S&P Dow Jones Indices, SpaceX, OpenAI ve Anthropic gibi yeni halka açılan mega kaplı şirketlerin endekse daha hızlı girmesine izin verebilecek bir kural değişikliğini reddederek, S&P 500 dahil referans endeksleri için mevcut uygunluk gerekliliklerini koruyacak.
S&P dedi Perşembe, finansal sağlığı, olgunluk ve yatırımlık ağırlık faktörü gerekliliklerine yalnızca piyasa değeri temelinde istisnalar verilmeyeceğini. Bu karar, rakip endeks sağlayıcıların büyük listelemeleri daha hızlı dahil etmeye yönelik harekete geçmesine rağmen S&P 500’ün daha katı çerçevesini koruyor.
Karar, SpaceX'in listelendikten en az bir yıl sonra S&P 500'e dahil olma hakkına sahip olacağını anlamına gelir. Şirket, dünyanın en çok takip edilen hisse senedi endeksine katılmadan önce referansın kârlılık ve halka açık hisse senedi gerekliliklerini de karşılamak zorundadır.
SpaceX için bu gerileme, S&P 500'ü takip eden fonlardan gelen zorunlu alım duvarını ortadan kaldırır. Hızlı dahil edilmesi, Bloomberg Intelligence tahminlerine göre SpaceX için yaklaşık 14 milyar dolar, OpenAI için 8 milyar doların üzerinde ve Anthropic için yaklaşık 4,6 milyar dolar pasif talep yaratırdı.
Karar, SpaceX'ın tarihin en büyük hisse senedi halka açımı olabilecek bir işlemi hazırlamasıyle geldi. Reuters, şirketin 1,75 trilyon dolarlık bir değerlemeye sahip olarak 75 milyar dolar toplamayı hedeflediğini bildirdi; bu seviye, şirketin halka arzından hemen sonra ABD'deki en büyük şirketler arasında yer almasını sağlayacaktır.
Tartışma, özel şirketlerin listeden önce kamu piyasası ölçeğine ulaşmasıyla yoğunlaştı. SpaceX, OpenAI ve Anthropic, genellikle referans adayı olmaya daha uzun süre işlem yapmış şirketler için tasarlanmış endeks kurallarını zorlayacak şekilde, büyük kamu teknoloji şirketleriyle yarışabilecek değerlemelerle kamu piyasalarına girmesi bekleniyor.
Hızlı dahil edilme destekçileri, endekslerin, özellikle yeni listelenen şirketler ekonomik olarak önemli olduğunda, piyasadaki en büyük şirketleri en kısa sürede yansıtmalı olduğunu savunuyor. Bunları dışarıda bırakmanın, yatırımcıların aslında sahip olduğu piyasanın temsiliyetini azaltabileceğini savunuyorlar.
Eleştirmenler, karlılık, serbest dolaşımda bulunan hisse sayısı ve işlem geçmişiyle ilgili mevcut kuralların, endekslerin hype'ı takip etmesini önlemek amacıyla var olduğunu söylüyor. Yeni halka açılan şirketlerin çok hızlı eklenmesi, pasif fonları volatiliteye maruz bırakabilir ve güvenilir piyasa fiyatlaması kurulmadan önce endeks izleyicilerinin hisse alımına zorlamasına neden olabilir.
S&P'nin kararı, Nasdaq ve FTSE Russell'dan farklıdır. Nasdaq, nitelikli IPO'ların 15 işlem gününden sonra Nasdaq 100'a girmesine izin verecek şekilde kurallarını değiştirdi, FTSE Russell ise büyük IPO'ların beş işlem gününden sonra belirli endekslere girmesine olanak tanıyan hızlı giriş sürecini benimsedi.
S&P 500, pasif akımlar için hâlâ en önemli ödül olarak kalıyor. Bloomberg Intelligence verilerine göre, pasif fonların yaklaşık 7,5 trilyon doları endeksi takip ediyor, diğer 3,4 trilyon dolarlık aktif varlıklar ise bununla karşılaştırılıyor.
Karar, piyasa gücünün artık pasif yatırımda ne kadar yer aldığını da vurgulamaktadır. ABD pasif yerel hisse senedi fonları ve ETF'ler, Nisan ayı sonunda yaklaşık 14,4 trilyon dolarlık varlığa sahipti, aktif fonlara göre 8,2 trilyon dolarlık varlıkla karşılaştırıldığında.