Yeni bir araştırma'ye göre, tahmin piyasalarının doğruluğu, kalabalığın kolektif bilgisi değil, bilgili birkaç trader tarafından belirlenir.
Yapılan çalışma, Polymarket gibi platformlardaki hesapların sadece %3,5'inin büyük ölçüde kârları oluşturduğunu ortaya koydu. Araştırmacılar Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen ve Howard Kung, 2023 ile 2025 yılları arasındaki işlem verilerini analiz ederek bulgularının güncellenmiş sürümünü 25 Nisan'da yayınladı.
Sonuçlara varmak için yazarlar, her trader'in geçmiş aktivitesini 10.000 kez yeniden oluşturarak büyük ölçekli bir simülasyon gerçekleştirdi. Bu, beceriden kaynaklanan kâr ile rastgelelikten kaynaklanan kârı tahmin etmelerini sağladı.
Sonuçları doğrudan şudur: çoğu katılımcı piyasa doğruluğunu artırmıyor, onu finanse ediyor. Çoğunluk işlem hacmi oluşturuyor, ancak faaliyetleri az bilgi değeri katıyor ve kayıpları etkili bir şekilde küçük, daha iyi bilgili bir azınlığa transfer ediliyor.
Tahmin Piyasalarında Gerçekten Kim Para Kazanır
Söz konusu “bilgili azınlık”, piyasa yapıcıları ve deneyimli traderları içerir. Bunlar birlikte platformdaki toplam kârların %30'undan fazlasını oluşturur. Ortalama olarak, piyasa yapıcılar her hesap başına yaklaşık 11.830 dolar kazandı.
Başka bir grup: Kullanıcıların yaklaşık %29'u “şanslı kazananlar”dan oluşuyor. Bu traderlar kar elde ediyor, ancak büyük ölçüde tutarlı bir strateji veya bilgi avantajı yerine şansa dayanarak.
Çoğunluk Piyasayı Finanse Ediyor
Kalan katılımcılar, toplam piyasa kayıplarını oluşturan “şanssız kaybedenler” kategorisine girer. Pratikte, kullanıcıların yaklaşık %67'si azınlık bir grubun kazançlarını finanse eder.
Tahmin pazarları, kripto endüstrisi içinde hızla popülerlik kazanmış olup, aylık işlem hacimleri 15 milyar doları aşmaktadır. Bu platformlar, seçimlerden ve sporlardan kurumsal kazançlara ve kültürel etkinliklere kadar her şeyi kapsar.
Ancak bu büyüme, düzenleyiciler arasında endişeler de yarattı. Araştırmada, tahmin piyasalarında içerdeki işlem yapma riskinin geleneksel finansal sistemlere kıyasla daha az denetim altında çalıştıkları için “özel bir sorun” olabileceği vurgulanmaktadır. Birçok kullanıcı pseudonim olarak işlem yapmaktadır ve sözleşmeler gerçek dünya olaylarıyla sıkı bir şekilde bağlantılıdır, bu da özel bilginin kullanımını tespit etmeyi zorlaştırır.
Bağımsız veri noktaları aynı kalıba işaret ediyor
Bu bulguları ayrıntılı araştırmalar desteklemektedir. Nisan ayının başlarında analist Andrey Sergeenkov, Polymarket'teki trader'ların yalnızca %0,015'inin, ticareti bir gelir kaynağı olarak görmeye yeterli ölçüde ve tutarlı şekilde kazanç elde ettiğini rapor etti. Analizine göre bu grup, Nisan 2024 ile Nisan 2026 arasında dört ardışık ayda en az 5.000 dolar kâr elde edenlerdi.
Bu çalışmalar birlikte aynı sonuca işaret etmektedir: tahmin piyasaları kolektif zekâ tarafından değil, açık bir bilgi avantajına sahip küçük bir grup tarafından yönlendirilmektedir. Çoğunluk likidite ve hacim sağlar, ancak tutarlı karlar çok az elde kalmaktadır.