SBF'nin 500 Milyon Dolarlık Anthropic Bahisi: FTX Çöküşünden 380 Milyar Dolarlık Değere

Yazar: Şen Çay TechFlow

Anthropic, şu anda bu gezegende en önemli AI şirketi, belki de tekisi.

Onun Claude büyük modeli, Beşgen Binası, ABD istihbarat kurumları ve ulusal laboratuvarlarda kurulmuş olup, ABD ordusu tarafından İran'a yönelik askeri saldırılar için istihbarat analizi ve hedef seçimi amacıyla kullanılmaktadır.

Üç yılın altında yıllık geliri sıfırdan 14 milyar dolara yükseldi; Anthropic, Şubat 2026'da 30 milyar dolarlık G turu finansmanını tamamladı ve değerlemesi 380 milyar doları aştı. Amazon, Google, NVIDIA, Microsoft gibi teknoloji devleri para koymak için sıraya girdi.

Geçen haftalarda, yapay zekânın silahlanma sorunu üzerinde beşgenle dünya çapında dikkat çeken bir mücadele yürütüyor.

Şirketin erken dönem finansman tarihi içinde, hâlâ konuşulan bir isim var: Sam Bankman-Fried.

Nisan 2022'de ChatGPT henüz yoktu ve AI sektörü bugünkü kadar popüler değildi. SBF, kontrolündeki Alameda Research adlı hedge fon aracılığıyla Anthropic'in B serisi finansmanına 500 milyon dolar yatırdı ve tüm serinin %86'sını tek seferde satın alarak yaklaşık %8 hisse edinmesini sağladı. Yedi ay sonra, FTX imparatorluğu çöktü, SBF kripto para tarihindeki en büyük dolandırıcılık davasının merkezine geldi ve 25 yıl hapis cezasına çarptırıldı; o 500 milyon dolar, FTX müşterilerinin mevduatlarıydı.

Ancak SBF tutuklanmasaydı ve bu para yasal kaynaklardan gelseydi, bugünki 380 milyar dolarlık değerlemeye göre %8 hisse teorik olarak 30 milyar doların üzerinde değer taşıyacaktı. 500 milyon dolar, 30 milyar dolara dönüşmüştü; getiri oranı 60 katın üzerindeydi ve tüm sermaye yatırımı tarihi boyunca bu mutlak kâr, önde gelenler arasında yer alabilirdi.

Bir federal hapishanede ceza çekiyor olan kripto dolandırıcısı, AI yatırımı tarihinin en çılgın bahisini tamamlamak üzereydi.

SBF, 2022'de Anthropic'a nasıl erişti? Neden 500 milyon dolarlık bir yatırım yaptı? Anthropic ise bu parayı neden kabul etti?

Cevap, "Etkili İyilikseverlik" adlı bir daire içinde saklıdır.

2010’ların ortalarında San Francisco’da, aynı türde ortak konutlarda yaşayan, aynı türde partilere katılan, aynı türde makaleleri okuyan ve aynı felsefeyi benimseyen bir grup insan vardı.

Bu felsefe, Etkili Yardımlılık (Effective Altruism, EA) olarak adlandırılır. Temel önermesi basittir: iyi niyet, duyguya değil, hesaplamaya dayanmalıdır. Her dolar, matematiksel olarak “en büyük iyi sonucu” maksimize eden yöne yönlendirilmelidir; EA’nın önemli bir dalına göre, insanlığın karşı karşıya olduğu en büyük varoluşsal risk, nükleer savaş veya salgın değil, kontrolü kaybeden yapay zekâdır.

Dario Amodei bu çevrede dolaşıyor.

Give What We Can Sözü'nün 43. imzalayıcısı olup, gelirinin en az %10'unu bağışlamayı taahhüt eden bu kişi, 2007 veya 2008 yılında GiveWell'in hayranı olmuştur.

O, aynı kira evinde iki kişiyle yaşıyordu: GiveWell ve Open Philanthropy'nin ortak kurucularından biri olan Holden Karnofsky ve AI hizalamasının temel araştırmacısından biri olan Paul Christiano. O dönemde Dario ve Paul, Open Philanthropy'de teknik danışman olarak görev yapıyordu.

