyonuna izin verirdi. İngilizce'de: biri, Tesla'nın onayı olmadan Tesla hissesinin bir blok zinciri sürümünü oluşturup bir kripto borsasında işlem yapabilirdi.
Çerçeve, bazı broker-dealer gerekliliklerinden muafiyet potansiyelini de içermekteydi.
Gecikme neden oldu
Nasdaq ve NYSE, diğer piyasa katılımcıları ile birlikte, yatırımcı koruması ve adil olmayan rekabet ortamı olarak gördükleri konular hakkında uyarılar sundu.
Securitize Başkanı Brett Redfearn, çıkarıcı onayı olmadan üçüncü taraf tokenizasyonuna izin verilmesi durumunda ortaya çıkabilecek pazar parçalanması risklerini vurguladı.
SEC, öneriyi reddetmedi. İçsel inceleme için geri bıraktı. Ajans, çerçevenin yeniden ortaya çıkması için yeni bir zaman çizelgesi vermedi.
Daha büyük resim
Bu gecikme, SEC'de daha belirgin bir kripto dostu düzenleyici tutumun varlığına rağmen dikkat çekicidir. Başkan Paul Atkins, 2025 ortalarında göreve başladığından beri tokenizasyonun güçlü bir savunucusu olmuştur ve blok zinciri tabanlı menkul kıymetleri, piyasa için bir tehdit değil, sermaye piyasalarının doğal bir gelişimi olarak sunmuştur.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Tokenize edilmiş menkul kıymetler alanını izleyen herkes için, gecikme gerçek bir belirsizlik dönemi getiriyor. Net bir düzenleyici rehberlik olmadan, popüler hisse senetlerinin tokenize edilmiş versiyonlarının alım satımının yasal durumu belirsiz kalıyor. Bu çerçeveye doğru çalışan projeler ve platformlar, SEC'in yaklaşımını belirlemesini beklemek zorunda kalıyor.