Multicoin Capital: Neden Kararlı Paralar FinTech 4.0'ın Geleceği

Yazar:Spencer Applebaum & Eli QianMulticoin Capital

Derleme: TechFlow

Son yirmi yıldır finans teknolojisi (fintech), insanların finansal ürünleri nasıl elde ettiklerini değiştirmiştir ancak para akışını gerçekten değiştirmemiştir.

Yenilikler, daha sade bir arayüz, daha akıcı bir kullanıcı deneyimi ve daha verimli dağıtım kanallarına odaklanırken, temel finansal altyapı neredeyse değişmeden kalmıştır.

Bu süre boyunca, finans teknolojisi yığını çoğunlukla yeniden inşa edilerek değil, yeniden satılarak ele geçirildi.

Genel olarak finans teknolojisi gelişimi dört aşamaya ayrılabilir:

Finansal Teknoloji 1.0: Dijital Dağıtım (2000-2010)

İlk finansal teknoloji dalgası, finansal hizmetlere erişimi kolaylaştırdı ancak verimlilikte önemli ölçüde bir artış sağlamadı. PayPal, E*TRADE ve Mint gibi şirketler, ACH, SWIFT ve kart ağları gibi on yıllardır geliştirilen geleneksel sistemleri internet arayüzleriyle birleştirerek mevcut finansal ürünleri dijitalleştirdi.

Bu aşamada fonların hesaplanması yavaş, uygunluk süreçleri manuel ve ödeme işlemleri zamanlamaya bağlıydı. Bu dönem, finansal hizmetleri çevrimiçi hale getirse de, fonların akış biçimini temelde değiştirmedi. Değişen şey, bu finansal ürünleri kimlerin kullanabileceği oldu, ürünün çalışma şekli değil.

Finansal Teknoloji 2.0: Yeni Bankacılık Çağında (2010-2020)

İkinci dalgada, akıllı telefonların yaygınlaşması ve sosyal dağıtım sayesinde büyük ilerlemeler kaydedildi. Chime, işçilerin maaşlarını erken alabilmeleri için bir hizmet sunarken, SoFi, yükseliş potansiyeline sahip mezunlara öğrenci kredilerinin yeniden finansmanı konusunda odaklanmaktadır. Revolut ve Nubank ise kullanıcı dostu arayüzlerle küresel olarak düşük finansal hizmete erişimi olan bireylere hizmet vermektedir.

Her şirketin hedef kitlelerine daha cazip hikayeler anlattığına rağmen, aslında satmakta oldukları ürün aynıdır: eski ödeme ağlarında çalışan çek hesapları ve bankamatik kartlardır. Onlar da destekleyici bankalar, kart ağları ve ACH sistemine hâlâ bağlı kalmaktadır. Onların öncekileriyle hiçbir farkı yoktur.

Bu şirketlerin başarısı yeni ödeme ağları kurmalarından değil, müşterilere daha iyi ulaşmalarından kaynaklanmıştır. Marka, kullanıcı yönlendirmesi ve müşteri kazanımı rekabet avantajları haline gelmiştir. Bu aşamada, finansal teknoloji şirketleri bankalara bağlı olarak dağıtım konusunda uzmanlaşmış firmalara dönüşmüştür.

Finansal Teknoloji 3.0: Gömülü Finans (2020-2024)

2020 itibariyle gömülü finans hızla yükselmeye başladı. API'lerin (uygulama arayüzleri) yaygınlaşması neredeyse her yazılım şirketinin finansal ürün sunmasına olanak verdi. Marqeta, şirketlerin kart basabilmesi için API sunarken, Synapse, Unit ve Treasury Prime Bankacılık Hizmeti Sunumu (Banking-as-a-Service - BaaS) sunuyordu. Yakın zamanda neredeyse her uygulamanın ödeme, kart veya kredi hizmeti sunması mümkün hale geldi.

Ancak bu soyutlama katmanlarının ardında, temelde köklü bir değişiklik meydana gelmemiştir. BaaS sağlayıcıları hâlâ erken dönemlerdeki destek bankalarına, uyumlu çerçevelere ve ödeme ağlarına bağlıdır. Soyutlama katmanları bankalardan API'ler'e taşındı, ancak ekonomik çıkarlar ve kontrol geleneksel sistemlere dönmektedir.