Daha sonra Karnofsky, Dario'nun kızkardeşi Daniela ile evlendi. Nişanlı olduktan sonra çift bir süre Dario ile birlikte yaşadı. Ocak 2025'te Karnofsky, güvenlik stratejilerinden sorumlu olarak "teknik personel" olarak Anthropic'e gizlice katıldı. Fortune gazetecileri bu durumu keşfettiğinde, Anthropic hâlâ bu atamayı kamuoyuna duyurmamıştı.

Bu bir yakın sosyal ağdır.

Anthropic'ın erken dönem çalışanlarından Amanda Askell, EA hareketinin kurucularından biri olan William MacAskill'in eski eşi. GWWC'nin 67. imzalayıcısı olan Askell, doktora tezinde etikte sonsuzlukla nasıl başa çıkılacağı konusunu ele almıştır.

Anthropic'ın en önemli yönetim organı olan "Uzun Vadeli Fayda İhtiyacı" (Long-Term Benefit Trust), teorik olarak şirket üzerinde önemli bir kontrol sahibidir; dört üyesinden üçü doğrudan EA sisteminden gelmektedir: GiveWell'in eski genel müdürü Neil Buddy Shah, Etkili İyilik Merkezi'nin CEO'su Zach Robinson ve GiveWell'in uzun vadeli desteklediği Evidence Action'ın CEO'su Kanika Bahl.

EA Spor tarihinin en büyük üç finansörü, Anthropic'ın erken dönem yatırımcıları olan Facebook ortak kurucusu Dustin Moskovitz, Skype ortak kurucusu Jaan Tallinn ve Sam Bankman-Fried'dir.

Bu, SBF'nin Anthropic'a ulaşabilmesinin gerçek yolu; bu, bir uzman yatırım görüşü değil, AI sektörüne yönelik öngörü değil, bir çevre içindeki para döngüsüdür: EA'nın parası EA'nın projelerine akıyor, EA'nın tanımladığı sorunları çözüyor.

SBF, EA'nın daha agresif koluna mensuptur: "Kazanıp bağışla" (earning to give). Wall Street'teki kantitatif kurum Jane Street'ten istifa ederek kripto para dünyasına girdi ve amacı kişisel servet değil, "altruizm" olduğunu açıkladı; mümkün olduğunca çok para kazanıp, en büyük olumlu etkiyi yaratacak yönlere yatırım yapmayı hedefledi. Anthropic'ın misyonu, "güvenli bir şekilde güçlü AI geliştirme", neredeyse EA'nın AI varlık riski için standart çözümüdür.

Mayıs 2021'de Jaan Tallinn, Anthropic'ın A serisi finansmanını 124 milyon dolarla öncülük etti ve Moskovitz katıldı. Nisan 2022'de SBF, B serisi finansmanını öncülük ederek 500 milyon dolarlık bir çek yazdı ve toplam 580 milyon dolarlık finansmanda %86'sını oluşturdu. Aynı seride Caroline Ellison, Nishad Singh ve Jane Street'ten James McClave de katıldı.

Bu takip listesi kendisi oldukça açıklayıcı. Caroline Ellison, Alameda'nın CEO'su, Nishad Singh, FTX'in mühendislik direktörü, Jane Street ise SBF'in eski işvereni.

Bu 580 milyon dolarlık B serisi finansmanı, aslında neredeyse tamamen SBF ve etrafında kontrol ettiği fon havuzlarından gelmektedir.

Dario Amodei aptal değil.

Daha sonra yapılan derin bir röportajda bu olayı hatırlarken, SBF'nin o zamanlar "AI'ya olumlu bakıyor ve güvenliğe ilgi duyuyor" gibi görünmesiyle Anthropic'in yönü uyumluymuş, ancak Dario hemen şu kritik notu ekledi: "Yeterince kırmızı bayrak" fark etti.

O zaman bir karar verdi: parayı alacak, ancak yönetim yapısından izole olacak. SBF, oy hakkı olmayan hisseler aldı ve yönetim kurulundan dışlandı. Dario, SBF'in davranışını "hayal ettiğimden çok daha uç ve kötüydü" diye değerlendirdi, üç tane "much more" bir araya gelmişti.

