Paradigm, AI ve Robotik Alanına Genişleyerek 15 Milyar Dolarlık Fon Toplayacak

Bir aritmetik sorusu çözmek için başlayın.

Bir VC, 12,7 milyar dolarlık varlığa sahiptir. Son fonu 850 milyon dolar topladı. Onun öncesi 2,5 milyar dolar oldu.

Yön ters.

Ölçek küçülüyor, çünkü para toplanamıyor değil, yeterince değerli yatırımlık varlık bulunamıyor. Şimdi bu şirket, bu eğriyi tersine çevirmek istiyor; bir sonraki yeterince büyük havuzu nerede bulacak?

28 Şubat 2026 tarihinde The Wall Street Journal, Paradigm adlı kripto para yatırım kuruluşunun yapay zeka, robotik ve diğer önde gelen teknolojilere yatırım yapmak üzere en fazla 1,5 milyar dolarlık yeni bir fon topladığını duyurdu.

Bu ani bir karar değil. Daha önce hesaplanmaya başlanan bir aritmetik soruydu, sadece bugün cevap açıklandı.

2025 yılında küresel kripto para VC yatırımlarının toplam hacmi 49,8 milyar dolara ulaştı. Bu iyi bir haber gibi görünüyor. Ancak sadece bu tek sayıyı göz önünde bulundurursanız, bir şeyi yanlış yorumlarsınız.

Aynı yıl, kripto VC işlemlerinin sayısı yaklaşık %60 düşerek yaklaşık 2900'den 1200'e düştü. Para artıyor, projeler azalıyor. Kripto alanına giren sermaye, yüzlerce erken aşama projesine dağılmak yerine, az sayıda büyük işlemde yoğunlaşmaya devam ediyor.

Çoğu küçük ve orta ölçekli fon için bu belki de bir sorun değil. Ancak Paradigm için bu yapısal bir sorun. Paradigm, 12,7 milyar dolarlık varlıkları yönetiyor ve dünyadaki en büyük kripto para özel sermaye yatırımcılarından biri. Sorunu projeler bulamamak değil, bu düzeydeki sermayeyi yatırmak için yeterince çok, yeterince büyük ve yeterince erken aşamadaki projeler bulamamak. Aynı zamanda quvvetli getiri beklentilerini koruyarak.

2021 yılında Paradigm, tarihin en büyük kripto para fonunu, 2,5 milyar dolarlık bir boyutla topladı. 2024 yılında ise üçüncü fonunu, öncekinin üçte biri olan 850 milyon dolarlık bir boyutla duyurdu.

Bu daralma, zayıflık değil, daha dar bir pazarla aktif olarak uyum sağlamaktır. Ancak aynı zamanda bir şeyi de gösterir: yalnızca crypto ile Paradigm, kendi ölçeği için artık bir çıkış yolu bulmakta zorlanmaktadır.

Bu 1,5 milyar doları anlamak için 2022 Kasım ayına geri dönmek gerekir.

O ay, FTX çöktü. Sam Bankman-Fried'in imparatorluğu birkaç gün içinde küller haline geldi ve binlerce kurumun parasını da beraberinde yaktı. Paradigm'in FTX üzerindeki muhtelif yatırımı 278 milyon dolar idi. Sonunda tamamen sıfıra düştü.

“Araştırmaya dayalı” olarak bilinen ve teknik bir bakış açısıyla kendini tanımlayan bir üst düzey kurum için bu, sadece bir kötü kredi değil; LP’lere, piyasaya ve kendisine açıklamak zorunda kalınan açık bir hata değerlendirmesidir.

O dönemde garip görünen şey, 2023 yılında Paradigm'in resmi web sitesindeki tüm «crypto» ve «Web3» ifadelerinin daha nötr bir «teknoloji yatırımı» ifadesiyle değiştirildiği fark edildi.

Bu değişiklikle ilgili resmi bir duyuru yapılmadı, ancak topluluk tarafından kısa sürede fark edildi ve yoğun tartışmalara yol açtı. En büyük endişe şuydu: Paradigm kaçacak mı?