Finansal teknoloji ürünleştirmesi

2020'ların başı itibariyle bu modelin eksiklikleri yavaş yavaş belirgin hale geldi. Neredeyse tüm yeni nesil bankalar aynı küçük oranda destek bankası ve BaaS sağlayıcısına dayanıyordu.

Kaynak: Gömülü

Etkili pazarlamayı kullanan şirketler arası rekabetin artmasıyla birlikte, müşteri edinme maliyetleri arttı, kâr marjları daraldı, dolandırıcılık ve uyum maliyetleri hızla yükseldi ve altyapı neredeyse birbirinden ayırt edilemez hale geldi. Rekabet, pazarlama silah yarışmasına dönüştü. Birçok finansal teknoloji şirketi, kart renklerini, kayıt ödüllerini ve nakit iadesi argümanlarını farklılaştırmak için kullanmaya çalıştı.

Bu arada, risk ve değer kontrolü banka seviyesinde toplanmıştır. JPMorgan Chase ve Bank of America gibi büyük kurumlar, ABD Ticaret Ofisi (OCC) tarafından denetlenir ve temel ayrıcalıklara sahiptirler: mevduata kabul, kredi verme ve ACH ve Fedwire gibi federal ödeme ağlarına erişim. Chime, Revolut ve Affirm gibi finansal teknoloji şirketleri ise bu ayrıcalıklara sahip değildir ve bu hizmetleri sunmak için lisanslı bankalara bağlı kalmak zorundadır. Bankalar faiz farkından ve platform ücretlerinden kazanç elde ederken, finansal teknoloji şirketleri işlem ücretlerinden (interchange) gelir elde ederler.

Finansal teknoloji projelerinin artmasıyla birlikte, düzenleyici kurumlar, bu projelerin arkasındaki destek bankalarını giderek daha fazla incelemeye başlamıştır. Düzenleyici emirler ve artan denetim beklentileri, bankaların uyum, risk yönetimi ve üçüncü taraf projelere denetim uygulamada önemli kaynaklar harcamasını zorunlu kılmaktadır. Örneğin, Cross River Bank, Federal Sigorta Kurumu (FDIC) ile uyum emri imzaladı; Green Dot Bank, Federal Rezerv Sistemi tarafından bir yasal işlemle karşılaştı; Federal Rezerv Sistemi ise Evolve Bank'ına durdurma emri verdi.

Bankaların bu duruma verdiği yanıt, müşteri onboarding süreçlerini sıkılaştırmak, desteklenen proje sayısını sınırlamak ve ürün yineleme hızını azaltmak oldu. Geçmişte yaratıcılığı destekleyen bu ortamda, şimdi uygunluk maliyetlerini haklı çıkarmak için daha büyük ölçekler gerekir hale geldi. Finansal teknoloji sektöründeki büyüme daha yavaş, daha pahalı ve artık özel ihtiyaçlara yönelik ürünlerin geliştirilmesi yerine daha geniş kullanıcı kitlesine hitap eden genel ürünlerin piyasaya sürülmesine yönelmiştir.

Son 20 yıl içinde yaratıcılığın teknoloji yığınının en üst seviyesinde kalmasının temel nedenlerinin üç başlıkta toplanabileceğini düşünüyoruz:

1. Finansal altyapı tekelci ve kapalıdır.Visa, Mastercard ve ABD Merkez Bankası ACH ağı, rekabetin yerini oldukça daralttı.
2. Finansal merkezli bir ürün çıkarmak için girişimlerin çok fazla sermayeye ihtiyacı vardır.Düzenlenmiş bir bankacılık uygulaması geliştirmek, uygunluk, dolandırıcılık önleme, fon yönetimi gibi konularda milyonlarca dolarlık finansmana ihtiyaç duyar.
3. Yasalar, doğrudan katılımını kısıtlıyorSadece lisanslı kurumlar fonları barındırabilir veya temel ödeme ağı üzerinden fon hareketlerine izin verebilir.

Kaynak: Statista

Yukarıdaki sınırlamalar göz önünde bulundurulduğunda, mevcut ödeme ağlarına doğrudan meydan okumak yerine ürün inşa etmeye odaklanmak daha akıllıca olurdu. Sonuç olarak, çoğu finans teknolojisi (fintech) şirketi, sonunda sadece banka API'lerinin zarif sarmalları olmaya mahkûm oldu. Geçtiğimiz yirmi yıl içinde finans teknolojisi alanında birçok inovasyon ortaya çıksa da, sektörde gerçekten全新的 finansal temel yapılar (financial primitives) doğmamıştır. Uzun bir süre boyunca, pratik olarak uygulanabilir alternatiflerden pek bahsedilemezdi.

