SEC ve CFTC, Kripto Türevler Tanımları Üzerine Ortak Görüşme Başlattı

SEC ve CFTC, Kripto Türevler Kuralları Üzerine Ortak Görüşme Açıyor

SEC ve CFTC, dijital varlık türevleri üzerine ortak bir görüşmeye başladı; bu, ABD düzenleyicilerinin menkul kıymetler ve ticari mallar denetimi arasında kalan kripto ürünlerine dair karışıklığı azaltmaya çalıştığını piyasaya yeniden bir işaret veriyor.

Danışma, güvenlik temelli swap'lar ve dijital varlık türevleri tanımlarına odaklanmaktadır. Federal Kayıt'ta yayınlanmasının ardından 60 günlük kamu yorumlama süresi içermektedir ve piyasa katılımcılarına yetki sınırlarının nerede çizilmesi gerektiği konusunda resmi bir yol sunmaktadır.

Bu önemlidir çünkü kripto türevler, uzun süredir ABD dijital varlık politikasının en karmaşık bölgelerinden birinin içinde yer almıştır.

Spot tokenlar zaten sınıflandırma konusunda ciddi sorular doğuruyor. Türevler bir katman daha ekliyor. Bir ürün, bir tokena, bir endekse, bir sepete, bir getiri akışına veya bir protokole bağlı varlığa atıfta bulunabilir. Yapılandırılma şekline göre, SEC kurallarına, CFTC kurallarına veya her ikisine de temas edebilir.

Yeni danışma henüz sorunu çözmemektedir. Ancak kurumsal kripto türevlerin nasıl oluşturulup işlem göracağını şekillendirebilecek bir süreci başlatmaktadır.

• SEC ve CFTC, dijital varlık türevleri tanımları üzerine ortak bir görüşmeye başladı.
• Süreç, 60 günlük kamuya açık yorum penceresini içerir.
• Danışma öncüldür ve henüz nihai kuralları oluşturmaz.

Kripto firmalarının en büyük şikayetlerinden biri, düzenleyici çakışmadır.

SEC, menkul kıymet piyasalarını denetler. CFTC, türev ve emtia piyasalarını denetler. Kripto, genellikle her ikisi arasındaki sınırı bulanıklaştırır. Bu durum, borsaları, fonları, makerları ve emittenlerin hangi düzenleyicinin hangi ürüne uygulanacağını anlamaya çalışmasına neden olmuştur.

Ortak görüşme konusu, çakışmaları doğrudan kabul ettiğinden önemlidir.

Her bir kurumun ayrı ayrı hareket etmesi yerine, koordine edilmiş bir süreç, tanımların nerede daha net hale getirilmesi gerektiğini belirlemeye yardımcı olabilir. Bu, kurumların her şeyde hemfikir olacağını anlamına gelmez. Ancak piyasa, güvenlik temelli takaslar, dijital mal takasları ve ilgili ürünler hakkında düzenleyicilerin nasıl düşündüğünü daha yapılandırılmış bir şekilde görebilir.

Kurumsal firmalar için bu netlik önemlidir.

Büyük varlık yöneticileri, bankalar, temizleme firmaları ve işlem yerleri tahminlere dayanamaz. Bir ürünün SEC kaydı, CFTC denetimi, swap kuralları, borsa kuralları, temizleme gereksinimleri, açığa çıkarma yükümlülükleri veya bu çerçevelerin bir kombinasyonu altında olup olmadığını bilmeleri gerekir.

Ortak bir konsültasyon, mevcut çerçevenin nerede belirsiz olduğunu açıklayabilmeleri için resmi bir yer sağlar.

Dijital varlık türevleri aynı değildir.

Bir bitcoin vadeli sözleşmesi, tokenleştirilmiş bir menkul kıymete bağlı bir takas sözleşmesinden farklıdır. Çoklu varlıkları izleyen bir endeks ürünü, bir protokol gelir akışına bağlı bir türevden farklıdır. Bir emtia benzeri dijital varlığa atıfta bulunan bir ürün, bir yatırım sözleşmesi yoluyla çıkarılan bir tokena bağlı olanından farklı sorular doğurabilir.

