Zhi Xidong, 30 Mayıs'ta raporladı, SGX resmi web sitesine göre, Shanghai AI büyük model lideri MiniMax, 29 Mayıs'ta Shanghai SGX'ye halka açılım danışmanlık başvurusunu sundu ve A hisse senedi halka açılım sürecini başlattı; CITIC Securities danışmanlık hizmetini vermektedir.
Bu, MiniMax'ın, A hisse senedi listeleme danışmanlık başvurusunu zaten sunan ZhiPu ile birlikte A hisse senedi piyasasının ilk büyük modeli olmak için yarışacağını anlamına gelir.
MiniMax, Ocak 2022'de kuruldu ve bu yıl Ocak'ta Hong Kong hisse senedi piyasasında İPO yaptı. Hong Kong hisse senedi piyasasında İPO'dan sonra MiniMax hisse fiyatı sürekli yükseldi. 29 Mayıs'ta Hong Kong hisse senedi piyasasının kapanışında, hisse fiyatı 840 Hong Kong doları (yaklaşık 725,24 Çin yuanı) oldu ve 165 Hong Kong doları (yaklaşık 142,46 Çin yuanı) olan ihraç fiyatına göre %409,09 artış kaydetti; piyasa değeri 263,454 milyar Hong Kong doları (yaklaşık 2.275,45 milyar Çin yuanı) oldu. 8 Haziran'dan itibaren MiniMax, Hang Seng Teknoloji Endeksi'ne dahil edilecektir.
Hızla yükselen hisse fiyatı, performansa dayalı temel unsurlarla desteklenmektedir.
28 Mayıs'ta MiniMax, bazı iş verilerini açıkladı. Geçen iki ayda MiniMax'in Yıllık Sürekli Geliri (ARR) %100'den fazla büyüdü, hizmet verdiği küresel şirket ve geliştirici müşterilerin sayısı bir milyonu aştı ve bu sayı altı ay önceye göre beş kat arttı; küresel kullanıcı sayısı yaklaşık 300 milyon.
Bu yıl Mart'ta MiniMax, halka açıldıktan sonra ilk yıllık raporunu yayınladı. Finansal rapor telekonunda kurucu ve CEO闫俊杰, 2026 Şubat itibarıyla şirketin ARR'nin 150 milyon ABD dolarına ulaştığını açıkladı.
Yani, geçen iki aydaki %100'ün üzerindeki büyümeyle birlikte, MiniMax'in şu anki ARR'si 300 milyon doları aşmıştır.
2025 yıl boyunca MiniMax, 79,038,000 ABD doları (yaklaşık 535 milyon Çin yuanı) gelir elde etti; bunun içinde AI doğası gereği üretilen ürünlerden gelen gelir 53,075,000 ABD doları (yaklaşık 359 milyon Çin yuanı), açık platform ve diğer AI tabanlı kurumsal hizmetlerden gelen gelir ise 25,963,000 ABD doları (yaklaşık 177 milyon Çin yuanı) oldu.
Brüt kar marjı %25,4'e yükseldi, ayarlanmış net zarar 250 milyon ABD doları (yaklaşık 1,69 milyar Çin yuanı) oldu ve zarar oranı önceki yılın aynı dönemine göre belirgin şekilde daraldı.
▲MiniMax 2025 Yılına Ait Kısmi Finansal Veriler
Ürün açısından bu yıl boyunca MiniMax, MiniMax-M2.5, MiniMax-M2.6 ve MiniMax-M2.7 olmak üzere üç adet lider büyük dil modelini sırayla piyasaya sürdü ve M2.5 ile M2.7 modellerini açık kaynak hale getirdi.
▲MiniMax’in açık kaynak haline getirdiği bazı modeller (görsel: ModelZoo)
Yüksek maliyet-verim oranı sayesinde, MiniMax-M2.5 bu yılın başlarında "İstiridye Isı" (açık kaynaklı AI Agent çerçevesi OpenClaw) kapsamında birçok geliştirici tarafından tercih edildi ve "İstiridye Babası" Peter Steinberger tarafından bir yazıyla önerildi.
