Ana İpuçları
- NVIDIA hisse fiyatı geçen yılın sonlarından beri yatay hareket etti.
- Analistler, Nebius ve CoreWeave dahil olmak üzere döngüsel yatırımlar nedeniyle eleştirdi.
- Çinli müşterilere çip satışına olan beklenen dönüşü durdu.
NVIDIA hissesi, teknoloji devinin birçok kuyruk rüzgârı ile karşı karşıya olmasına rağmen bu yıl düz kalıyor. Bunlar arasında güçlü gelir ve karlılık büyümesi yer alıyor. Kayıt yüksek seviyesinden %10'dan fazla düşüş yaşayıp, değerlemesi $500 milyardan fazla azaldı.
Dairesel yatırım endişeleri nedeniyle NVIDIA hissesi düştü
Bu hafta yapılan büyük bir açıklamada NVIDIA, Nebius'a 2 milyar dolar yatırım yapacağını açıkladı. Nebius, Microsoft ve Meta Platforms'u müşterileri arasında bulunduran önde gelen bir neocloud şirketidir.
Bu yatırım, şirketin CoreWeave'ye benzer bir miktar yatırım yaptığı bir ay sonra gerçekleşti. CoreWeave, OpenAI ve Microsoft'a hizmet veren benzer bir firmadır.
Bunun yanı sıra, NVIDIA недавно açıkladı ki, ChatGPT'in yaratıcısı olan OpenAI'ye 30 milyar dolar yatırım yapacak.
Bu yatırımlar iyi olsa da, nakit döngüsünün dairesel şekilde tahsisi konusunda ciddi endişeler uyandırdı. Şirketin müşterilerine yatırım yaptığı, müşterilerin ise bu fonları şirketin çiplerini almak için kullandığı bir durum.
Sonuç olarak, Nvidia daha yüksek gelirlerden fayda sağlıyor. Bu, teorik olarak daha yüksek hisse fiyatı anlamına gelir.
Eleştirmenler, dairesel yatırım yaklaşımının bir piyasa sinyali sunduğunu savunuyor. Şirketin, hızla büyüme imajı yaratmak için bunu kullandığını iddia ediyorlar.
Çin'in Sorunları Devam Ediyor
Bu arada, NVIDIA hisse fiyatı için son zamanlardaki olumlu katalizörlerden biri ortaya çıkmak için zaman alıyor. Yatırımcılar, şirketin Alibaba, Baidu ve Tencent gibi Çinli şirketlere çiplerini satmaya başlamasını bekliyor.
Bu kriz, Başkan Trump'ın NVIDIA, AMD ve diğerlerine Çinli firmalara satış yapmamalarını emretmesiyle geçen yıl başladı. Bu emir, ticaret savaşı sırasında verildi.
Jensen Huang ve diğerlerinin yoğun çabalarının ardından Trump vazgeçti ve çiplerin satılmasına izin verdi. Şartı, Ticaret Bakanlığı'nın potansiyel alıcıları ve askeri kurumlarla olan ilişkilerini değerlendirmesiydı.
Öte yandan Çin, bu çiplerin ülkeye izin verilip verilmemesi konusunda bir inceleme açıkladı. Pekin, yerel şirketlerin yerel şirketler tarafından üretilen çipleri kullanmasının sorunsuz olduğunu savundu.
NVIDIA, devam eden inceleme nedeniyle henüz GPU'larını Çin'e satmaya başlamadı. Pozitif yönde, bu sorunun bu ayın sonunda Trump'ın Çin ziyareti sırasında çözüleceği tahmin ediliyor.
Büyümeden Değere Geçiş
Ayrıca, devam eden NVIDIA hisse fiyatı konsolidasyonu, büyüme üzerinden değere genel bir rotasyon nedeniyledir.
Yatırımcıların, güçlü büyüme gösteren şirketlerden yavaş ve istikrarlı büyüme sunanlara geçiş yaptığı bir durumdur. Bu dönüşüm genellikle değerleme veya sektör endişelerinden kaynaklanır.
Bu yıl en çok büyüyen şirketlerin çoğu geri çekildi. Örneğin, Atlassian, Palantir ve AppLovin gibi hisselerin hepsi iki haneli oranlarda düştü.
Buna karşılık, Schwab ABD Dividenden Eşitlik ETF'i (SCHD) ve Vanguard Value ETF gibi en değerli ETF'ler daha iyi performans gösteriyor. Bunlar, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100'a kıyasla büyük bir performans sergiliyor.
Bu değer rotasyonu, çoğu teknoloji şirketinin aşırı fazla değerlendirildiği korkusundan kaynaklanıyor. Yakın zamanda yazdığımız gibi, çoğu değerleme ölçütü NVIDIA'nın şimdi bir fırsat hâline geldiğini gösteriyor.
Aynı zamanda potansiyel Yapay Zeka balonu konusundaki devam eden endişelerin arasında gerçekleşti. Bu, Adobe, ServiceNow ve Intuit gibi üst düzey yazılım şirketlerinin düşüşünü açıklıyor.
ASIC Çipleri Geliştirimi Rekabeti Güçlendirecek
NVIDIA'ın, özellikle en büyük müşterilerinden ciddi bir rekabetle karşılaştığı endişeleri var. Bu hafta yapılan bir açıklamada Meta Platforms, kendi ASIC çiplerini geliştirdiğini belirtti. MTIA 300'ü zaten piyasaya sürdü ve MTIA 400, MTIA 450 ve MTIA 500 üzerinde çalışıyor.
Microsoft ve Amazon gibi diğer şirketler de kendi çipleri üzerinde çalışıyor. Bu gelişmeler, NVIDIA’nın en büyük beş müşterisinin satışlarının %50’sinden fazlasını oluşturması nedeniyle dikkat çekici.
Yine de, tüm bu zorluklara rağmen, NVIDIA hisse fiyatı yakında yeniden yükseliş gösterebilir. Gelir ve kâr büyümesi hızla artıyor ve GPU endüstrisinde büyük bir piyasa payına sahip. Şirket, ilk CPU'sunu yakında piyasaya sürecektir ve oldukça fazla değerden satılmaktadır.
NVIDIA hissesi, gelir artışına rağmen neden hiçbir yere gitmedi? En iyi 4 neden ilk olarak The Market Periodical'de yayınlandı.