15 Mayıs, ABD SEC'nin kurumsal yatırımcılardan Q1 13F formunu sunma zorunluluğu için yasal son tarihidir，Belgeler açıklanmaya başladıkça, Wall Street'in büyük kurumlarının kripto varlık portföyleri ortaya çıkıyor。
其中，JPMorgan, bitcoin ETF pozisyonunu %174 artırdı, Jane Street ise IBIT’i %71 azaltarak ethereum’a yöneldi; Wells Fargo, ethereum ETF’ye ters trendte pozisyon aldı; BlackRock’ın zincir üzerindeki portföy değeri 20 milyar doların üzerinde azalmasına rağmen bitcoin almaya devam etti.
2024 birinci çeyreğinde kripto pazarı belirgin bir düzeltme yaşadı. Bitcoin, tek bir çeyrekte yaklaşık %23,8 kaybetti ve 2018'den beri en kötü çeyrek performansını kaydetti. Kripto toplam piyasa değeri %20,4 düştü ve 2025 Ekim'deki zirveden yaklaşık %45 gerilemişti. Bitcoin spot ETF'leri çeyrek boyunca net olarak yaklaşık 497 milyon dolarlık çıkış yaşadı.,Morgan Stanley analizine göre, Q1'de dijital varlıklar için toplam sermaye girişi sadece yaklaşık 11 milyar dolar oldu ve bu miktar bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık üçte biriydi.,Pazar dinamikleri açıkça yavaşladı.
Bu piyasa ortamında kurumsal aktörlerin işlemleri belirgin şekilde farklılaşmaktadır.
Jane Street:IBIT pozisyonu %71 azaldı,Galaxy Digital'e eklenmiştir
Wall Street'ın en aktif özsermaye ticaretçilerinden biri olan Jane Street, birinci çeyrekteki işlemlerinde piyasa dikkatini çekti.
En son 13F dosyasına göre, Jane Street bitcoin ETF pozisyonlarını büyük ölçüde azalttı. Bunun içinde, BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) pozisyonu, yaklaşık 5,9 milyon hisseyle %71 azalarak yaklaşık 225 milyon dolarlık bir piyasa değeri elde etti; Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ise yaklaşık 2 milyon hisseyle %60 azalttı.
Öte yandan, Jane Street, ethereum'a olan konfigürasyonunu açıkça artırdı. BlackRock iShares Ethereum Trust (ETHA) pozisyonu neredeyse iki katına çıktı ve Fidelity Ethereum Fund (FETH) da önemli ölçüde artırıldı; bu ikisinin toplamı yaklaşık 82 milyon dolarlık bir marj ekledi.
Bitcoin ile ilgili hisse senetleri açısından, Galaxy Digital'in konumu yaklaşık 17.000 hisseden yaklaşık 1,5 milyon hisseye yükseldi, Riot Platforms'un konumu yaklaşık 5 milyon hisseden yaklaşık 7,4 milyon hisseye çıktı ve Coinbase de hafif bir artış yaptı. Strategy'in konumu yaklaşık 968.000 hisseden yaklaşık 210.000 hisseye düştü ve yaklaşık %78 oranında daraldı. Bitcoin madenciliği yapan birçok şirketin konumları da aynı anda daraldı; bunlar IREN, Cipher Mining, TeraWulf ve Core Scientific'i kapsıyor.
Jane Street, Q1'de rekor 16,1 milyar dolarlık işlem geliri elde etti. 13F, sadece dönem sonu uzun pozisyonları açıklıyor ve türevler ile kısa pozisyonları içermiyor. Bitwise analisti Jeff Park, Jane Street'in önceki dönemde Strategy pozisyonlarını %470'in üzerinde artırarak, bu dönemdeki azaltmanın Bitcoin'e yönelik yönelsel bir boşalma değil, baz işlemi kapanışı olabileceğini belirtti.
J.P. Morgan:BitcoinETF'yibüyük ölçüde artırdı,XRPETF'yitamamensattı
Jane Street ile karşılaştırıldığında JPMorgan, Bitcoin fiyatının 80.000 doların altına düştüğü dönemde satın almaya devam etti ve IBIT pozisyonu yaklaşık 3 milyon hisseden yaklaşık 8,3 milyon hisseye yükseldi, bu da yaklaşık %174 artış anlamına gelir ve yaklaşık 162 milyon dolarlık yeni bir piyasa değeri eklenmiştir.