Bu karar daha sonra son derece akıllıca olduğu kanıtlandı. Ancak keskin bir soru da bırakıldı: Eğer tehlike sinyalleri, yönetim yapısında izolasyon gerektirecek kadar çoksa, neden hâlâ alındı?

2022 yılının başlarında AI finansman ortamının bugün kadar canlı olmadığını söyleyebilirsiniz; Anthropic, hesaplama gücü inşa etmek için büyük miktarlarda para gerektiriyordu ve 500 milyon doları tek seferde çıkarabilecek bir yatırımcı, ne kadar çok "kırmızı bayrak" sahibi olsun, bulmak kolay değildi.

Ancak daha ince bir neden daha var: EA dünyasının işleyiş mantığında, sermayenin "temizliği" asla öncelikli bir kriter değildir. Önemli olan sermayenin "etkinliği"—sizin için daha fazla şey yapabilip yapamamasıdır. SBF'in tüm zenginlik hikayesi bu temel üzerine kurulmuştur: Para kazanmak bir araçtır, iyilik yapmak ise amacındır; bu nedenle para kazanma yöntemi önemsizdir, yalnızca nihai çıktının "iyilik" miktarı yeterince büyükse.

Bu mantık, SBF'nin elinde suçun uç noktalarına ulaştı, ancak Anthropic'e yatırım yaptığı anda, bu sadece yasal olmayan ama radikal bir felsefi seçim gibi görünüyordu.

Sonraki hikaye, kripto dünyasının herkesi tarafından biliniyor.

Kasım 2022'de CoinDesk, Alameda'nın bilançosunu ortaya çıkardı; Zhao Changpeng, FTT satımını açıkladı, FTX'de çekim dalgası patlak verdi ve dokuz gün içinde imparatorluk çöktü. SBF, tutuklandı, iade edildi ve yargılandı; 2024 Mart'ta 25 yıl hapis cezasına çarptırıldı. Anthropic'in %8 hissesi ve tüm varlıkları iflas idaresi sürecinde donduruldu.

Mahkeme tarafından dışlanan bir olay dikkat çekicidir.

SBF'in savunma avukatı, Anthropic yatırımını "görsel bir karar" olarak sunmaya çalıştı: "Görün ki, sadece harcamadı, değerinin birkaç katına yükselen bir yatırım yaptı."

Şerif Damian Williams'ın yanıtı sertti: Bu yatırımlar karlı mı, yoksa zararlı mı, dolandırıcılık suçlamasıyla tamamen ilgili değil. Başkasının parasını çalıp yatırıma soktun, kar ettiysen de hâlâ çaldın. Hakim, savcının görüşünü kabul etti ve Anthropic adı duruşmadan çıkarıldı.

Savcılık ayrıca bir tane daha ekledi: FTX kendisi değil mi en iyi olumsuz örnek? 2021'de 18 milyar dolar değerindeydi, 2022'de 32 milyar dolar değerindeydi, bugün ise değersiz.

Ardından temizleme ihalesi.

Mart 2024'te, 884 milyon dolar değerlemeli ilk tur.

En büyük alıcı, Abu Dhabi'nin devlet fonu Mubadala, 500 milyon dolar yatırdı; bu, SBF'nin yıllar önce yaptığı yatırım tutarına tam olarak eşittir. İkinci büyük alıcı, SBF ve Caroline Ellison'ın eski işvereni Jane Street'tir. Jane Street'ın kantitatif araştırma müdürü Craig Falls, bireysel olarak 20 milyon dolar katkısıyla yer almıştır. SBF, MIT'den mezun olduktan sonra ilk işini Jane Street'te trader olarak başlamıştır; şimdi eski işvereni, eski çalışanın hırsızlık yoluyla satın aldığı hisseleri geri satın almaktadır.

İki turda toplam 1,34 milyar geri alındı. Bu para, FTX'nin alacaklıları için ödemeler havuzuna aktarıldı ve mağdur kullanıcıların yatırımlarını geri alma konusunda önemli bir kaynak oldu.

Temsilci takımı satmadıysa?