Ortak kurucu Matt Huang, yangını söndürmek zorunda kaldı. Twitter'da Paradigm'in "crypto konusunda şimdiye kadar hiç olmadığı kadar heyecanlı" olduğunu belirterek, "AI alanındaki gelişmeler çok dikkat çekici ve göz ardı edilemez. AI ile crypto'yu sıfır toplamlı bir rekabet olarak sunmak popüler ama yanlış bir anlatı. Biz bu görüşe katılmıyoruz. İkisi de çok ilginç ve büyük ölçüde örtüşecektir." dedi.

Bu, bir kamu ilişkileri niteliğindeki bir açıklamadır, ancak aynı zamanda gerçek bir şeyi de ortaya koyar: Paradigm içindedir, AI üzerinde ciddi olarak düşünülüyor.

FTX'den sonra, cevaplanmak zorunda bırakılan soru: Bir sonraki on yılda neye bahis edeceksiniz?

Paradigm'in resmi duyurusuna yalnızca bakılırsa, şirketin dönüşümünün bugün başladığı gibi görünüyor. Ancak Matt Huang'ın son iki yıldaki gerçek eylemlerine bakılırsa, onun sadece bir kripto yatırımcısı olmadığı anlaşılıyor.

2024 yılında Paradigm, Nous Research'e 50 milyon dolar yatırım yaptı. Nous Research, açık kaynak büyük dil modellerinin araştırılması ve geliştirilmesine odaklanan bir AI altyapı şirketi. Bu, bir “keşif” niteliğinde küçük bir deneme değil, Paradigm’in ölçeğinde ciddi bir yatırım.

Bu yıl Şubat'ta, Paradigm, farklı AI modellerinin akıllı sözleşme güvenlik açıklarını tespit ve düzeltme yeteneklerini değerlendirmek için EVMbench adlı bir benchmark aracını OpenAI ile birlikte duyurdu. Kripto para paranın temel altyapısı, AI yetenek değerlendirme ile aynı masada yer aldı.

Aynı zamanda Matt Huang, Tempo adlı başka bir şirket de kuruyor. Bu, stabil para birimi ödeme altyapısı şirketidir ve Matt Huang, ortak kurucusudur; Stripe üyesi olması da bu yönde oldukça uyumludur. Stripe, 2025 yılında Paradigm ile stratejik bir iş birliği kurdu ve aynı yıl stabil para birimi ödeme ürününü piyasaya sürdü.

Bunları birlikte gördüğünüzde, Matt Huang 'AI'ye yatırım yapmak üzere değil, en az iki yıldır AI ve kripto para biriminin kesişim bölgesinde yaşıyor.

O, AI'ya ya da kripto para birimine değil, bu iki şeyin bir gün bir araya geleceğine bahis yapıyor. Ve AI ajanlarının zincir üzerinde işlem yapmaya başladığı, robotların programlanabilir bir para sistemi gerektirdiği anda, bu çarpışma noktası Paradigm'in bir sonraki ana savaş alanı olacak.

Paradigm, AI'ye girmekle a16z veya Sequoia ile aynı projeleri rekabet etmiyor.

Burada kolayca yapılabilecek bir hata: Paradigm'in yeni fonunu «yeni bir AI'ye yönelen VC» olarak anlamak. Ancak sadece böyle olsaydı, hiçbir avantajı olmazdı, çünkü genel AI yarışması daha derin arka plana ve daha güçlü kaynaklara sahip geleneksel VC devlerinin dolu dolu olduğu bir alandır.

Paradigm'in gerçek mantığı şudur: Genel AI pazarını ele geçirmek yerine, başkalarının henüz fark etmediği kesişim alanına yatırım yapmayı hedefliyor.

AI agenteri şu anda en popüler kavramlardan biridir. Bu bağımsız görevleri gerçekleştirebilen akıllı varlıklar, arama, kod yazma, veri analizi ve süreç yönetimi gibi çeşitli senaryolarda insan gücünü yerine geçmeye başlamıştır. Ancak henüz çözemadıkları bir şey var: para.