Ek olarak,bu satırBitwise Bitcoin ETF (BITB) için yaklaşık %900 artış, Fidelity FBTC için yaklaşık %450 artış ve bitcoin vadeli işlemlerini takip eden ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) için %3000'in üzerinde bir artış gösterdi.
Diğer kripto varlıklar açısından, JPMorgan Chase ilk kez Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) pozisyonu oluşturdu ve yaklaşık 47.500 hisse satın aldı; aynı zamanda BlackRock iShares Ethereum Trust (ETHA) pozisyonunu yaklaşık %36 artırdı. Bununla birlikte, banka Bitwise XRP ETF pozisyonunu tamamen sattı.
Hisse senedi düzeyinde,JPMorganÇalışmalarıStrategy,MARA Holdings ve Core Scientific’i artırırken, Coinbase, Galaxy Digital ve Robinhood’u azalttı.
Wells Fargo:TERSİPOZİSYONETHEREUMETF,NEREYSETAMAMEN KAPATIYOR Galaxy Digital
Wells Fargo'nun işlemleri aynı şekilde açık bir iç bölünme göstermektedir.
Ethereum açısından, BlackRock'un ETHA pozisyonu yaklaşık 673.000 hisseden yaklaşık 1.1 milyon hisseye yükseldi, bu da %63,5'lik bir artış anlamına geliyor; Bitwise Ethereum ETF (ETHW) ise yaklaşık %37 artırıldı, bu iki pozisyonun toplam değeri yaklaşık 21,5 milyon ABD dolarıdır. Bu pozisyon artışı, Ethereum'un iki ardışık çeyrekte düşüş yaşadığı, Q4 2025'te yaklaşık %28, Q1 2026'da ise yaklaşık %29 düştüğü ve Ethereum spot ETF'lerinin çeyreklik net çıkışının yaklaşık 769 milyon ABD doları olduğu bağlamda gerçekleşti.
Btc açısından Wells Fargo'nun pozisyonu daha da dağıtılmıştır. IBIT hafifçe azaltılmıştır, ancak Bitwise Bitcoin ETF %24 artırılmış, Grayscale Bitcoin Mini Trust ise %41 artırılmıştır; Bitcoin ETF'leri hâlâ ana kripto maruziyetlerini oluşturmaktadır ve IBIT tekil pozisyonunun piyasa değeri yaklaşık 250 milyon ABD dolarıdır.
Hisse senedi düzeyinde, Wells Fargo, Strategy pozisyonunu yaklaşık 323.000 hisseden yaklaşık 726.000 hisseye çıkararak %125 artış sağladı ve yaklaşık 41,6 milyon ABD doları yeni maruziyet oluşturdu. Aynı dönemde, Galaxy Digital'in pozisyonu yaklaşık 2,5 milyon hisseden yaklaşık 78.600 hisseye düşerek %97 azalma gösterdi ve yaklaşık 54,7 milyon ABD doları maruziyet azalttı.
BlackRock: Strategy ve Bitmine artırılıyor, zincir üzerinde Bitcoin sürekli alınıyor
Dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketi olarak, BlackRock'ın Q1 13F dosyası, kripto ile ilgili hisse senetlerine belirli bir ölçüde sahip olduğunu göstermektedir.
其中，Coinbase (COIN) 16,75 milyon hisse, yaklaşık 2,92 milyar dolarlık bir piyasa değeriyle, bir önceki çeyreğe göre yaklaşık 333.000 hisse azalttı; Circle (CRCL) 5,06 milyon hisse, yaklaşık 483 milyon dolarlık bir piyasa değeriyle, 615.000 hisse azalttı.
Strateji (MSTR) pozisyonu yaklaşık 17,75 milyon hisseye yükseldi, piyasa değeri yaklaşık 2,22 milyar dolar oldu ve yaklaşık 314,7 bin hisse satın alındı; Ethereum kasa şirketi Bitmine (BMNR) pozisyonu yaklaşık 11,08 milyon hisseye yükseldi, piyasa değeri yaklaşık 219 milyon dolar oldu ve yaklaşık 202,9 bin hisse satın alındı.
Toplam piyasa değeri yaklaşık 58 milyar ABD doları olan dört varlık, 5,72 trilyon ABD doları toplam portföy büyüklüğü içinde sınırlı bir paya sahip olsa da, Strategy ve Bitmine'nin aynı anda elde tutma artışları, BlackRock'ın Bitcoin ve Ethereum kasa hikayelerine olan onayını sürdürdüğünü göstermektedir.
