Nasdaq Bileşik Endeksi, 5 Haziran'da yaklaşık %4 düşerek bir yıldan uzun süredir en kötü günlük performansını kaydetti. Sorun, tekrar kaçınılmaz hale gelen faiz artışlarını tetikleyen sıcak ekonomi verileri ve teknoloji değerlemelerini iki yıl boyunca destekleyen AI harcamaları patlamasına olan inancın ani bir kriziydi.
Bunu atlayabileceğini düşünen kripto yatırımcılar tekrar düşünsün. Bitcoin, aynı likidite destekli yükselişi paylaşan tüm varlık sınıflarını saran riskten kaçış dalgası nedeniyle 60.000 doların altına düştü.
Hasar raporu
Satış dalgası genel oldu, ancak AI ve yarı iletken hisseleri en çok etkiledi. Nvidia yaklaşık %6 düştü. Broadcom neredeyse %8 düştü. AI hafıza patlamasının en belirgin yararlanıcılarından biri olan Micron yaklaşık %13 düştü.
Geniş çapta tutulan bir bellek çipi ETF, yaklaşık %15 düşüşle daha da kötü bir oturum yaşadı.
S&P 500 da dahil olmak üzere yaklaşık %2,6 kaybetti. Nasdaq'u tanımlayan büyümeye dayalı hisse senedi yoğunluğundan daha az etkilenen Dow Jones Endüstriyel Ortalama, yine de yaklaşık %1,3 kaybetti.
Tetikleyici, beklentilerden daha güçlü istihdam verileriydi. İngilizce'de: işgücü piyasası, Fed'in faizleri mevcut seviyelerinde tutmasına hatta düşürmesine izin verecek kadar sağlıklı görünüyordu. Bu, "faiz kesimleri yakında" hikayesini, "faiz artırımları aslında tekrar masaya gelebilir" haline çevirdi.
Neden AI hisseleri en çok etkilendi
Daha yüksek oranlar, AI veri merkezleri kurmakta olan her şirketin sermaye maliyetini artırır. Aynı zamanda, gökkuşağı düzeyindeki değerlemeleri gerekçelendiren indirgenmiş nakit akışı modellerini de oldukça daha az cömert gösterir. Kazançların 40 katında işlem yapan bir şirket, kazançların 15 katında işlem yapan bir şeye göre çok farklı bir faiz oranı ortamına ihtiyaç duyar.
Yapay zeka altyapısına yönlendirilen büyük sermaye harcamalarının, maliyetleriyle orantılı getiriler üretip üretmeyeceği konusunda artan bir şüphe akımı var. Şirketler, yapay zekanın benimsenmesinin sonsuza kadar doğrusal bir şekilde yükseldiğini varsayan bir hızda harcama yapıyor.
Micron’un %13’lük düşüşü özellikle anlamlı. Bellek çipleri, AI patlamasının kürek ve kazma yatırımıdır. Yatırımcılar, kürek ve kazma şirketlerini sattığında, sadece madencilerden değil, altın çığırının kendisinden şüphe duyduklarını gösterir.
Bu, kripto yatırımcılar için ne anlama geliyor
Bitcoin'in 60.000 doların altına düşmesi, yarı iletken hisselerinde yaşananlarla bağlantısız gibi görünebilir, ancak bu ilişki aslında oldukça basittir. Kripto ve teknoloji büyüme hisseleri yıllardır risk-alan ikizleri olarak işlem görmüştür. Kurumsal para, yüksek beta hisselerden ayrılırken, aynı zamanda kripto para birimlerinden de sermaye çekmektedir.
Bu özel günde tahviller, altın ve kripto para birimleri hisse senetleriyle birlikte düştü. Tüm varlıkların birlikte düşmesi deseni, genellikle basit bir sektör dönüşümünden ziyade likidite olayını işaret eder.
Daha yüksek oranlar doları güçlendirir, Bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıkların tutulması için olan fırsat maliyetini artırır ve genel olarak spekülatif pozisyonlara olan ilgiyi daraltır.
Traderlar, yaklaşan oturumlarda 10 yıllık tahvil getirisini yakından takip etmelidir. Getiriler yükselmeye devam ederse, hem teknoloji hisselerinde hem de kripto para piyasalarında daha fazla baskı beklenmelidir. Faiz beklentileri ile riskli varlık performansı arasındaki korelasyon yakında kaybolmayacaktır.