New Jersey’in devlet emekli maaşı fonu, artık MicroStrategy hisselerinin yaklaşık 16,2 milyon dolarlık bir kısmına sahip; bu da Amerika'nın en büyük kamu emekli sistemlerinden birine, eski bir iş zekâsı firması olarak bilinen ve şimdi dünyanın en tutkulu kurumsal bitcoin alıcısı olarak bilinen şirket aracılığıyla bitcoin'e dolaylı bir maruziyet sağlıyor.
Dikkat çekmeden gizlenen sessiz kripto fırsatı
Bu yıl başta "Strategy" olarak yeniden adlandırılan MicroStrategy, varlıklarını bilançosuna bitcoin eklemek isteyen kurumsal yatırımcılar için doğrudan varlığı tutmanın düzenleyici zorluklarından kaçınan dolaylı bir işlem aracı haline geldi.
Şirket, son fiyatlarla 20 milyar doların üzerinde değerinde olan 250.000 BTC'den fazla tutarında bitcoin'e sahiptir. Bu, MSTR hissesi satın almanın, aslında Nasdaq listeli bir hisse içinde sarılmış bitcoin üzerine kaldıraçlı bir tahmin yapmak anlamına geldiğini gösterir.
New Jersey’in 16,2 milyon dolarlık pozisyonu, varlıklarının 70 milyar ile 95 milyar dolar arasında olduğu tahmin edilen fonun toplam portföyünün %0,02’sinden azını temsil ediyor.
Bir kalıp, bir istisna değil
New Jersey bu işlemi yalnızca yapmıyor. Yaklaşık 284 milyar dolar yöneten New York’un devlet emekli fonu da MSTR hissesini satın aldı.
Stratejinin hisse fiyatı, bitcoin'in hareketlerini artırılmış volatiliteyle takip ederek kurumsal yatırımcılara kripto kazançlarına erişim sağlarken geleneksel portföy yönetimi sınırları içinde kalır. Bitcoin düşerse, MSTR genellikle daha sert düşer. Bitcoin yükselişe geçerse, MSTR genellikle daha sert yükselişe geçer.
New Jersey'nin emekli maaşı fonu, 2022 yılında yaklaşık 7 milyon dolarlık bir bitcoin madenciliği hissesine yatırım yaptığında bu dersi biraz farklı bir bağlamda öğrendi. Bu pozisyonlar, satın alındıktan kısa bir süre sonra %12-15 oranında değer kaybetti.
Pensiyon fonlarının Bitcoin'e yavaşça ısınma nedeni
Buradaki daha geniş bağlam, kurumsal atıfların bitcoin hakkında düşündüğü şekli yavaş bir şekilde değiştirmektir. Düzenli borsalardan kurumsal saklayıcılara ve şimdi 2024 başlarında piyasaya sürülen tam bir spot ETF yelpazesine kadar kripto altyapısının olgunlaşması, yan yatırımların algılanan riskini düşürmüştür.
Dikkat edilmesi gereken risk, odaklanmadır. Strateji şu anda temel olarak tek bir varlık üzerine kuruludur. Bitcoin başka bir uzun çekilişe girerse, MSTR’nin bitcoin varlıklarına olan primi daralabilir veya hatta indirime dönüşebilir ve hissedarlarda kayıpları artırabilir.