Nvidia’nın en gelişmiş AI çipleri için en hızlı büyüyen pazar, Virginia’daki bir hiperölçekli veri merkezi ya da San Francisco’daki bir startup merkezi değil, yasaklanmış işlemcilerin artık resmi ABD fiyatının yaklaşık iki katına satıldığı Çin’in kara pazarı.
Financial Times'in 23 Haziran'da yayınladığı bir rapora göre, Nvidia B300 sunucuları Çin içindeki yasa dışı kanallarda yaklaşık 7 milyon yuan, yani yaklaşık 1 milyon ABD dolarına satılıyor. Bu tutar, ABD'deki meşru kanallardan satın alınması durumunda olacak maliyetin yaklaşık iki katıdır.
Tedariğin daralması artıyor
Fiyat patlaması, 31 Mayıs'ta ABD Ticaret Bakanlığı'nın aldığı bir kararla doğrudan ilişkilidir. Yeni yönerge, Blackwell ve Rubin modelleri dahil olmak üzere yüksek performanslı Nvidia çiplerinin yabancı tüzel kişilikler aracılığıyla Çinli şirketlere ulaşmasını sağlayan açıklıkları etkili bir şekilde kapatmıştır.
Bu en son kısıtlamalar öncesinde, kaçakçılık hattı zaten önemli boyutlardaydı. Yalnızca 2025 yılında, Nvidia AI çiplerinin en az 1 milyar dolarlık miktarı Çin'e yasadışı olarak aktarıldı.
Sıkılaştırılan kontroller, tam olarak bu tür sızıntıyı kesmek için tasarlandı. Ancak şimdiye kadar ana etki, akışı tamamen durdurmaktan ziyade, kalan akışın significantly daha pahalı hale getirilmesi oldu.
Neden Çinli firmalar ödemeye devam ediyor
Çinli AI şirketleri, birbirleriyle ve Amerikalı rakipleriyle daha büyük ve daha yetenekli modeller geliştirmek için yoğun bir rekabet içinde. Gelişmiş Nvidia GPU'ları, bu sistemleri eğitmek için altın standart olarak kalıyor.
Aynı zamanda Çin, kaçak çiplere yalnızca güvenmiyor. Ülke, Amerikan teknolojisine olan bağımlılığını azaltmak için yerel yarı iletken üretimi hızlandırmaktadır.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Bir yandan, siyah pazar premiumu Nvidia’nın hakim piyasa pozisyonunu doğrular. İnsanların ürününüzü almak için yasa dışı kanallar aracılığıyla iki kat ödeme yapmaya razı olmaları, sattığınız şeyin değerine dair güçlü bir sinyaldir.
Öte yandan, bu, Nvidia'nın asla görmeyeceği bir gelirdir. Çin'in kara piyasasında satılan her çip, ya legítim bir satıştan yönlendirilmiş ya da araçılar aracılığıyla kaçırılmış bir çiptir.
2025 yılında Çin'e yasadışı ulaşan 1 milyar dolarlık çipler, hangi ara şirketlerin ve hangi ülkelerin geçiş noktaları olarak hizmet verdiğine dair soruları da beraberinde getiriyor. Bu ağlara yönelik herhangi bir baskı, yasadışı akışlarla birlikte meşru ticaret akışlarını da bozabilecek şekilde küresel teknoloji tedarik zincirleri üzerinde dalga etkileri yaratabilir.