TradFi, bitcoin'i bir varlık olarak tamamen benimsemeye doğru başka bir adım atıyor. Morgan Stanley, düzenli bir borsa trafiği fonu (ETF) hissesi gibi borsada işlem gören kendi bitcoin yatırım fonunu oluşturuyor. Başlatmak için, kredi veren, başlangıç sermayesi olarak yaklaşık 1 milyon dolar kendi parasını koyuyor.
Bir TradFi Bitcoin Fonu
Morgan Stanley, Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) için başka bir düzeltilmiş S‑1/A dosyası sundu ve NYSE Arca'da MSBT borsa kodunu onayladı. Banka, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na yaptığı yeni başvuruda, Ocak'ta ilk olarak sunduğu bitcoin fon teklifini revize etti.
Morgan Stanley Bitcoin Trust, sadece bir büyük ABD bankası tarafından dağıtılmak değil, aynı zamanda doğrudan çıkarılacak ilk spot bitcoin ETF olacak. Ayrıca, çekirdek sepet nakit parasının, işlem başlamadan önce spot BTC satın almak için kullanılması da ilk kez gerçekleşecek. 50.000 hisseden oluşan bir çekirdek sepet ve yaklaşık 1 milyon dolarlık başlangıç sermayeden bahsediyoruz.
Vakıf, daha geniş ETF planı kapsamında custodianlar (Coinbase Custody ve BNY Mellon) aracılığıyla bitcoin tutacak, varlıklar çoğunlukla soğuk cüzdanlarda saklanacak ve hisseler, temelde tutulan BTC'yi yansıtmaktadır. Yayınlandığında, düzenli yatırımcılar (özellikle Morgan Stanley müşterileri), kendi normal menkul kıymet hesapları aracılığıyla MSBT satın alabilecek ve satabilecek, böylece doğrudan kendi kendine custody veya spot borsalara girmeden bitcoin fiyatına düzenli, menkul kıymet hesabı üzerinden maruz kalabilecektir. Vakıf, aynı zamanda nakit ve türünde yaratma/iptal işlemlerini destekleyecektir; bu da yetkili katılımcılara (AP'ler) 2024'te piyasaya sürülen ana spot Bitcoin ETF'leri gibi esneklik sağlayacaktır.
İşlem Yapma ve Risk DeğerlendirmesiAncak, koruyucuların FDIC sigortalı olmadığı unutulmamalıdır. Bu, bir sorun yaşandığında (hacker saldırısı, hırsızlık, arıza), ABD banka mevduatlarını belirli bir miktar kadar koruyan hükümet güvencesine sahip olmayacağınız anlamına gelir. Bunun yanı sıra, sigorta özel politikalar aracılığıyla sağlanır ve ETF, özellikle BlackRock’ın IBIT ve diğer erken girişimcilerin hakim olduğu rekabetçi bir alanda, piyasa, düzenleyici ve operasyonel risklerle karşı karşıyadır.
Morgan Stanley, mevcut BTC ETF'lerinde yüz milyonlarca dolar tutarında varlığa sahip ve daha geniş bir kripto yığını oluşturuyor (Ethereum ve Solana başvuruları, koruma için trust-bank başvurusu, BTC ürünlerine danışman erişimi). Morgan Stanley tarafından çıkarılan bir MSBT ürünü, geleneksel servet yönetimi müşterileri için bitcoin maruziyetini normalleştirebilir, “Stratejik varlık olarak Bitcoin” anlatısını güçlendirebilir ve kurumsal ETF döngüsünü uzatabilir.
MSBT'nin piyasa giriş zamanlaması, ücret seviyesi ve erken girdiler, duygu katalizörleri olacak. Güçlü talep, bitcoin'in ETF tabanlı yapısal talebini pekiştirebilir; ancak soğuk bir başlangıç, ABD spot bitcoin ETF ticaretinde doygunluk sinyali verebilir.
Perplexity'den kapak resmi, BTCUSD grafiği TradingView'den