Şifreleme endüstrisi ise tamamen farklı bir yola gitti. Geliştiriciler öncelikle finansal temel yapılar üzerine odaklandı. Otomatik piyasa yapıcılar (AMM), bağlayıcı eğriler (bonding curves), sürekli sözleşmeler (perpetual contracts), likidite hazineleri (liquidity vaults) ve zincir üstü kredi (chain on credit) gibi her şey alt yapıdan başlayarak adım adım gelişti. Tarihte ilk kez finansal mantık kendisi programlanabilir hale geldi.

Finans Teknolojisi 4.0: Kararlı Sistemler ve Lisanssız Finans

İlk üç finansal teknoloji çağı birçok yeniliğe yol açtıysa da, temel para akışı altyapısı çok az değişti. Finansal ürünler geleneksel bankalar, yeni nesil bankacılık yada gömülü API'ler aracılığıyla sunulduysa da, para hâlâ aracılar tarafından kontrol edilen kapalı izinli ağlarda akıyor.

Stabil coinler bu modeli değiştirdi. Artık yazılımın bankaların üzerine inşa edilmesi değil, bankaların temel işlevlerini doğrudan yerine getirmesi oldu. Geliştiriciler, açık ve programlanabilir bir ağla doğrudan etkileşime geçebilir. Ödemeler zincirde (chain) tamamlanır ve elden teslim alma, kredi verme ve uygunluk, geleneksel sözleşmelerden yazılım aracılığıyla yapılmasıya dönüştü.

Banka olarak hizmet (BaaS), sürtünmeyi azaltmış olsa da ekonomik modeli değiştirmedi. Fintech şirketleri, yine destekleyici bankalara uyum maliyetlerini, kart ağlarına işlem ücretlerini ve ara mafillere erişim ücretlerini ödemek zorundadır. Altyapı hâlâ pahalı ve sınırlıdır.

Kararlı coinler ise kiralanmış erişimin tamamıyla ihtiyacını ortadan kaldırır. Geliştiriciler banka API'lerini çağırmak zorunda kalmaz, doğrudan açık bir ağla etkileşime geçer. Hesaplamalar doğrudan zincir üzerinde tamamlanır ve ücretler ara mühendisler yerine protokole akar. Bizim düşüncemize göre bu geçiş maliyet eşiğini büyük ölçüde düşürür: Bankalar üzerinden geliştirme maliyeti milyonlarca dolar, BaaS üzerindense yüzbinlerce dolar iken, doğrulanmaya gerek olmayan zincir üstü akıllı sözleşmeler üzerinden sadece binlerce dolar maliyetle geliştirme yapılabilir.

Bu geçiş zaten büyük ölçekte uygulanmaya başlandı. Kararlı paraların piyasa değeri, on yıllık bir sürede sıfıra yakın bir seviyeden yaklaşık 300 milyar dolara ulaştı. Buna ek olarak, borsa arası transferler ve en yüksek çıkar değerinden (MEV) bağımsız olarak gerçek ekonomik işlem hacmi, PayPal ve Visa gibi geleneksel ödeme ağlarını aştı. İlk defa bankalı olmayan, kartlı olmayan ödeme ağlarının gerçekten küresel ölçekte ölçeklenebilir hale gelmesi mümkün oldu.

Kaynak: Artemis

Bu dönüşümün pratikteki önemini anlamak için, öncelikle mevcut finansal teknoloji altyapısının nasıl inşa edildiğini bilmemiz gerekir. Tipik bir finansal teknoloji şirketi, aşağıdaki katmanları içeren büyük tedarikçi teknoloji yığınlarına dayanır:

• Kullanıcı Arayüzü/Kullanıcı Deneyimi (UI/UX)
• Banka ve Barınak KatmanıEvolve, Cross River, Synapse, Treasury Prime
• Ödeme AğıACH, Hatt, SWIFT, Visa, Mastercard
• Kimlik ve UygunlukAlly, Persona, Sardine
• Sahtecilik ÖnlemeSentiLink, Socure, Feedzai
• Kötüleştirme/Kredi AltyapısıPlaid, Argyle, Pinwheel
• Risk ve Fon Yönetimi AltyapısıAlloy, Unit21
• Sermaye piyasPrime Trust, DriveWealth
• Veri ToplamaPlaid, MX
• Uygunluk / RaporlamaFinCEN, OFAC denetimi