Zincir üzerindeki verilere göre, Q1 döneminde BlackRock'ın Bitcoin tutarları yaklaşık 770.000'den yaklaşık 785.000'e yükseldi, net alım yaklaşık 15.000 oldu; ancak fiyat düşüşü nedeniyle piyasa değeri yaklaşık 68 milyar doların 51,8 milyar dolara düştü. Ethereum tutarları yaklaşık 3,47 milyondan yaklaşık 3,06 milyona düştü, net çıkış yaklaşık 410.000 oldu ve genel kripto portföyün piyasa değeri yaklaşık 20,4 milyar dolar azaldı, bu da çoğunlukla fiyat etkisiyle gerçekleşti.
Ek olarak,IBIT'in Q1 günlük ortalama işlem hacmi 3,2 milyar ABD dolarını aştı ve tüm çeyrek boyunca 62 işlem gününden 48'inde net girdi kaydedildi; 27 Ocak'ta tek bir günde yaklaşık 1,3 milyar ABD doları girdi, bu da günlük rekoru kırdı. Ancak zincir üzerindeki tutar değişimleri, BlackRock'un kendi yönelsel tahminlerini değil, müşterilerin fonlarının ETF aracılığıyla giriş ve çıkışlarını yansıtır.
ARK Invest:Circle'e büyük yatırım yaparak kararlı para birimi sektörünü destekliyor
Cathie Wood’un ARK InvestARKB Bitcoin spot ETF’si için 13F belgesinde, aktif fonlarının kripto ile ilgili hisse senetlerini göstermektedir.Belgeler, ARK’nın birinci çeyrekte Circle (CRCL), Robinhood (HOOD), Bullish (BLSH) ve Bitmine (BMNR) hisselerini artırdığını, Coinbase (COIN) hissesini ise hafifçe azalttığını göstermektedir.
ARK, Şubat'ta Bitcoin 75.000 dolar seviyesine düşerken, ARKF, ARKK ve ARKW fonları aracılığıyla toplam yaklaşık 72 milyon dolarlık kripto ilgili hisse senedi satın alarak düşüşlerde satın alma stratejisini sürdürdü.
其中，ARK, Circle (CRCL)’ye olan yatırımı açıkça arttırdı,, hisse miktarı yaklaşık 4.509.000’ye yükseldi ve portföydeki oranı %2,18’den %3,34’e çıktı. Q2’de ARK hâlâ CRCL’yi artırmaya devam ediyor.
Circle, yeni açıklanan Q1 finansal raporunda gelirlerinin yıllık bazda %20 arttığını, USDC dolaşımdaki miktarının 77 milyar dolara ulaştığını ve işlem hacminin yıllık bazda %263 arttığını bildirdi; bu da ARK'ın stabil coin sektörüne yapılan yatırımı doğrulamaktadır.
Diğer kurumlar da farklı hareketlerde bulunuyor
Diğer kurumlar da dikkat çekici gelişmeler yaşıyor. Yatırım yönetimi şirketi WisdomTree, bu çeyrekte tokenize edilmiş para piyasası fonunu piyasaya sürerek dijital varlıklar için Q1 net girişi 98 milyon dolar seviyesine çıkarttı ve 31 Mart itibarıyla dijital varlık yönetim altındaki toplam varlık miktarı rekor seviye olan 867 milyon dolar oldu.
GrayScale, altındaki fonlarını yeniden dengeledi; DeFi fonuna Ethena tokeni (ENA) %13,59 ağırlıkla eklenirken Aerodrome Finance kaldırıldı; Akıllı sözleşme platformu fonunda Ethereum pozisyon ağırlığı %30,14'e yükseldi ve Solana'nın %29,69'unu tekrar geçti.
Çinli varlık yöneticisi Dan Bin'in sahibi olduğu Dongfang Gangwan, en son 13F raporunda 31.700 CRCL hissesi satın aldığını açıkladı; bu hisselerin değeri yaklaşık 3,02 milyon ABD dolarıdır.
