En son fiyat trendlerini en güçlü şekilde takip eden S&P 500 Momentum Endeksi, iki ay içinde %32 artış kaydetti. Bu, endeksin tarihindeki en iyi performanstır ve bu fark özellikle büyüktür.
Yalnızca Nisan ayı, momentum göstergesi için tarihin en güçlü tek ayı olacak şekilde %19,3'lük bir getiri sağladı. Bu hareket, neredeyse tamamen büyük kapitalizasyonlu Yapay Zeka hisseleri tarafından diğer piyasa segmentlerini yukarı doğru çekerek desteklendi.
Yükselişin ardındaki sayılar
Nasdaq Bileşik Endeksi, Nisan ve Mayıs 2026 boyunca %25 yükseldi; bu, 2002 sonlarından beri en iki aylık performansı oldu. Bağlam olarak, Nasdaq'un iki ayda bu kadar agresif hareket ettiği son kez, piyasa dot-com çöküşünden kurtuluyordu.
S&P 500, son haftalarda piyasa değerinde 9,5 trilyon dolarlık bir artış kaydetti. Tek bir ayda 14 rekor yüksek seviyeye ulaştı. Bu tür yoğun alım baskısı, büyük ölçüde yapay zeka ile ilişkili varlıklardan akış yaparak, momentum stratejilerinin kendi kendini güçlendirmesi için ideal koşullar yarattı.
Goldman Sachs'ın kendi Momentum Faktörü, üç ay içinde %25 yükseldi ve banka bu durumu her açıdan tarihi bir yükseliş olarak işaretledi. Hedge fonların momentum işlemlerine maruziyeti şimdi beş yıllık en yüksek seviyelere yaklaşmaktadır.
Küresel arenada, MSCI küresel momentum endeksi, Mart 2026'dan beri MSCI Tüm Ülke Dünya Endeksi'ni %17 oranında geride bıraktı. Goldman Sachs ve S&P Global verilerine göre, bu 1991'den beri en geniş farktır.
Neden tarih dikkatli olmayı öneriyor
Goldman Sachs, S&P 500'nın tarihi en yüksek seviyelerine yakın seyrettiği dönemlerdeki momentum patlamalarının geçmiş desenlerini inceledi. Bulgu ürperticiydi: bu keskin yükselişler genellikle kısa ömürlü tepe noktalarını takip etti. Sonraki bir ila üç ay içindeki medyan ileri getirileri tarihsel olarak sıfıra yakın oldu.
Goldman Sachs’ın hedge fonu pozisyonlarına ilişkin verileri özellikle izlenmeye değer. Momentum maruziyeti beş yıllık en yüksek seviyelerdeyken, standart volatilite metriklerinde görünmeyen bir kalabalık riski mevcut.
Kripto ile ilişkili yatırımcılar için dinamik önemlidir, çünkü geleneksel piyasalardaki risk tutumu doğrudan dijital varlıklara olan sermaye akışlarını etkiler. Kripto ile teknoloji ağırlıklı endeksler arasındaki korelasyon tam olarak bu tür rejim değişiklikleri sırasında artar.
En akıllıca hareket, en az heyecan verici olabilir: %32'lik iki aylık kazancın tanım itibarıyla bir istisna olay olduğunu kabul etmek ve pozisyonları buna göre ayarlamak. Bir strateji, kaydedilen tarihte en iyi getiriyi gösterdiğinde, bu performansı tekrarlamak için temel olasılık neredeyse sıfırdır.