Şubat 2026'da Anthropic, G turu 30 milyar dolarlık finansmanı tamamladı ve post-money değerlemesi 380 milyar dolara ulaştı. Seyreltme dikkate alınmazsa, %8 oranının teorik olarak 1,34 milyar dolardan 30 milyar dolara yükseldiği söylenebilir. Sıvileştirme ekibi elbette böyle bir seçim yapmadı; görevleri, borçlulara iade etmek için en kısa sürede varlıkları nakde çevirmekti. Ancak bu rakam farkı—1,34 milyar dolar karşı potansiyel olarak 300 milyar doların üzerinde—hikayenin neden hâlâ tartışıldığını anlamak için kilit noktadır.

Bu, FTX iflas davasının en büyük üzüntüsüdür.

Anthropic'in bugünki ölçeği ve etkisi açıklanmaya gerek yok, ancak ilginç bir durum: Bu şirket, EA hareketinden sistematik olarak uzaklaşıyor.

Yedi ortak kurucusu, mevcut değerlemeye göre yalnızca bu yedi kurucunun bağış taahhüdü yaklaşık 38 milyar dolar değerindedir. Anthropic'ın yaklaşık 30 çalışanı, OpenAI, Google DeepMind, xAI ve Meta süper zeka laboratuvarlarının toplamından iki kat fazla olacak şekilde San Francisco'daki EA toplantısına katıldı.

Ancak Daniela Amodei, Wired ile yaptığı röportajda, “Ben efektif iyi niyet konusunda bir uzman değilim. Bu terimi kabul etmiyorum. İzlenimim, bunun biraz eski bir ifade olduğu.” dedi. Bu sözleri söyleyen kişinin eşi, EA hareketinin en etkili finansal karar vericilerinden biri ve yeni olarak şirketine katıldı.

SBF davasından sonra, "EA'nın parasını almak, EA'nın insanlarını kullanmak, EA'nın ortak konutunda yaşamak ama EA olmadığını kabul etmemek" tutumu anlaşılmaz hale geldi. FTX'in çöküşü, EA hareketinin itibarını en alt seviyeye çekti. Anthropic, her akıllı şirketin markasıyla olumsuz bir bağlantı oluştuğunda yaptığı gibi, bu etiketten uzak durmak zorunda kaldı.

Ancak gerçek şu: Anthropic'ın kurulma mantığı, EA dairesindeki AI varlık riskiyle ilgili temel argümanlardan gelmektedir; erken dönem finansmanı neredeyse tamamen EA ağından gelen fonlardan sağlanmıştır; yönetim yapısı EA sistemindeki kişiler tarafından kontrol edilmektedir.

Sam Bankman-Fried şu anda federal hapishanede. En erken 2049 yılında serbest kalacak. O zaman 57 yaşında olacak.

Hapis olduğu süre içinde, kirli paralarıyla yatırım yaptığı AI şirketi değerlemesi 380 milyar doları aştı ve Pentagon ile AI silahlanma konusunda dikkat çeken bir mücadele yürütüyordu; kurucusu New York Times ve Kongre'nin sık sık konuğu haline geldi. Eğer her şey yasal olsaydı, 500 milyon dolarlık bu bahis, SBF'yi bu dönemdeki en yüksek getiriyi sağlayan risk sermayesi yatırımcılarından biri yapabilirdi.

SBF'in "para kazan, bağış yap" yaklaşımı ve Anthropic'in "güvenli AI geliştirme" yaklaşımı, aynı temel işletim sistemini paylaşır; yeterince büyük bir iyi sonuç elde etmek için olağan dışı yöntemler ve riskler kabul edilebilir.

SBF, bu mantığı suçun ötesine taşıdı, Anthropic ise bu çizginin güvenli tarafında çalıştı, ancak temel savı — "AI'nın güvenliğini sağlamak için en güçlü AI'yi kendimiz inşa etmeliyiz" — kendini doğrulayan bir şekilde neredeyse büyüklükte bir bahistir.

Onlar aynı toprakta büyür.

O toprakta, Dario ve SBF aynı partilere katılmış, aynı felsefeyi benimsemiş, aynı sosyal ağın farklı düğümlerinde yaşamıştı. Birisi 380 milyar dolar değerinde bir AI imparatorluğuna ulaştı, diğeri federal hapishaneye girdi.

Ve onları birbirine bağlayan 500 milyon dolarlık çeki, Anthropic'in tarihinin en tuhaf sayfalarından biri haline gelmeye devam ediyor.