Bu teknoloji yığınında bir finans teknolojisi şirketini başlatmak, onlarca iş ortağıyla sözleşmeleri, denetimleri, teşvik mekanizmalarını ve muhtemel hata modellerini yönetmeyi gerektirir. Her katman maliyeti ve gecikmeyi artırır ve birçok ekip, ürün geliştirme üzerine yoğunlaşmak yerine altyapının koordinasyonu üzerinde neredeyse tüm zamanlarını geçirir.

Kararlı para birimlerine dayalı sistemler bu karmaşıklığı büyük ölçüde basitleştirir. Geçmişte birden fazla tedarikçinin yer alması gereken işlevler, şimdi çok az sayıda zincir üzerindeki ilkel (on-chain primitives) ile gerçekleştirilebilir.

Kararlı para birimleri ve lisanssız finans merkezli bir dünyada şu değişiklikler meydana geliyor:

• Banka ve Güvenlik Hizmetleri: Yükseklik gibi merkezsiz çözümlerle değiştirildi.
• Ödeme Ağı: Kararlı coinlerle değiştirildi.
• Kimlik ve Uygunluk: Henüz gerekli, ancak bunun zincir üzerinde uygulanabileceğini ve gizlilik ve güvenliği zkMe gibi teknolojilerle korunabileceğini düşünüyoruz.
• Kötüleştirme ve Kredi AltyapısıZincir üzerine taşınarak tamamen yeniden yaratıldı.
• Sermaye Piyasaları ŞirkTüm varlıklar tokenleştirildiğinde bu tür şirketler önemsiz hale gelecektir.
• Veri Toplama: Zincir üstü veri ve seçici şeffaflık (örneğin, tam homomorfik şifreleme FHE aracılığıyla) ile değiştirilir.
• Uygunluk ve OFAC denetimiCüzdan seviyesinde işlenir (örneğin, Alice'in cüzdanı yasak listesindeyse, protokille etkileşime giremez).

Finansal teknoloji 4.0'un gerçek farkı, finansal sistemin alt yapısının nihayet değişmeye başlamasıdır. Geçmişte bankalardan gizlice onay alınması gereken arka planda çalışan uygulamalar geliştirilirken, artık bankaların temel işlevlerini kararlı paralar ve açık ödeme ağlarıyla değiştiriyoruz. Geliştiriciler artık kiracı değil, "araziye" sahip gerçek sahipler hâline geldi.

Durağan Paralar Üzerine Odaklanan Finans Teknolojilerindeki Fırsatlar

Bu dönüşümün ilk etkileri açıktır: Fintech şirketlerinin sayısı büyük ölçüde artacaktır. Barındırma, kredi verme ve para transferi hemen hemen ücretsiz ve anında hale geldiğinde, bir fintech şirketi kurmak bir SaaS (Yazılım Üzerine Yazılım) ürünü çıkarmak kadar kolay hale gelecektir. Sabit para birimleri merkeze konulduğunda, sponsor bankalarla karmaşık entegrasyonlara gerek kalmayacak, kart ihraç eden aracılar, günler süren teminat süreçleri veya işi yavaşlatan fazladan KYC (Müşterini Tanı) denetimleri ortadan kalkacaktır.

Finansal bir ürün merkezli finans teknolojisi (fintech) ürünleri yaratmak için sabit maliyetlerin milyonlarca dolarlık maliyetten binlerce dolara düşeceğine inanıyoruz. Altyapı, müşteri edinme maliyeti (CAC) ve uyum engelleri ortadan kalktıktan sonra girişimler, "dengeli para birimlerine odaklı finans teknolojisi" olarak adlandırdığımız bu model aracılığıyla daha küçük ve daha belirli topluluklara kârlı şekilde hizmet edebileceklerdir.

