Jensen Huang, coğrafi politikada sabırın ödülü verdiğini savunuyor. Nvidia CEO'su, ABD ihracat kısıtlamalarının şirketin en gelişmiş AI çiplerini orada satmasını etkili bir şekilde engellemesine rağmen, Çin'i şirket için uzun vadeli bir büyüme motoru olarak kamuoyuna sunuyor.
Huang, 23 Mayıs'ta ayın başlarında Beijing'e yapılan bir ABD iş heyetinin ardından yaptığı yorumlarda, Çin pazarını veri merkezleri ve CPU'lar alanında 200 milyar dolarlık daha geniş bir fırsatın bir parçası olarak konumlandırıyor. Çin'de özellikle tahmin edilen uzun vadeli ödül: yaklaşık 50 milyar dolar.
Pekin gezisi ve bunu takip edenler
Huang, 13-15 Mayıs tarihleri arasında Pekin'i ziyaret eden, Başkan Donald Trump liderliğindeki bir ABD iş heyetinin bir üyesiydi. Gezi, Huang’ın 18 Mayıs’ta Bloomberg ile yaptığı bir röportajda Çin’de ABD yapay zeka çip erişiminin geleceği hakkında iyimserlik ifade etmesi için yeterince verimli göründü.
Nvidia, Huang’ın kendi itirafına göre, Çin’deki gelişmiş AI çip segmentini Huawei’ye büyük ölçüde terk etti. Yine de Huang, Nvidia’nın Çin’e 30 yıllık bağlılığını ve kurmuş olduğu müşteri ilişkilerini vurguladı.
Bu arada, Nvidia, ABD ihracat kontrollerinin sınırını aşacak şekilde H20 ve H200 gibi uyumlu çip varyantları geliştirmiştir.
Gelir gerçeği
İhracat kontrolleri sıkıştırılmadan önce, Çin 2025 mali yılındaki Nvidia'nın toplam gelirinin yaklaşık %13'ünü oluşturuyordu. Bu, yaklaşık 17,1 milyar dolara denk geliyordu.
Mevcut durum, yüksek performanslı AI çiplerinin Çinli müşterilere minimal satışını anlamına gelmektedir. Nvidia'nın uyumlu çip varyantları, kayıpları kısmen telafi edebilir, ancak ileri seviye çiplerin oluşturduğu geliri tam olarak yerine geçirmemektedir.
Huawei boşluğu dolduruyor
Nvidia beklerken, Huawei, ABD ihracat kontrolleri nedeniyle oluşan boşluğu doldurarak Nvidia’nın gelişmiş AI çipleri için yerel alternatifler sunuyor. Huang’ın, Nvidia’nın bu alanı terk ettiğini kabul etmesi, bir CEO için olağanüstü şekilde dürüsttür.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
NVDA tutan veya bir pozisyon düşünüyor olan herkes için, Huang’ın yorumları, büyük ölçüde belirsizlik içeren uzun vadeli bir oyun oynayan bir şirketi ortaya koyuyor. Çin’deki 50 milyar dolarlık uzun vadeli fırsat ikna edici bir rakam, ancak bunun yanında büyük bir yıldız işareti var: Nvidia, bu pazarın anlamlı bir payını elde edebilmek için ABD-Çin teknoloji ilişkilerinin ciddi şekilde iyileşmesi gerekiyor.
H20 ve H200 gibi ihracat uyumlu çiplerin geliştirilmesi, Nvidia'nın sadece politika değişiklikleri ummadığını gösteriyor. Şirket, mevcut sınırlamalar içinde çalışabilen ve piyasadaki yerini koruyan ürünler geliştiriyor.