Yazar: Yetta, Primitive Ventures Yatırım Ortağı, Wildon, Primitive Ventures Araştırmacı
Haftalık işlem hacmi 1,5 milyar dolar, 60 gün içinde toplam işlem hacmi 10 milyar doları aştı. Hepsi Polymarket'in 13 milyar dolarlık değerlemesini ve New York Menkul Kıymetler Borsası ile olan yüksek profilli iş birliğini kutlarken, doğudan gelen ve hâlâ “tohum aşamasında” olan bu platform, sessizce aşağıdan yukarıya bir sıçrama gerçekleştirdi. İşte Opinion Labs hakkında tam yatırım kararımız.
Tekil NPC dönemi sona eriyor
Geçtiğimiz birkaç on yılda, hepimiz bir “tek oyunculu oyun” içinde yaşadık. Gerçeklik az sayıdaki kurumlar tarafından üretildi, hikâyeler toplantı odalarında tamamlandı ve çoğunluğumuz sadece önceden belirlenmiş senaryoya göre hareket eden NPC'ler olduk. Web2, bize sesimizi duyurma imkanı sundu, ancak yönü belirleme sürecine gerçekten dahil etmedi. İnançlar nasıl oluşur, konsensüs nasıl şekillenir, hâlâ algoritmik siyah kutular ve güç yapıları içinde kalmıştır.
Ancak inanç kendisi akabilir ve fiyatlana bilir mi?
Görüş, sadece bir tutum belirtmek değil, tahmin yapmak.
Farklılıklar, sadece duygusal çatışma değil, fiyatın ikiye bölünmesidir.
Konsensüs, retweet sayısı değil, her an tersine dönebilen bir eğridir.
Gerçeklik artık izlenen bir senaryo değil, çok sayıda katılımcının katıldığı bir oyun haline geldi
O kadar da "uzun kuyruk" olmayan paradoks
Tahmin pazarlarının tam olarak finansal bir pazar mı yoksa içerik pazarı mı olduğu ilginç bir tartışmadır. Finansal bir pazar olarak, bazı senaryolarda çok iyi performans gösterirler. Likidite yoksa, fiyat yoktur; fiyat yoksa, sinyal yoktur. Sipariş defteri, yapıcılar ve derinlik gibi mekanizmalar, küresel dikkatin yoğunlaşmış olduğu ABD seçimleri gibi olaylarda çok iyi çalışır, ancak bu senaryoların dışına çıkıldığında çalışmaya başlar.
İnsan dikkati kendiliğinden parçalıdır. Gerçekten ilgilendiğimiz çoğu şey, kültürel dedikodu, yerel siyaset, ünlülerin skandalları ve çeşitli toplumsal konular gibi spesifik bağlam ve coğrafi arka plana bağlıdır. İnternet bu ilgileri birleştirmemiş, aksine onları sonsuza dek dallandırmıştır. İçerik patlayıcı bir şekilde artıyor, ancak sermaye ve likidite her zaman kıtır.
Bu durumda paradoks ortaya çıkar:
Piyasanın etkili olması için yoğunluk gereklidir;
İnsanların görüşleri doğası itibarıyle dağıtılmıştır.
Bir platform, likiditeyi yalnızca az sayıda büyük olaya dayanıyorsa, gerçek bir inanç oyununu barındıran bir piyasa değil, bir “olay borsası” gibidir. Bu durumda soru şuna dönüşür: Bilgi kendiliğinden birleşmediğinde, bunun üzerine nasıl bir finansal sistem kurarsınız?
Neden Opinion Labs'a yatırım yapıyoruz?
Bir yıl önce, Polymarket'in seçim döngüsünde ilk büyük doğrulamayı tamamladığı sırada @opinionlabsxyz'ye yatırım yaptık ve Tahmin Pazarları, Batılı VC dairesindeki en güçlü hikâyelerden biri haline geldi. Bu içerik/olay odaklı oyun tarzının Doğu'da yer almayacağını düşündük ve bu nedenle Opinion ile iletişime geçip yatırım gerçekleştirdik. Altı ay sonra, Tahmin Pazarları tartışmaları Asya'ya ve BNBChain'e yayıldı. Ve o anda, olgun bir ürüne sahip olup anında上线 ve bu enerjiyi karşılayabilecek tek şirket Opinion idi.
Daha önemlisi, neredeyse çok düşük sermaye tüketimiyle bu boyuta ulaştılar. Ürün ritmi, yürütme yoğunluğu ve kişi başına çıktı açısından, gördüğümüz en verimli takımlardan biri.
Doğu ≠ Batı: Tahmin pazarları ayrılıyor
Tahmin pazarları, nedeni aslında çok basit olan açık bir doğu-batı ayrımına doğru ilerliyor. Varlıklar küresel olarak birleşebilir, ancak görüşler birleşemez. Dolar, altın, ABD hisse senetleri tek bir fiyata ulaşabilir, ancak insanlar neye bahis oynamaya razı olur, kendiliğinden kültürel bir üründür. Tahmin pazarlarının gerçek anlamda genişlemesi, likiditeye değil, paylaşılan dikkate dayanır.
Amerika'da bu ortak dikkat aşırı derecede odaklanmıştır. Spor bahisleri, yıllarca bireysel yatırımcı alışkanlıklarını geliştirmiştir; siyaset ise zaten ulusal bir gerçeklik programına dönüşmüştür. Dikkat doğal olarak az sayıda süper olaya toplanır. Kalshi ve Polymarket, daha kalın emir defterleriyle yüksek frekanslı ve profesyonel ticaretçileri hedefleyerek doğal olarak öncü pazarlara yönelmiştir.