Bu eğilimin tarihsel olarak net bir önceki örneği vardır. Önceki jenerasyon finans teknolojisi şirketleri, belirli müşteri segmentlerine hizmet ederek öne çıkmıştı: SoFi öğrenci kredilerinin yeniden finansmanına, Chime önceden maaş verme hizmetine, Greenlight gençlere yönelik bir banka kartı hizmetine, Brex ise geleneksel ticari krediye erişemeyen girişimcilere hizmet ediyordu. Ancak bu odaklı model uzun vadeli bir işletme modeli olmaktan uzak kaldı. İşlem ücretlerinden elde edilen gelirin sınırlı olması, uyum maliyetlerinin artması ve destekleyici bankalara olan bağımlılık, bu şirketlerin orijinal olarak odaklandıkları segmentlerin ötesine geçmeye zorladı. Hayatta kalmak için ekibin yatay olarak genişlemesine, kullanıcıların ihtiyaç duymadığı ürünleri eklemesine ve sadece altyapıyı ölçeklendirebilmek için sürdürülebilirliği sağlamak zorunda kalmasına yol açtı.

Şu anda ise şifreli ödeme ağları ve lisans gerektirmeyen finansal API'ler sayesinde başlangıç maliyetleri büyük oranda azalmıştır. Bu nedenle, her biri belirli kullanıcı gruplarına odaklanan yeni nesil sabit para birimine dayalı dijital bankalar (neobanks) ortaya çıkacaktır. Bu bankalar, finans teknolojisinin başlangıç yıllarında olduğu gibi yaratıcı bir yaklaşım benimseyecektir. Daha düşük işletme maliyetlerine sahip olan bu dijital bankalar, daha dar ve uzmanlaşmış pazarlara odaklanabilir ve bu odaklanmayı sürdürebilirler. Örneğin, İslam yasalarına uygun finans hizmetleri, kripto para tutkunlarına yönelik yaşam tarzı hizmetleri veya sporcuların benzersiz gelir ve harcama alışkanlıklarına göre tasarlanmış hizmetler gibi alanlara odaklanabilirler.

Daha önemli etkisiyle, uzmanlaşma birim ekonomik verimliliği önemli ölçüde optimize edebilir. Müşteri edinme maliyeti (CAC) düşer, çapraz satış daha kolay hale gelir ve bu da müşteri başına yaşam döngüsü değeri (LTV) artar. Odaklı finansal teknoloji şirketleri, ürün ve pazarlama faaliyetlerini verimli dönüştürülebilecek hedef gruplara daha da net hedefleyebilir ve belirli kullanıcı gruplarına hizmet ederek daha fazla ağızdan ağıza pazarlama elde edebilirler. Bu şirketler, önceki nesil finansal teknoloji şirketlerinden daha az maliyetle çalışarak her müşteri üzerinden daha fazla gelir elde etmeyi başarmaktadır.

Herkes birkaç hafta içinde bir finansal teknoloji şirketi kurabildiğinde, sorun "kimin müşteriye ulaşacağı"ndan "müşteriyi gerçekten anlayan kimdir?" şekline dönüşecek.

Finansal teknoloji odaklı tasarımda odaklanma alanlarını keşfetmek

En çekici fırsatlar geleneksel ödeme ağlarının başarısız olduğu yerlerde ortaya çıkar.

Yetişkin içerik yaratıcıları ve yıldızları gibi örnekler verilebilir; bu kişiler her yıl on milyar dolarlık gelir yaratıyorlar ancak bankalar ve kart ödeme işlemcileri, itibar kaybı veya iade riski nedeniyle onları "engelliyor". Gelirlerinin ödemeleri birkaç gün gecikebilir, hatta "uygunluk incelemesi" nedeniyle dondurulabilir ve genellikle Epoch, CCBill gibi yüksek riskli ödeme ağ geçitlerinden 10-20% işlem ücreti ödenmesi gerekir. Biz sabit para birimlerine dayalı ödemelerin, anında ve geri alınamaz bir şekilde işlem yapabileceğini, programlanabilir uygunluk kurallarını destekleyebileceğini, yaratıcıların gelirlerini kendi yönetebilecekleri, gelirlerini otomatik olarak vergi hesaplarına veya tasarruf hesaplarına aktarabilecekleri ve yüksek riskli aracılar olmadan dünya çapında ödeme alabilecekleri düşünüyoruz.