Bir AI aracısı ödeme yapmak, para almak veya farklı hizmetler arasında fon transferi yapmak için ne kullanır? PayPal? Banka hesabı? Bu sistemler insanlar için tasarlanmıştır, kimlik doğrulama ve insan onayı gerektirir ve makineye özgü otomatik yürütme mantığıyla uyumsuzdur.

Ancak stabil para birimleri olabilir. Akıllı sözleşmeler olabilir. Programlanabilir para olabilir.

Bu, Matt Huang'ın aynı anda Tempo (stabil para ödeme) ile Nous Research (AI altyapısı) üzerine yatırım yapmasının nedeni: İki hatın sonunda birleşeceğini düşünüyor ve Paradigm, her iki tarafta da yatırım yaparak birleşme anında en büyük getiriyi elde edebiliyor.

Bu bir dönüşüm değil, bir genişleme. Başkalarının henüz tam olarak anlamadığı bir yere genişleme.

Bir başka gerçek boyut da açıkça belirtilmelidir.

Paradigm'in LP'leri, 2021'de 2,5 milyar dolarlık bir fonlama hedefi görürken, 2024'te 850 milyon dolarlık bir daralma gördü.

İki fonun büyüklükleri bu kadar farklı olduğuna göre bir açıklama gerekiyor. Bir sonraki fonla ilgili ikna edici bir hikâye de gerekli.

"Eski kripto projelerine yatırım yapmaya devam edin" hikayesi, 2024 yılında 1,5 milyar dolarlık finansman hedefini karşılamak için artık zor. Ancak "kripto teknolojisinin avantajlarını kullanarak, AI ve robotik en popüler olduğu dönemde öncü teknolojilere girmek" mümkün.

2025 yılında küresel VC toplamının %61'i AI yarışmasına yönlendirildi ve toplam tutar yaklaşık 258,7 milyar dolar oldu. Bu, bugünün risk sermayesi alanında en büyük havuz. Paradigm'in bu sefer topladığı 1,5 milyar dolar, daralan bir gölün etrafında kalmak yerine bu havuzdan su çekmek için. LP'ler için bu, daha büyük bir hikaye ve daha inandırıcı bir büyüme mantığı.

2023 yılına geri dönebilirsiniz. O yıl, Matt Huang, resmi web sitesi yenileme olayını açıklamak zorunda kaldığında şu cümleyi söyledi: «AI ve crypto sıfır toplamlı bir rekabet değildir.»

O dönemde bu cümle daha çok bir savunma gibi görünüyordu. Topluluğu yatıştırmak, LP’leri korkutmadan AI’yi keşfetmek için kendine alan bırakmak. Ancak bunu bugünün bağlamında yeniden okursanız, daha çok bir öncü haber gibi görünüyor.

Paradigm, FTX'in çöplerinden üç yıl içinde çıktı. En kolay yolu seçmedi, kripto üzerine odaklanarak ve bir sonraki boğa piyasasını bekleyerek ölçek küçültmeyi. Daha zor ama daha büyük bir potansiyele sahip bir yolu seçti: AI ve kripto entegrasyonuna yatırım yaparak, her iki alanda da konum kurup, onların buluşma anını beklemek.

Bu 1,5 milyar dolarlık fon, bu yolda şu ana kadar ulaşılan bir ölçütü temsil ediyor.

Matt Huang, bugünün Wall Street Journal haberine henüz açık bir yanıt vermedi. Ancak Tempo hâlâ inşa ediliyor, Nous Research çalışmaya devam ediyor ve EVMbench zaten yayınlandı.

Açıklamaya gerek yok. O eylemler, herhangi bir açıklamadan daha açıkça söylenmiştir.

Dinamik BlockBeats'ta açık pozisyonları öğrenmek için tıklayın

Lütfen BlockBeats Resmi Topluluğuna katılın:

Telegram abone grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram iletişim grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter resmi hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia