ProShares’ yeni ETF’si, hızlı büyüyen ve 300 milyar dolarlık stablecoin dünyası için oluşturuldu ve büyük bir başlatma yaptı; bu da bir büyük stablecoin üreticisinin dahil olabileceğini düşündürüyor.
fon, ProShares GENIUS Money Market ETF (IQMM) adını taşır ve ABD'de stablecoin çıkarıcıları üzerinde düzenlemeler yapan GENIUS Yasası'nda belirtilen rezerv gereksinimlerini karşılamak için kısa vadeli ABD hazine bonolarını tutmak üzere tasarlanmıştır. Bu, bu kurallara tam olarak uygun şekilde yapılandırılmış ilk ETF'tir ve bu pozisyon, kripto alanındaki bazı en büyük oyuncuların dikkatini çekebilir.
ETF, ilk gününde 17 milyar dolarlık devasa bir işlem hacmi kaydetti, bu da bazı büyük oyuncuların fonuna yatırım yaptığını gösteriyor. Bağlam olarak, BlackRock’ın spot bitcoin ETF’si — yıllardır en çok beklenen lanzmanlardan biri — ilk gününde 1 milyar dolarlık işlem hacmi gördü.
Dev hacim, gelen akışların kaynağı hakkında analistlerin tahminlerine yol açtı.
The ETF Store'un başkanı Nate Geraci, bir X postu'nda yoğun akışların büyük bir ABD tabanlı stablecoin yayıncısıyla bir anlaşma işaret edebileceğini söyledi. "Varlıklara bakarsanız, bunun yalnızca Circle'u bırakacağını düşünüyorum," dedi ve 74 milyar dolarlık USDC tokeninin arkasındaki şirketi kastetti.
Ancak, USDC için Circle'in BlackRock tarafından yönetilen ana rezerv fonu, şu ana kadar büyük değişiklikler göstermedi. Cuma itibarıyla yaklaşık 64 milyar dolarlık varlığa sahipti, ocak sonundaki 59 milyar dolarlık varlıktan arttı, data gösteriyor.
Daha olası olan, ilk hacmin ProShares’ın kendi fonlarından nakit yönetimi amaçlı varlık aktarımlarından kaynaklanmasıdır.
Morningstar'ın varlık yönetimi için müşteri çözümleri başkanı Ben Johnson, ProShares'ın kaldıraçlı ETF'lerinden biri olan QTTT'nin piyasa açılış gününde IQMM'ye 6 milyar dolar aktarıldığını belirtti. Bu tür bir iç tahsis, ilk gün aktivitesinin büyük bir kısmını açıklayabilir.
Yine de, stablecoin çıkarıcılarından gelen talep gerçek bir olasılıktır. Dolaşımda 300 milyar doların üzerinde ABD doları stablecoin bulunması nedeniyle, bu rezervlerin önemli bir kısmı nihayetinde IQMM gibi ETF'lere yönlendirilebilir.
10x Research'in kurucusu Markus Thielen, Cuma raporunda IQMM'nin "şu anda GENIUS Yasası kurallarını karşılayan ve yüksek hızda likidite sağlayan tek amaçlı araç" olduğunu yazdı.
Bu, Circle, Paxos ve BitGo gibi ABD merkezli yayıncılar için bir tercih haline gelebilir — hatta yeni yasa kapsamında kendi tokenize edilmiş yatırımlarını çıkarmak isteyen bankalar için bile. Dünyanın en büyük stablecoin'i olan 184 milyar dolarlık USDT tokenini çalıştıran Tether, ABD pazarında Federal Bank Anchorage Digital ile bir stablecoin çıkarmıştır.
Stablecoin'lar, yeni token'ların piyasaya sürülmesiyle birlikte giderek daha fazla düzenlenecekken, Thielen, milyarlarca dolarlık ek varlıkların nihayetinde IQMM gibi fonlara akış yapabileceğini söyledi.