Bu yıl Şubat ortalarında, AI modeli agregasyon rotalama platformu OpenRouter'da MiniMax, OpenRouter'daki model çağrılarının %18,9'unu elde ederek en yüksek piyasa payına sahip model sağlayıcısı olmuştu. Ancak şu anda MiniMax, bu liste içinde ilk 10'a girememiştir.
▲ 2023 yılının Şubat ortalarında OpenRouter model üreticisi sıralaması (görsel: OpenRouter)
Ayrıca, 2023 yılının Mayıs ayında MiniMax, Agent ürünlerini güncelleyerek adını Mavis olarak değiştirdi ve karmaşık uzun görevlerin tamamlanma oranını artırmak için çoklu Agent'ların paralel çalışmasını sağladı.
Mayısın sonunda, MiniMax resmi hesabı, MiniMax-M3'ün yakında yayınlanacağını duyurdu.
▲MiniMax resmi hesabı, M3 modelini duyuruyor (görsel: X platformu @MiniMax_AI)
MiniMax mühendislik sorumlusu Skyler Miao, MiniMax-M3'ün daha fazla teknik ayrıntısını paylaştı. MiniMax-M3, MiniMax Sparse Attention mekanizmasını kullanıyor; MiniMax M2 ile karşılaştırıldığında, Prefilling (ön doldurma) aşamasında 1 milyon token işleme hızı 9,7 katına çıkarken, Decoding (çözümleme) aşamasında KV uzunluğu 1 milyon olduğunda hız 15,6 katına ulaşıyor ve dikkat gecikmesi etkili bir şekilde azaltılıyor.
MiniMax Seyrek Dikkat mekanizması, GQA (Gruplanmış Sorgu Dikkati) mimarisine dayanır; önce İndeks Kolu (Index Branch) aracılığıyla sıkıştırılmış indeks sorguları (Idx Q) ve anahtarlar (Idx KV) kullanılarak blok puanları hesaplanır ve maksimum havuzlama uygulanır, böylece mevcut sorguyla en ilgili olan Top-k blok indeksleri seçilir; ardından Seyrek Kolu (Sparse Branch) devreye girer ve yalnızca seçilen bu kritik bloklar üzerinde seyrek dikkat hesaplamaları gerçekleştirilir, bu da hesaplama yükünü büyük ölçüde azaltır.
▲MiniMax Seyrek Dikkat Teknolojisi Detayları (Görsel: X platformu @SkylerMiao7)
Sonuç: Yerel büyük model liderleri piyasa girişi için yarışıyor
2026 yılına girerken, yurt içi büyük model lider şirketleri sermaye piyasasındaki faaliyetlerini hızlandırmaya devam ediyor. MiniMax’in yanı sıra, Zhipu, Nisan 2025'te A hisse senedi halka arz danışmanlık başvurusunu yapmıştı, ancak sonunda Hong Kong borsasında ilk halka arzını tamamladı. Bu yıl Şubat'ta, Zhipu daha önceki A hisse senedi halka arz danışmanlık başvurusunu geri çekerek yeni bir danışmanlık kaydı yaptırdı ve danışman kurumu olarak Guotai Haitong'u ekledi.
Ayrıca, Moonshot, Jiestep ve ZeroOne万物 de Hong Kong'da IPO yapma planları duyuruldu.
Yüksek hesaplama gücü yatırımları ve henüz tamamen kapalı olmayan ticarileştirme yollarıyla karşı karşıya kalan büyük modellerin öncü oyuncuları, daha zengin finansman kanalları açmak için halka açık hale geliyor.
Bu yazı, WeChat hesabından "Zhi Dongxi" (ID: zhidxcom) tarafından yazılmıştır, yazar: Chen Junda