Morgan Stanley, Q1 13F raporunu henüz açıklamadı, ancak 8 Nisan'da piyasaya sürülen Bitcoin ETF'si (MSBT) şimdiye kadar toplam 193,6 milyon dolarlık net girişe sahip ve varlıkları 239,6 milyon dolara ulaşmıştır. İlk ayda 17 işlem gününde net girişi, 5 işlem gününde ise dengede kalmıştır; tek bir gün boyunca net çıkış yaşanmamıştır.
Kurumsal kripto yapılandırmasının üç ana sinyali
Bu işlemlerin incelenmesi, dikkat edilmesi gereken üç eğilimi ortaya koyuyor.
Birinci olarak, kurumsal yatırımcıların Ethereum'a yönelik yapılandırma ilgisi artıyor. Jane Street, Wells Fargo ve JPMorgan Chase, Q1'de piyasa genelindeki çıkış dönemine denk gelerek Ethereum ETF maruziyetlerini artırdı. Bu, bazı kurumsal yatırımcıların Ethereum'u uzun vadeli bir altyapı olarak görmeye başladığını gösteriyor.
İkinci olarak, bitcoin üzerine olan fikir ayrılıkları, yargı farklılıklarından ziyade strateji farklılıklarından kaynaklanmaktadır. JPMorgan'ın düşük seviyelerde sistematik olarak pozisyon artırması, tipik bir uzun vadeli atama yoludur; Jane Street'ın büyük ölçüde pozisyon azaltması ve rekortmen kâr rakamlarıyla birlikte, daha çok bir işlem stratejisi ayarlamasına yakındır.
Üçüncü olarak, kripto ile ilgili hisse senetleri, kurumsal yatırımcılar için kaçınılmaz bir yapılandırma seçeneği haline gelmektedir. Circle, Coinbase, Strategy gibi şirketlerin sırayla hisse senedi piyasasına girmesi veya sürekli genişlemesiyle bu hisse senetleri, kenar bir varlık halinden bazı kurumsal yatırımcıların temel portföy unsurlarına dönüşmüştür. ARK, Circle’ı ARKK’nın altıncı büyük pozisyonu olarak listelemiştir; Doğu Havuzu da Circle’ın halka açılışından sonra hızla pozisyon oluşturmuştur. Circle, bu yıl başından bu yana %50’nin üzerinde artış göstermiştir ve arka plandaki stabil kripto para altyapısı mantığı, giderek daha fazla kurumsal kuruluş tarafından kabul görmektedir.
Hangi varlıkların seçileceği konusunda ayrılıklar da belirgin. Galaxy Digital, bu çeyreklikte kurumsal yatırımcılar arasında en büyük fikir ayrılığına sahip varlık oldu — Wells Fargo neredeyse tamamen pozisyonunu kapatıp %97 azalttı; JPMorgan da aynı anda pozisyonunu azalttı; ancak Jane Street, pozisyonunu yaklaşık 17.000 hisseden yaklaşık 1,5 milyon hisseye çıkardı ve neredeyse sıfırdan pozisyon kurdu. Aynı zamanda, birçok kurum, Strategy’yi bitcoin’in hisse senedi temsilcisi olarak birlikte artırma kararı aldı.
Şu anda Q2 de yarısı geçti,Q1'de düşük seviyelerde sürekli pozisyon artıran kurumsal yatırımcılar,artıkdoğrulanmayabaşladı.
Nisan ayında Bitcoin yaklaşık %11,87 yükseldi, Ethereum ise yaklaşık %7,3 arttı. Nisan ayında Bitcoin spot ETF'leri net girişi yaklaşık 2,44 milyar ABD doları olup, son altı ayın en yüksek seviyesini kaydetti ve toplam yönetim altındaki varlıklar ilk kez 10 milyar ABD dolarını aştı. Bunun içinde BlackRock IBIT tek aylık net girişi yaklaşık 2,013 milyar ABD doları, Morgan Stanley MSBT ise ilk ayda yaklaşık 194 milyon ABD doları net girişi kaydetti. Şu anda Bitcoin tekrar 80.000 ABD dolarının üstüne çıktı ve piyasa risk tercihi biraz düzeldi.
Yazının yayımlanması anına kadar,Goldman Sachs, Morgan Stanley, Millennium gibi büyük kurumsal kurumların ve hedge fonların 13F dosyaları henüz açıklanmadı; bu dosyaların büyük bir kısmı bugün ve yarın açıklanması bekleniyor ve bu durum kurumsal portföy dağılımını daha tam bir şekilde ortaya koyacak.