Odaily Yıldız Günü Haberi: Galaxy Research yöneticisi Alex Thorn, X platformunda bir yazıda, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) bu hafta kritik bir rehberlik yayınladığını ve dijital varlıkları beş kategoriye ayırdığını belirtti: dijital ürünler, dijital koleksiyonlar, dijital araçlar, stabil kripto paralar ve dijital menkul kıymetler (veya tokenleştirilmiş menkul kıymetler); yalnızca son kategori menkul kıymet olarak kabul edilir ve联邦 menkul kıymet yasalarına göre kayıt altına alınması veya kayıt muafiyeti gereklidir. Bu 2026 rehberliği, SEC tamamının oy birliğiyle onayladığı ve Federal Kayıt'ta yayınlanan komisyon düzeyindeki bir yorum belgesidir ve 2019'da Clayton başkanlığı dönemindeki "yatırım sözleşmesi" analiz çerçevesini yerini almıştır. Bu, SEC'nin dijital varlıklar üzerindeki düzenlemesinde Gensler dönemiyle karşılaştırıldığında, düşmanca ve belirsiz kurallardan daha yapılandırılmış, şeffaf ve sektörü destekleyici bir tutuma geçiş yaptığını göstermektedir; ana değişiklikler şunlardır:
Temel yönetim görevlerini tamamlayan menkul kıymet olmayan dijital varlıklar, ikinci el piyasalarda serbestçe işlem görebilir ve sürekli olarak menkul kıymet olarak kabul edilmez;
“Yeterince merkeziyetsiz” kriterini kaldırarak, yayıncının açıkça yaptığı taahhütlere dayanın;
Airdrop, madencilik ve stake gibi faaliyetlerin genellikle menkul kıymet işlemleri oluşturmadığını açıklayan net bir güvenlik港 maddesi sağlayın;
“Diğerlerinin Çabaları” analizi kapsamı büyük ölçüde daraltılmıştır ve yalnızca yayıncının temel yönetim taahhütlerine odaklanır, üçüncü taraf pazar pazarlamasını veya topluluk yorumlarını göz ardı eder.
Rehberlik, ABD Ticaret ve Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC) ile birlikte yayımlanmış olup, CFTC, menkul kıymet olmayan varlıkların "ürün" olarak sınıflandırılmasına ilişkin SEC'in yorumunu kabul etmiştir. Bu rehberlik, Gary Gensler dönemi düzenlemesini açıkça sona erdirmekte, piyasaya net bir beklenti sağlamaktadır ve dijital varlıkların daha fazla kurumsallaşmasına temel oluşturmaktadır; ancak gelecekteki SEC üyesi değişikliklerinden etkilenebilir. Bu politika değişikliği, dijital varlıklar için olgun bir düzenlemeye yönelik bir yaklaşımı vurgulamaktadır. Alex Thorn, endüstri tarafından desteklenen "CLARITY Yasası"nı da desteklemiş olup, bu yasa, bitcoin ve kripto varlıkların ABD sermaye piyasalarında uzun vadeli gelişimine daha kalıcı bir hukuki temel sunmayı amaçlamaktadır.