Doğu Asya durumu tamamen farklıdır. Çin'de siyasi tartışma alanı sınırlıdır, Japonya'da bireysel yatırımcıların siyasi katılım düzeyi genel olarak düşüktür ve Güney Koreli kullanıcıların dikkati spekülasyon, eğlence, sosyal konular ve popüler kültüre yöneliktir. Farklı piyasalarda bireysel yatırımcıların gerçekten neyi önemsiyor ve ne hakkında yeterli bilgiye sahip olup yargıda bulunabiliyor olmaları arasındaki fark büyük.
Bu fark verilerde oldukça açık bir şekilde ortaya çıkıyor. 2026 Güney Kore cumhurbaşkanlığı seçimi olayı altında Polymarket'te yaklaşık 400.000 dolarlık işlem hacmi varken, Opinion Labs'te bu rakam 52 milyon dolara ulaştı. Tahmin piyasaları tek bir kazananla sonuçlanamaz, çünkü inançların oluşumu yüksek ölçüde yerelleşmiştir.
Paylaşım dikkati olmadığında, likidite otomatik olarak birikmez, doğal olarak dağılır. Gördüğümüz yapı tam olarak budur: Polymarket ve Kalshi ile karşılaştırıldığında, Opinion'un işlem dağılımı açıkça daha dağılmıştır; işlem hacmi az sayıda önde gelen olaya çökmek yerine, büyük miktarda deniz dışı kullanıcının gerçekten ilgilendiği orta ve uzun kuyruk pazarlarında sürekli yayılmaktadır.
AI, ölçeklendirmenin anahtarı olarak
İnsanlar tarafından yönetilen pazar oluşturma, bu çağa artık yetişemiyor. Görüşler sınırsız ve bağlam yüksek ölçüde yerelleştiğinde, insan筛选 ve insan üzerinden yükleme üzerine güvenmek, tahmin pazarlarını yalnızca birkaç üst düzey olaya daraltmaya zorlar.
Bu, AI'nın vazgeçilmez hale gelmesinin tam nedenidir.
Opinion Labs'ta, AI dağınık iddiaları yapılandırılmış pazarlara dönüştürüyor: Otomatik olarak net sonuçlandırma kuralları oluşturuyor, başarısızlık sınırlarını belirliyor ve staking mekanizmalarıyla davranışları kısıtlayarak sorumluluğu güçlendiriyor. Pazar oluşturma artık az sayıdaki editör veya operasyon ekibinin kararlarına bağlı değil, ölçeklenebilir hale geliyor. Kültürel ve coğrafi özelliklere sahip büyük sayıda yerel pazar, spam içeriklerle dolmadan hızlıca oluşturulabiliyor.
Piyasa uzun kuyruğa doğru genişlemeye başladığında, gerçek zorluk ödeme işlemidir. Uzun kuyruk pazarları genellikle karmaşık, dağıtılmış ve yapılandırılmamış bilgi kaynaklarına dayanır. Tek bir karar mekanizması bu karmaşıklığı taşıyamaz. AI, bilgi çaprazlamasını ve doğrulamayı ölçeklenebilir bir şekilde yönetebilir; bunun yanı sıra donanım seviyesindeki güvenlik ve insan yönetimi son güvenlik katmanı olarak işlev görür.
Bu, tahmin pazarlarının ilk kez yatay olarak genişleyebileceği anlamına gelir. Küresel dikkat, birkaç süper olaya sıkıştırılmak yerine, yüksek ölçüde dağılmış bir dünyada inançlar kendileri organize edilebilir, işlem yapılabilir ve doğrulanabilir.
Tahmin Piyasaları 2.0: Bir Paradigma, İki Evrim
Tahmin piyasalarında Batı ve Doğu arasında belirgin bir ayrılma başlıyor.
Batı, finansalleştirme ve kurumsallaştırmayı tercih etti. Bu nedenle IB kurucusu, en yüksek frekansta işlem yapılan sözleşmelerin hava durumu/ısı sözleşmeleri olduğunu söylüyor. Daha geniş bir bağlamda, enerji, tarım ve denizcilik gibi sektörler uzun süredir iklim risklerine maruz kalıyor ancak yeterince ince ve işlem yapılabilir hedging araçlarına sahip değil. Bu bağlamda, prediction market’in gelişim yönü, likiditeyi ölçeklendirebilecek mi, yeterince güçlü türevler oluşturabilecek mi ve kurumsal risk yönetimi sistemleri tarafından anlaşılabilir ve kabul edilebilir mi olacak. Girişimciler, bunu uygun bir finansal altyapı haline getirmek için nasıl geliştirilebileceğini düşünüyor.
Doğu, internetleştirmeye ve içeriklendirmeye doğru ilerliyor. Daha çok eğlenceli bir bilgi tüketimi ve ifade mekanizması gibi. Bu bağlamda, temel nokta kullanıcının hangi anda neye bahis yapmaya istekli olduğu. Bu, bir içerik monetrize etme biçimidir: bahis katılımdır, oranlar hikâye şiddetidir, işlem hacmi duygusal uzlaşmadır. Ürünün çözmek zorunda olduğu karmaşık finansal mühendislik değil, bir içerik operasyonu mantığıdır: yani trendleri, kamuoyunu ve sosyal tartışmaları sürekli işlem motivasyonlarına nasıl dönüştüreceğiniz.
Tahmin Pazarı 2.0'a girdi. Artık kazananın tümünü alacağı tek bir pazar değil, kültürel olarak şekillenmiş iki farklı evrimsel yön. İkisi birlikte, pazarın artık sadece sonuçların alım satım yapıldığı bir yer değil, belirsizliği işlemek için atomize olmuş bir mekanizma olduğu daha büyük bir değişime işaret ediyor.