Şimdi profesyonel sporculara, özellikle golf ve tenis gibi bireysel sporlara bakalım. Bu sporcular, gelirlerinin büyük kısmını kısa bir kariyer süresi içinde elde ederler ve bu gelirleri genellikle acentelerine, antrenörlerine ve ekibine dağıtmak zorundadırlar. Ek olarak, gelirlerini birden fazla eyalet ve ülkede vergilendirmek zorundadırlar ve yaralanmalar gelirlerini tamamen durdurabilir. Bu durumda, sabit para birimine dayalı bir finans teknolojisi şirketi, sporcuların gelecekteki gelirlerini jetonlaştırarak, ekibin ücretlerini çok imzalı cüzdanlarla ödemeyi ve farklı bölgelerdeki vergilendirme gerekliliklerine göre otomatik olarak kesinti yapmayı sağlayabilir.

Lüks eşya ve saat satıcıları, geleneksel finansal altyapı hizmetlerinin iyi sunamadığı başka bir pazardır. Bu tür işletmeler, genellikle elektronik havale veya yüksek riskli ödeme sağlayıcıları aracılığıyla altı basamaklı işlemler yaparak değerli stoklarını ülkeler arası taşır ve bu işlemler genellikle birkaç gün süren bir onay sürecine tabidir. İşletmelerin dolaşım fonları, genellikle banka hesaplarında değil, kasa veya vitrinlerdeki stoklarda sıkışık olur. Bu da kısa vadeli krediye ulaşımı zorlaştırır ve maliyetini artırır. Bizce, sabit para birimine dayalı bir finans teknolojisi şirketi bu sorunlara doğrudan çözüm sunabilir: yüksek değerli işlemler için anında onay, jetonlaştırılmış stoklarla teminatlı kredi hattı ve akıllı sözleşmeli programlanabilir vekâlet hizmeti.

Yeterince fazla sayıda bu tür örneği incelemeye devam ederseniz, tekrar tekrar aynı sınırlamalarla karşılaşacaksınız: Geleneksel bankalar, küresel, düzensiz ya da geleneksel olmayan nakit akışları olan kullanıcıların ihtiyaçlarını karşılamamaktadır. Ancak bu gruplar, karlı bir pazar olarak sabit para birimi ödemeleri ağı aracılığıyla hizmete erişebilir. Aşağıda, dikkat çekici olan bazı odaklı sabit para birimi finans teknolojisi teorik örneklerini bulacaksınız:

• Profesyonel sporcuKısa bir kariyer süresi içinde gelir elde edilir; sıklıkla seyahat ve taşınma gerekir; birçok vergi bölgesine bildirimde bulunmak gerekebilir; antrenör, vekil, koç gibi kişilere ödeme yapmak gerekir; yaralanma riskine karşı korunmak istenebilir.
• Yetişkin sanatçılar ve yaratıcılarBanklar ve kart ödemelerini yapan kurumlar tarafından dışlanmıştır; dünya çapında hedef kitleye sahiptir.
• Yarışma firması çalışanlarıNakit darımda azalma, net varlıkların donmuş hisse senetlerinde yoğunlaşması; hisse senedi seçmeli haklarını kullanırken yüksek vergi yüklenebilir.
• Blok zinciri geliştiricisiNet varlıklar çok dalgalı tokenlerde toplanmış durumdadır; faaliyetler döviz çekimleri ve vergi sorunlarıyla karşı karşıya kalmaktadır.
• Sayısal NomadVize ve pasaport gerektirmeyen bankacılık hizmetleri; otomatik döviz çevirimi; konumdan otomatik vergilendirme; sıklıkla seyahat etme ve taşınma.
• MahkumAile veya arkadaşlar geleneksel kanallarla para yatırmakta zorlanıyor ve bu da maliyetli oluyor; fonlar zamanında ulaşmamakta.
• Şeriat uyumlu finans hizmetleri: Faizli işlemlerden kaçının.
• Z JenerasyonuBanka hizmetlerine güvenmek; oyunlaştırılmış yatırımlar; sosyal özellikli finansal hizmetler.
• Sınır ötesi küçük ve orta ölçekli işletmeler (SME'ler)Döviz işlem maliyetleri yüksek; hesaplamalar yavaştır; dolaşım sermayesi dondurulmuştur.
• Şifre para tutkunları (Degens)Kredi kartı faturalarını ödeyerek yüksek riskli spekülatif işlemlere katılmak.
• Uluslararası YardımYardım fonlarının hareketi yavaştır, aracılar tarafından sınırlanmış ve şeffaflığı düşüktür; işlem ücretleri, yolsuzluk ve kaynakların yanlış tahsisi nedeniyle fon kayıpları ciddi boyutlara ulaşmıştır.
• Tandır / Sıra ile Tasarruf Kulübü: Global ailelere sınır ötesi tasarruf hizmeti sunar; kazanç elde etmek için tasarrufları merkezileştirin; kredi değerlendirmesi için zincir üzerinde gelir geçmişi oluşturabilir.
• Lüks eşya satıcısı (örneğin saat satıcısı)Döner sermaye stokta mahsur; kısa vadeli kredi gerekli; yüksek değerli çok sayıda sınır ötesi işlem; işlemler genellikle WhatsApp ve Telegram gibi sohbet uygulamalarıyla tamamlanır.

