SoSoValue Araştırma
NVIDIA, 2027 mali yılın Q1 performansını açıkladı; Q1 performansı ve Q2 yönlendirmesi alıcıların iyimser beklentileriyle uyumlu olsa da, hisse senedi geri alımı yatırımcı beklentilerinin altında kaldı. Sessiz piyasa sonrası hisse senedi fiyatı %1,3 düştü; kısa vadeli bir heyecan noktası yok, ancak orta ve uzun vadeli büyüme mantığı hâlâ net.
Q1 performans vurguları: İyimser beklentilere uygun ve kararlı
NVIDIA, Q1 geliri 81,62 milyar dolar olarak açıkladı, bu da yıllık bazda %85, döner bazda %20 artış anlamına geliyor ve alıcıların iyimser beklentileri olan 81-82 milyar dolar aralığına uygun, Bloomberg ortalaması olan 78,91 milyar doların üzerinde. Düzenlenmiş brüt kar marjı %75, yıllık bazda 14,2 puan yükseldi, Bloomberg beklentisi %75,1 ve bu beklentiyle uyumlu. Düzenlenmiş net kâr 45,55 milyar dolar, yıllık bazda %139 artış gösterdi; düzeltilmiş hisse başına kâr (EPS) 1,87 dolar olup, Bloomberg beklentisi olan 1,77 doların üzerinde.
Bu çeyrekte NVIDIA, gelir yapısını veri merkezi ve kenar hesaplama olmak üzere yeniden bölerek AI ile desteklenen iş yapısını daha iyi göstermeyi amaçlamaktadır; veri merkezindeki süper büyük müşteri siparişleri en temel büyüme gücüdür:
- Veri merkezi geliri 75,2 milyar ABD doları, yıllık bazda +92%, aylık bazda +21%, Bloomberg beklentisi olan 73,33 milyar ABD dolarını aştı
- Hyperscale (kamu bulutu ve büyük internet şirketleri dahil) geliri 37,9 milyar dolar olup, %115 artış göstermiş ve veri merkezi gelirinin %50,4'ünü oluşturmuştur; bu, NVIDIA geliri için en hızlı büyüyen itici kuvvettir.
- ACIE (Yapay Zeka Bulutu, Sektör ve Kurumsal Uygulamalar) geliri 37,4 milyar ABD doları olup, önceki yılın aynı dönemine göre %74 artış göstermiş ve %49,6'lık paya sahiptir.
- Kenar hesaplama (Agent ve fiziksel AI, PC, oyun konsolları, istasyonlar, AI-RAN baz istasyonları, robotlar ve otomobiller) geliri 6,4 milyar dolar, yıllık bazda +29%, aylık bazda +10%.
Performans açıklaması: Vera CPU en temel artı bilgidir
Telefon görüşmesinde, Vera CPU, NVIDIA için yeni 200 milyar dolarlık bir pazar açıyor. Vera CPU, Agentic AI için tasarlanmıştır; Rubin GPU ile birlikte satılabileceği gibi, CPU, depolama düğümü ve güvenlik düğümü olarak bağımsız olarak da satılabilir. Bu yıl CPU toplam gelirinin 20 milyar dolara yaklaşması bekleniyor; üçüncü çeyrekte seri üretim ve teslimat başlatılacaktır; bu, NVIDIA iş modeline yeni bir artış sağlayacaktır.
Yönetim, 2025-2027 yılları için Blackwell + Rubin gelir hedefini 1 trilyon ABD doları olarak koruyor ve şu anda yükseltmedi; Rubin platformu ikinci yarının başından itibaren seri üretimde olacak, Q3'te başlayacak, Q4'te artacak ve gelecek yıl Q1'de teslimatlar önemli ölçüde artacak.
Ayrıca Çin gelirleri hala rehberlik dahilinde değil; ABD hükümeti H200'un Çin müşterilerine gönderimini onayladı, ancak Çin'in ithalata izin verip vermeyeceği belirsiz.
Q2 performans rehberi beklentilere uygun
- Q2 gelir rehberi 91 milyar ABD dolarıdır (%2 ±, Çin gelir katkıları dikkate alınmaksızın), alıcıların iyimser beklentisi 91 milyar ABD dolarıdır ve temel olarak beklentilerle uyumludur
- Düzeltilmiş brüt kar marjı %75 (±0,5%), beklentilerle temel olarak uyumlu;
Ancak geri alım beklentilerin biraz altında kaldı: Şirket, 80 milyar dolarlık yeni bir geri alım yetkisi ekledi ve çeyreklik temettüyü her hisse başına 0,01 dolarlıktan 0,25 dolara çıkardı; bu, bazı yatırımcıların 100 milyar doların üzerinde yeni geri alım beklentilerinin biraz altındadır.