Fizikçi Giovanni Santostasi, bitcoinin uzun vadeli fiyat eğiliminin bir S-eğrisi, spekülatif balon veya basit üssel bir trend olarak değil, şehirlerde, biyolojide ve diğer doğal sistemlerde bulunan desenlere benzer bir kuvvet yasası olarak anlaşılmasını öneriyor. 12 Mayıs’ta Coin Stories podcast’inde Nathalie Brunell ile yaptığı konuşmada, Bilimsel Bitcoin Enstitüsü’nün direktörü, bitcoinin tarihsel verilerinin yaklaşık sekiz yıl içinde her bir coin için yaklaşık 1 milyon dolar ve yaklaşık 20 yıl içinde 10 milyon doları gösterdiğini savundu.
Santostasi, Bitcoin Güç Yasası tezini ayrıntılı bir şekilde açıkladı. Temel iddiası, bitcoin fiyatının ağıncı ilk ticari tarihlerinden beri zamanla doğrusal olmayan bir matematiksel ilişki içinde olduğunu söylüyor. Onun formülasyonuna göre, bitcoin fiyatı, zamanın yaklaşık 5,8 ile 5,9 arasında bir kuvvetine oranlıdır ve genellikle altıya yuvarlanır. Bu üs, diye belirtti, sadece bir eğri uyumu sonucu değil, sistemin bir “parmak izidir”.
“Bitcoin ile fiyatın zamana orantılı olduğu benzer bir ilişki bulduk,” dedi Santostasi. “Yani bitcoin’in yaşı, kaç yıl oldugunu günlerle ölçebilirsiniz, yıllarla ölçebilirsiniz. Sonra bunun kuvvetini alıyorsunuz ve bu kuvvet 5,8.”
Bitcoin bir şehir gibi büyüyor
Bitcoin'ın kısa vadeli olarak hâlâ volatil olduğunu kabul etti; savaşlar, krizler ve likidite şokları büyük sapmalara neden oluyor. Ancak bunların daha derin bir eğilim etrafında osilasyonlar olduğunu savundu.
Santostasi'ye göre, bitcoin'in güç yasası şu anda yaklaşık 120.000 dolarlık bir merkezi fiyat seviyesi ima ediyor, ancak piyasa son zamanlarda bu seviyenin altında işlem yapmış durumda. O, bir tür taban olarak tanımladığı daha düşük istatistiksel bantın şu anda 56.000 ile 57.000 dolar arasında olduğunu söyledi. Ayrıca, güç yasası uyumu için 0,97'lük bir korelasyon katsayısı sundu ve bitcoin'in uzun vadeli fiyat değişimlerinin yalnızca yaklaşık %3'ünün bu modelle açıklanamadığını savundu.
Santostasi’nin tezindeki ana noktalardan biri, Bitcoin’in bir kurumsal varlıktan ziyade bir ağlaşmış organizma gibi davrandığıdır. O, Bitcoin’i şehirlerle karşılaştırdı ve şehirlerin alttan yukarı etkileşimlerle büyüdüğünü ve kurumların çok daha uzun süre dayandığını söyledi. Onun anlatımına göre, şehirler değerlerinin insan ağları tarafından serbestçe etkileşim kurarak, bilgi oluşturarak ve değiştirmesi nedeniyle güç yasalarını takip eder.
“Bitcoin bir şehir gibidir,” dedi Santostasi. “Bitcoin, diş ve tırnak, diken ve kabuklar, bu doğal formlar gibidir. Bana göre, bu mesajı basitleştirebilirseniz — ve bu şiir değil, aslında verilere dayalı bir bilimdir — yapabileceğiniz en ikna edici portakal-pillemesi argümanlarından biridir.”
Fizikçi, bunu hızlı genişleyen ancak nihayetinde kaynak sınırlarıyla karşılaşılan sistemlerle ilişkilendirdiği üssel büyümeye karşı koydu. Çoğunun 150 yıl içinde yok olduğu söylenen şirketleri, Roma gibi binlerce yıl boyunca varlığını sürdüren şehirlerin örneği olarak sundu. Bu ayrım, tartışmanın daha çarpıcı sonuçlarından birine yol açtı: Santostasi, Bitcoin tarafından desteklenen şirketlerin dayanıklılıkları açısından şehirler gibi hale gelebileceğini öne sürdü.
“Bu, Saylor’ın bu güç yasası dilini benimsemesini istememin nedenlerinden biri,” diye konuştu ve Strateji yürütme başkanı Michael Saylor'a atıfta bulundu. “Tam olarak bunu söyleyebilirdi. Şirketleri şehirlere dönüştürüyoruz.”
Santostasi, bitcoin adreslerinin büyümesinin bu tezi desteklediğini de savundu. Bitcoin adreslerinin zamanın küpüyle kuvvet yasası şeklinde büyüdüğünü, fiyatın ise adres büyümesine yaklaşık olarak kare ilişkisiyle tepki verdiğini söyledi; bu da Metcalfe Yasası'na benzer. Bu iki ilişkiyi birleştirdiğinde, zamanın altıncı kuvvetine dayalı gözlemlenen fiyat ilişkisini elde ettiğini söyledi.
“Adres sayısını iki katına çıkarırsanız, fiyat dörde çıkar,” dedi Santostasi. “Üç katına çıkarırsanız, dokuza çıkar. Yani kare ile bir kuvvet yasasıdır.”
Bu çerçeve, Santostasi'nin Bitcoin kabulünün buzdolapları, televizyonlar veya diğer tüketim teknolojileri gibi bir S-eğrisi olarak modellenmesi gerektiği yaygın görüşünü reddetmesine de yol açar. Ona göre, bu ürünler, Bitcoin'in yaptığı gibi ağlar değildir. Bitcoin'in sosyal, para birimi ve teknik katmanları, onu bir ev aletinden ziyade internete veya bir şehre daha yaklaştırır.
Yine de Santostasi, tahmini kesinlik olarak sunmaktan kaçındı. Bitcoin'in yaklaşık sekiz yıl içinde her biri yaklaşık 1 milyon dolar, yirmi yıl içinde ise 10 milyon dolar seviyesine ulaşma konusunda ne kadar emin olduğunu sorulduğunda, olasılığı %90 civarında olarak belirledi ve başarısızlık senaryoları için yer bıraktı. Yolun korunabilmesi için sürekli sermaye akışı, daha büyük kurumsal katılım ve yeni sermaye havuzlarının gerekli olduğunu söyledi.
Basın saati itibarıyla BTC, 80.963 $ seviyesinde işlem gördü.
