Bank of New York Mellon, varlık yönetim şirketlerinin fon tokenleştirme projelerini giderek hızla ilerlettiğini belirtti; odak artık para piyasası fonları ile sınırlı değil, ETF'ler de hedef alınmaya başlandı. Düzenleyici çerçeveler, işlem altyapısı ve ikinci el piyasa düzenlemeleri tam olarak netleşmesine rağmen, birçok kurum ürünleri geliştirmek için öncü adımlar atmayı seçti.
ETF tokenizasyonu uygulama aşamasına girdi
New York Mellon Bank ETF işleri müdürü Ben Slavin, piyasada ETF'lerin tokenleştirilmesiyle ilgili birçok çözümün geliştirildiğini belirtti. BlackRock, Franklin Templeton gibi büyük kurumlar da geleneksel finansal ürünleri blockchain ağlarında dolaştırmanın yollarını araştırıyor.
Fonların tokenleştirilmesi, genellikle fon hisselerini dijital tokenlar olarak temsil ederek, bunların blok zinciri üzerinde tutulmasını ve aktarılmasını sağlar. Wall Street kurumları, bu tür ürünlerin gelecekte geleneksel yatırım ürünlerinin yeni bir dağıtım kanalı haline gelebileceğini ve daha uzun işlem süreleri, daha hızlı sonuçlandırma verimliliği ile daha geniş çaplı sınır ötesi erişim kapasitesi getirebileceğini düşünmektedir.
Kurumlar erken pencereyi kaçırmaktan endişeleniyor
Slavin, müşterilerin ilerleme hızının artmasının temel nedenlerinden birinin, piyasa pozisyonunu erken kazanmak ve yeni varlıkları çekmek istediğini belirtti. Mevcut kurallar ve altyapı tamamen olgunlaşmasa bile, birçok kurum ürününü piyasaya sürmek için acele ediyor.
O, mevcut piyasa ilgisinin nakit yönetim ürünleri üzerinde açıkça aşırıya kaçtığını belirtti. Varlık yönetimi şirketleri, tokenize edilmiş fonların sadece bir teknoloji deneyimi olmadığını, bunun yerine ticari olarak kullanılabilir resmi ürünlere doğru yavaşça geçiş yaptığını değerlendirdi.
Yetkisiz zincir üstü sürüm, itibar baskısı yaratıyor
Isınan bir diğer endişe, bazı ünlü ETF'lerin üçüncü taraflar tarafından zincir üzerinde işlem yapılabilir hale getirilip geleneksel finans piyasalarının dışında dolaşıma sunulması ancak ilgili fon çıkarıcılarının doğrudan katılmamasıdır.
Slavin, dünya çapında düzenlenmiş olmayan bazı pazarlarda, benzer biçimde yüzlerce ETF'nin işlem gördüğünü belirtti. Açıkça işlem gören fonların teorik olarak tümü, tokenleştirilmiş sürümlere dönüştürülebilir; bu nedenle emitten, kendi marka adını kullanan ancak etkili şekilde denetleyemediği bir ürünün dolaşımıyla karşı karşıya kalma riski doğar.
Bu tür durumlar, varlık yönetim kuruluşlarının itibar riskini artırıyor. İlgili zincir üstü ürünlerin发行方 ile resmi bir bağlantısı olmasa bile, dış yatırımcılar bunları orijinal fon markasıyla ilişkilendirebilir. Tokenizasyon, endüstri denemelerinden ticari ürünlere doğru ilerlerken, varlık yönetim şirketleri zincir üstü stratejilerini daha aktif bir şekilde belirliyor.