Bu karmaşıklık, tanımların neden önemli olduğunu gösterir.

Kurallar çok belirsizse, firmalar talep olsa bile ürünlerini piyasaya sürmekten kaçınabilir. Kurallar çok genelse, ürünler uygun olmayan çerçevelere zorlanabilir. Kurallar tutarsızsa, firmalar yurtdışı platformları tercih edebilir.

ABD, kripto türevler likiditesinin büyük bir kısmının sınırları dışında gelişmesini zaten izledi.

Daha net tanımlar, düzenlenmiş yerel piyasalara daha fazla aktivite kazandırabilir, ancak yalnızca nihai kurallar uygulanabilirse.

Bu ölçüyü korumak önemlidir.

Yorum isteği son bir kural değildir. Bir ürün kategorisini hemen yasaklamaz veya yasalar. Tüm SEC-CFTC anlaşmazlıklarını çözmaz. Bir danışma sürecini başlatır.

Yorum süresi, sonraki süreçleri şekillendirdiği için hâlâ önemlidir.

Endüstri katılımcıları, net sınırlar, ürün bazlı muamele ve uygun kaydolma yolları talep edecektir. Yatırımcı koruma savunucuları, güçlü açıklayıcılık, marjin, temizleme ve manipülasyona karşı kurallar için çaba gösterebilir. Düzenleyiciler, yenilik, piyasa bütünlüğü ve sistemik risk arasında denge kurmak zorunda kalacaktır.

Son çerçeve biraz zaman alabilir.

Kripto piyasaları için hemen hemen sinyal, türevler düzenlemesinin daha yapılandırılmış hale geldiğidir. Bu, nihai kurallar gelmeden önce bile kurumların saf uygulama savaşlarından tanımlama belirleme yönüne doğru ilerlediğini gösterdiği için faydalıdır.

Kripto türevler, kurumsal kabulde merkezi bir rol oynar.

Profesyonel yatırımcılar koruma araçlarına ihtiyaç duyar. Pazar yapıcıları risk yönetimi ürünlerine ihtiyaç duyar. Fonlar, uzun, kısa, volatilite ve baz işlemlerini ifade etme yollarına ihtiyaç duyar. Düzenli türevler olmadan kurumlar ya piyasadan kaçınır ya da yurtdışı platformlara güvenir.

Bu yüzden SEC-CFTC görüşmesi yasal teknik detayların ötesinde önemlidir.

Ajanslar dijital varlık türevlerinin nasıl sınıflandırıldığını açıklayabilirse, ABD düzenlemeli piyasalarda daha fazla ürün geliştirilebilir. Bu, şeffaflığı artırabilir, likiditeyi derinleştirebilir ve daha az düzenlenmiş platformlara olan bağımlılığı azaltabilir.

Ancak netlik pratik olmalıdır.

Eğer kurallar çok kısıtlayıcıysa, faaliyetler yurtdışında kalabilir. Eğer tanımlar çok belirsizse, firmalar beklemeye devam edebilir. Danışma, ciddi kurumların gerçekten kullanabileceği bir çerçeve oluşturursa yalnızca faydalıdır.

Şu anda yön pozitif: ABD düzenleyicileri kripto türevlerin sınırını nasıl tanımlayacaklarını resmen soruyor.

Piyasa, sektör katılımcılarının yorum penceresi sırasında ne söyleyeceğini ve kurumların bu geri bildirimleri işlenebilir bir kurallık haline getirip getirmeyeceğini izleyecek.

Bu makale, SEC ve CFTC'nin kamuoyuna açıkladıkları duyurulara dayanmaktadır.

Bu makale Haber Birimi tarafından yazılmış ve Samuel Rae tarafından düzenlenmiştir.

Bu rapor, birincil kaynak belgeleri'nde yayınlanan bilgilere dayanmaktadır.