Özetleme

Geçtiğimiz yirmi yıl içinde finansal teknoloji inovasyonlarının çoğu, altyapı yerine dağıtım katmanında yoğunlaşmıştır. Şirketler markalaşma, kullanıcı yönlendirme ve ödeme yoluyla müşteri kazanma konularında rekabet etmiştir. Ancak para hâlâ aynı kapalı ödeme ağlarında dolaşmaktadır. Bu, finansal hizmetlerin erişilebilirliğini artırmış olsa da, homojenleşme, maliyetlerin artması ve düşük kar marjlarının bertaraf edilememesi gibi sonuçlar doğurmuştur.

Kararlı paralar, finansal ürün ekonomisi modellerini kökten değiştirebilir. Barındırma, hesaplamalar, kredi ve uygunluk gibi işlevleri açık ve programlanabilir yazılımlara dönüştürerek, finansal teknoloji şirketlerinin kurulum ve işletme maliyetlerini önemli ölçüde düşürmektedir. Geçmişte destekleyici bankalar, kart ağları ve büyük tedarikçi teknoloji yığınlarına dayanmak zorunda olan işlevler artık doğrudan zincir üzerinde inşa edilebilir ve işletme maliyetleri büyük oranda azaltılmıştır.

Altyapı daha ucuz hale geldiğinde özelleşme mümkün hale geldi. Finansal teknoloji şirketlerinin artık milyonlarca kullanıcıya ihtiyaç duymadan kâr elde etmeleri mümkün oldu. Bunun yerine, tek tip ürünle zorlanan, küçük ve belirli topluluklara odaklanabilirler. Örneğin; sporcular, yetişkin içerik yaratıcıları, K-pop hayranları veya lüks saat satıcıları gibi gruplar, zaten ortak kültürel bir arka plan, güven temeli ve davranış kalıplarıyla birlikte var olan topluluklardır. Bu da ürünün daha doğal bir şekilde ağızdan ağıza yayılmasına olanak tanıyarak, ödeme gerektiren pazarlamaya olan ihtiyacı azaltır.

Aynı zamanda, bu topluluklar genellikle benzer nakit akışı modellerine, risklere ve mali karar verme şekillerine sahiptir. Bu tutarlılık, ürün tasarımı için insanlara ait gerçek gelir, gider ve para yönetimi şekillerine göre, soyut kullanıcı profillerine göre değil, optimize edilmesini sağlar. Sözlü tanıtım etkisi yalnızca kullanıcıların birbirlerini tanımasından değil, ürünün gerçekten de bu toplulukların çalışma şekline uygun olması sayesinde elde edilir.

Bu vizyon gerçekleşirse, bu ekonomik dönüşüm oldukça derin sonuçlar doğuracaktır. Dağıtım topluluklara daha uyumlu hale geldikçe, müşteri edinme maliyeti (CAC) düşecek; aracı süreçlerin azalmasıyla birlikte kâr marjları artacaktır. Geçmişte çok küçük ya da ekonomik olarak cazip olmayan gibi görünen pazarlar, sürdürülebilir ve kârlı bir商业模式'e dönüşecektir.

Bu tür bir dünyada, finansal teknoloji avantajları artık basitçe ölçek genişletme ve yüksek pazarlama harcamalarına değil, kullanıcıların arka planına derinlemesine anlama becerisine dayanmaya başlıyor. Finansal teknolojinin bir sonraki neslinin başarısı, herkesi hedef alan çabalara değil, paranın gerçekten nasıl dolaştığını anlayarak belirli gruplara eşsiz hizmet sunmaya odaklanmaya bağlı.