The Information, Perşembe günü, OpenAI'nin Broadcom (AVGO) özel çip ortaklığına bağlı yaklaşık 18 milyar dolarlık finansmanı tamamlayamadığını rapor etti. Bu eksiklik, AI altyapı anlaşmalarının finanse edilmek için mevcut sermayeyi aşmaya devam ettiğinin en son işareti.
Rapor edilen boşluk, OpenAI tarafından tasarlanan 10 gigavatlık çiplerin çok yıllık bir akseleratör yayılımının erken bir tranşünü kapsıyor. Özel silikon programı, şirketin Nvidia (NVDA) üzerindeki bağımlılığını azaltma planının merkezidir.
OpenAI'nin Harcama Hesaplamaları Daha da Sıkışıyor
Ekim 2025'te açıklanan orijinal Broadcom anlaşması, yaklaşık 500 milyar dolara denk gelen bir donanım inşasını öngörüyordu. Bu rakam, çipler, ağlama, güç ve veri merkezi kapasitesini kapsıyor. 10 gigavatlık yayılma, OpenAI'nin Nvidia donanımına olan bağımlılığını hafifletmeyi amaçlıyordu.
OpenAI, gelirleri hızla artmasına rağmen 2029 yılına kadar birikmiş olarak yaklaşık 115 milyar dolar harcayacak şekilde öngörülüyor. içsel büyüme hedeflerini kaçırmak ile ilgili son raporlar, yeni yatırımcı incelemelerini çekti.
Ortaklar, anlaşmaların ilerlemesini sağlamak için kendi finansmanlarını sağladı. Oracle (ORCL), yaklaşık 300 milyar dolarlık OpenAI taahhüdünü desteklemek için geçen Eylül'de 18 milyar dolar bono çıkardı.
AI Sermaye Harcamaları Yeni Bir Stres Testiyle Karşı Karşıya
Hyperscaler 2026 sermaye harcamaları şu anda 600 milyar ile 720 milyar dolar arasında tahmin ediliyor. Bu toplamın yaklaşık üçte dördü AI altyapısına ayrılmıştır. Kredi verenler, getirilerin zamanında sağlanmayacağını daha da dikkate alıyor.
Nvidia, ödenmeyen müşteri bakiyelerinde keskin bir artış işaretledi. Alacaklar, alıcıların faturaları ödemek için daha uzun zaman harcaması nedeniyle şu anda 33 milyar dolar civarında. Yatırımcı Michael Burry, ortaya çıkan geliri muhtemel muhasebe hileleri olarak adlandırdı.
“Sahte Disney-OpenAI anlaşması, OpenAI’nin Broadcom, AMD ve 100 milyar dolarlık NVIDIA anlaşmaları gibi katı ve kesinmiş gibi sürekli anlatılan, milyarlarca dolarlık anlaşmaların varlığından bahsedilen AI balonunun genelini yansıtmaktadır,” bir kullanıcı yorumladı.
OpenAI’nin seçenekleri sınırlı. Şirket, tranş yeniden yapılandırabilir, kredi verenleri değiştirebilir veya çip yayılımını daraltabilir. Her yol, tahmini 2026 AI sermaye harcamalarının ne kadarının gerçekleşeceğini şekillendirecek.
Worldcoin (WLD) fiyatı, bu habere rağmen sadece hafifçe düştü ve $0,2526 seviyesine indi.