Morgan Stanley’den Amy Oldenburg, büyük bankaların bitcoin’i bilançolarına alması yönünde yapılacak bir hareketin “tamamen dışarıda değil” olduğunu söyledi ve düzenleyici ilerlemeye işaret ederken sermaye kuralları ile küresel denetim uyumunun hâlâ önemli olduğunu vurguladı.
Bitcoin 2026 konferansı bir panellerde Oldenburg, Morgan Stanley gibi bir bankanın veya başka bir düzenlenmiş finansal kurumun, bitcoin'e maruz kalma sunmaktan bitcoin'i bir hazne varlığı olarak tutmaya geçmesi için ne gerekeceğini istedi.
"Dengede bitcoin," dedi, öncülü üzerinde durarak. "Biliyorsunuz, son 16 aydır düzenleyici alanda gösterdiğimiz ilerlemeyi görmeye devam edersek, bunun ileride görülebileceğini düşünüyorum. Tamamen dışarıda değil."
Morgan Stanley ve bitcoin?
Bu cevap, yakında bir hareket olduğunu göstermesinden ziyade, fikri işlemesel olarak mümkün olarak çerçevelendiği için dikkat çekici. Yıllardır banka bilançosu sorusu, kurumsal bitcoin kabulünün çok ötesinde yer aldı: ETFlerin ötesinde, muhafaza hizmetlerinin ötesinde, müşteri erişiminin ötesinde ve dikkatli sermaye, denetmen beklentileri, muhasebe, likidite planlaması ve yönetim kurulu düzeyindeki risk istekliliği alanına girdi.
Oldenburg, kısıtlamanın tek bir kural olmadığını belirtti. Önce, rollback öncesi bankaların kripto varlıkları ölçekli olarak korumasını zorlaştıran SAB 121’i gösterdi. Ancak hemen odak alanını genişlendirdi.
“Bence diğer şey de, SAB 121’in sermaye muamelesine dair geri çekilmesinden bahsediyorduk, ancak sadece bunun bizi engellediğini söylemek mümkün değil,” dedi. “Bu, Fed rehberliği, Basel rehberliği. Büyük bir G-altı bankasıysanız, sadece bir kuruma rapor vermezsiniz.”
Bu, Morgan Stanley gibi bir firma için sorunun özüdür. Küresel olarak sistematik olarak önemli bir banka, bitcoin'i yalnızca bir piyasa riski perspektifinden değerlendirmez. Aynı anda birden fazla düzenleyici, sermaye çerçevesi ve yargısal beklentiye cevap vermek zorundadır. Oldenburg, büyük bankaların "birçok denetim grubuna" dikkat etmek zorunda olduğunu ve bu kurumların bazıları ile "tüm bu kurumlar arasında biraz daha uyum" gerektiğini söyledi.
Arka plan
Basel noktası özellikle önemlidir. Basel Komitesi'nin kripto varlık standardı, bitcoin gibi desteksiz kripto varlıklara en konservatif muameleyi uygular ve endüstri savunucuları, %1.250 risk ağırlığı uygulamasının doğrudan banka bilanço marjı maruziyetini ekonomik olmayan hale getirdiğini savunmuştur. Basel Komitesi, Şubat 2026'da bankaların kripto varlık maruziyetleri için dikkatli standardının hedefli bir incelemesini hızlandırdığını ve yılın ilerleyen dönemlerinde bir güncelleme beklediğini açıklamıştır.
Bitcoin Politika Enstitüsü, bu tartışmayı ABD uygulama sürecine dahil etmeye çalışıyor. Mart ayında grup, Federal Rezerv’in yaklaşan Basel önerisini inceleyip yorumlayacağını duyurdu ve mevcut uygulamanın, cezai risk ağırlığı nedeniyle bankaların bitcoin tutmasını veya hizmet vermesini engellediğini savundu.
ABD tarafı da doğrudan bankalara ait bitcoin yönünde olmasa da harekete geçti. Nisan 2025'te Federal Rezerv, bankaların kripto-varlık ve dolar-token faaliyetleriyle ilgili önceki rehberliği geri çekti ve bu adımın, beklentileri gelişen risklerle uyumlu tutacağını ve bankacılık sistemindeki yenilikleri destekleyeceğini belirtti. FDIC ve OCC, izin verilen kripto faaliyetler için önceki onay temelli çerçevelerden uzaklaştı, ancak bankaların hala sağlam bir risk yönetimi gerektirdiğini korudu.
Daha yakın zamanda ABD bankacılık kurumları, uygun tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin genellikle tokenleştirilmemiş karşılıklarıyla aynı sermaye muamelesi görmesi gerektiğini ve sermaye kuralını teknoloji nötr olarak tanımladı. Bu açıklamayla Bitcoin’in bilanço muamelesi çözülmedi, çünkü Bitcoin geleneksel bir menkul kıymetin tokenleştirilmiş bir versiyonu değildir. Ancak bu, her dijital varlık maruziyetini aynı kategori olarak değil, blok zinciri altyapısını varlık riskinden ayırmayı göstermektedir.
Bu ayrım, Oldenburg’un cevabını açıklamaya yardımcı olur. Bir bankanın bitcoin tutma yolu sadece “düzenleyicilerin kripto dostu hale gelmesi” değildir. İlk nokta Basel'dir: bitcoin, en cezalandırıcı sermaye muamelesine tabi kalırsa, müşteri talebi ne kadar açık olursa olsun, bir G-SIB'in bunu bir hazne varlığı olarak saklamak için ekonomik bir teşvikine sahip değildir.
İkinci nokta, Federal Rezerv'in denetimi: son rollback'lerden sonra bile büyük bankalar, bitcoin maruziyetlerinin güvenlik ve sağlamlık, likidite, operasyonel risk ve sermaye planlaması boyunca nasıl değerlendirileceğini gösteren tutarlı bir denetçi çerçevesine ihtiyaç duyuyor.
Basın saati itibarıyla BTC, 1.3716 dolar seviyesinde işlem gördü.
