Nasdaq, yatırımcıların teknoloji dalgalanmasının para çekme zamanı olduğunu kararlaştırmasıyla en zayıf ABD endeksi olarak kapanmıştır. Bu harekete neden olan tek bir felaket gibi kararlı gelir beklentisi veya düzenleyici şok değildir. Daha da sıradan ama tartışmasız daha önemli bir şeydi: artan tahvil getirileri.
10 yıllık tahvil getirisi %4,18'e yükseldi; bu seviye, yüksek büyüme potansiyelli teknoloji hisseleri için yavaş etkili bir sakinleştirici gibi işlev görüyor. Risksiz devlet tahvilleri daha fazla getiri sağlamaya başladığında, özellikle yüksek değerli hisseleri tutmanın göreceli cazibesi azalmaya başlıyor.
Ne oldu ve neden önemli
Satış dalgası genel oldu ancak açık bir merkezi vardı. Büyük kapitalizasyonlu teknoloji hisseleri, Nasdaq'un son yükselişini sürdüren hisseler, kâr alma faaliyetlerinin en büyük kısmını yaşadı. Faiz oranları yükseldiğinde bu, klasik bir davranıştır: yatırımcılar, devlet tahvillerinin bugün iyi bir getiri sunduğu durumda, teknoloji hisselerinin fiyatlarına yansıyan gelecekteki kazançların beklentisinin değerli olup olmadığını yeniden değerlendiriyor.
Broadcom, yangını körükledi. Çip üreticisinin hisse senedi, satış beklentileri yatırımcı beklentilerini karşılamadıktan sonra düştü ve zaten endişeli olan teknoloji sektörüne şirket özel bir baskı uyguladı.
Makro resim durumu daha da kötüleştirdi. Beklentilerin üzerindeki üretici fiyat verileri, satış dalgasının tam ortasında ortaya çıktı ve enflasyonun piyasanın umduğu kadar hızlı soğumadığı konusundaki endişeleri artırdı. Daha yüksek üretici fiyatları genellikle tüketicilerdeki fiyatlara doğru aşağı doğru aktarılır ve bu da Federal Rezerv'in işini zorlaştırır, faiz indirimlerini daha az olası hale getirir.
Dönüşüm işlemi devam ediyor
Piyasa analistleri, bu hareketi panikle oluşan bir düşüş yerine, faizlere duyarlı bir geri çekiliş olarak tanımladı. Bu ayrım önemlidir. Panik satışı, temelde bir sorun olduğunu gösterirken, faizlere duyarlı geri çekiliş, yatırımcıların değişen makro koşullara göre akıllıca sermayelerini yeniden dağıttığını gösterir.
Traderlar, gelecekteki nakit akışlarına bağlı olarak değerlenen, süreye duyarlı hisse senetlerinden çıkıp katı varlıklara geçiş yaptı. Bu tür bir dönüşüm, borçlanma maliyetlerinin arttığı ve enflasyon beklentilerinin güçlendiği zaman doğal bir tepkidir.
Genişleyen satış dalgası, tek bir şirketin başarısızlığından ziyade makroekonomik faktörlerden kaynaklandı. %4,18 seviyesindeki 10 yıllık getiri, ana başlangıç direnci olarak işlev gördü ve diğer tüm faktörler bu sayıdan türedi.
Bu, kripto yatırımcılar için ne anlama geliyor
Günün işlem aktivitesinde doğrudan herhangi bir kripto para veya kripto özel varlık yer almadı. Ancak etkide bulunan makro kuvvetler, dijital varlıklar tutan herkes için derinlemesine ilgilidir.
Daha yüksek getiriler, yatırımcıların volatil her şeyi tutmak için daha büyük bir prim talep etmesi anlamına gelir. %4,18 getiri sağlayan 10 yıllık tahvil, bitcoin, ethereum veya daha küçük altcoinlere akabilecek sermaye için gerçek bir rekabettir.
Enflasyon açısı başka bir katman ekliyor. Üretici fiyat verileri sıcaklıklarını korumaya devam ederse, Federal Rezerv'in faizleri düşürme alanı azalacak. Ve faiz indirimleri, hem hisse senedi hem de kripto para piyasalarındaki bir sonraki yükseliş için en çok beklenen katalizörlerden biri olmuştur. Faiz indirimlerini daha da ileriye erteleyen her veri noktası, kripto boğalarının saydığı makro kuyruk kuvvetini geciktiren bir veri noktasıdır.