Önceki Quicktake (MVRV Yalan Söylemez), MVRV'nin tepe sinyali olarak solması ile Artırılmış Fiyat (RP)’ın yükselişini ilişkilendirdi: fazla değerlenen bölgelerde, yüksek fiyatlı STH UTXO’ların büyük hacimleri RV’yi yükseltir ve MVRV’nin yukarı yönüne sınırlar getirir. Ironik olarak, aynı mekanizma MVRV<1’i değerlenmemiş sinyali olarak daha keskinleştirir. RP yükseldikçe, fiyatın onun altına düşmesi için gerekli düşüş miktarı daralır.
## RP’yi Kim Hareket Ettirir?
RV, her bir kripto parayı son hareket ettirildiği fiyata göre değerler; bu nedenle kripto paralarını kim hareket ettirirse, RP’nin yükselip yükselmeyeceğine karar verir. Sahipleri üç gruba ayırmak, rollerini ayırır.
Kısa vadeli sahipler (STH), RP’yi çok fazla hareket ettiremez. Maliyet temelleri son yaklaşık 155 gün içindeki bir fiyattır ve spot fiyatına yakındır; bu nedenle kripto paralarını hareket ettirmek sadece benzer bir son hareket ettirilen fiyatı yerine koyar — RV’de çok az değişiklik olur.
Maliyet temelleri ayırt edici piyasa dip noktasının altında kalan uzun vadeli sahipler (SLTH, güçlü LTH), RP’yi aşağı çekemez. SLTH’yi 3 yıl ve üzeri UTXO yaş aralıkları olarak tanımlarsak, önceki tepe noktasından %70’e varan bir düşüş bile fiyatını kendi RP’sinin üzerinde bırakır. Bu sahipler kripto paralarını gerçekleştirdiğinde, bu kripto paralar daha yüksek bir spot fiyatına yeniden değerlenir, bu nedenle RV aslında yükselir. SLTH sadece RP’yi yukarı iter.
RP’yi aşağı çekebilecek tek grup, tepe noktasına yakın satın almış ve derin bir kayıp durumunda kalmış uzun vadeli sahiplerdir (WLTH, zayıf LTH). Bu çok yüksek maliyetli sahipler, değerlenmemiş bölgeye girdiğinde teslim olurlarsa, kripto paraları düşük spot fiyatına yeniden değerlenir ve RV düşer. Böylece RP, SLTH ve yeni talep tarafından desteklenerek her döngüde daha da yükselir ve yalnızca büyük, sürekli WLTH teslimiyetleri onu aşağı çeker.
RP grafiğinde, RP’nin dip noktası tarihsel olarak fiyat dip noktasından daha geç oluşmuştur. Kimse gerçek zamanlı olarak dip noktasını bilemediğinden, WLTH teslimiyeti aylarca yayılır ve bu teslimiyet devam ettiği sürece RP, fiyat dip noktasından sonra bile düşmeye devam eder.
Bu nedenle MVRV<1, RP yükseldikçe daha sığ bir düşüşte ulaşılabilen daha hassas bir değerlenmemiş sinyal haline geldi — ancak dip noktasını belirlemek için henüz erken.
