RV sadece büyür — hızlanır ve bunun nedenini anlamak, MVRV'nin yüzeysel bir okumasından yapısal bir okumasını ayıran şeydir.
RV, her döngüde basit bir mekanizma ile hızlanır. Büyük hacimler döngü tepe noktasında işlem yaparken, ilgili UTXO'ların gerçekleştirilmiş fiyatı tepe seviyelerine sıfırlanır. STH (kısa vadeli tutucu) UTXO'ları son fiyatlarla oluşturulur — döngü tepe noktalarında bu UTXO'ların yoğunluğu, sistem genelindeki gerçekleştirilmiş fiyatı keskin bir şekilde yukarı çeker. Her döngü daha yüksek bir ATH'ye ulaşır ve yeni oluşturulan STH UTXO'ların maliyet tabanı bununla birlikte yükselir. 10 yıllık LTH (uzun vadeli tutucu) UTXO'ları 200 $ seviyesinde uyurken, 60.000 $–100.000 $ seviyelerinde oluşturulan STH UTXO'ları ortalama gerçekleştirilmiş fiyatı hakim hale getirir. Sonuç: RV, her döngüde ATH seviyelerindeki fiyatlar yeni UTXO'lara işlenirken, MV kapitalizasyon büyüdükçe yavaşlar.
MV'nin yavaşlaması ve RV'nin hızlanması, tepe noktalarının yaklaşık sabit bir hızda düşmesini açıklar — ancak neden şimdi tepe noktalarının trend çizgisinin altına düştüğünü açıklamaz. Ek bir değişken etkilediğinde. BTC'yi uzun vadeli bir varlık olarak gören katılımcıların oranı yapısal olarak artmaktadır. STH (Gerçekleştirilmiş Kapitalizasyon temelinde) tarafından tutulan BTC arzının oranı:
- 2017 tepe noktası: ~%90
- 2021 tepe noktası: ~%80
- 2024 tepe noktası: ~%50
Bu arz, yüksek maliyet tabanıyla RV içinde yer alır ve MVRV'nin genişleyebilmesi için bırakılan alanı sıkıştırır.
Bunun üzerine, önceki ATH seviyesinin üzerinde anlamlı olarak geçirilen süre kısalmıştır. 2024 başlarında 73.000 $'a ulaşan (2021 ATH'sinden yaklaşık %6 daha yüksek) BTC, bu seviyede altı ay boyunca dalgalanmıştır — bu da RV'nin yakalaması için yeterli zaman sağlamıştır. MV ve RV'nin ayrışabileceği pencere son derece kısadır.
MVRV tavanı sadece her döngüde daha düşük değil — şimdi hatta dışa dönük bir trend çizgisinin bile öngördüğünden daha aşağıya düşmektedir.
Bu yapısal değişim, sabit eşiklerin nasıl ele alınması gerektiğini doğrudan etkilemektedir — bu da sonraki konudur.
