MiniMax Grubu, Talkie ve Hailuo AI gibi ürünlerin arkasındaki Şangay merkezli bir yapay zeka şirketi, ikinci bir halka açılım için ev sahibi topraklara doğru harekete geçiyor.
Şirket, 29 Mayıs'ta Shanghai Menkul Kıymetler Düzenleme Bürosu'na A hisse senedi listeleme rehberi raporu sundu ve danışman kurumu CITIC Securities'tir. Hedef platform, Çin'in Nasdaq'a alternatifi olan ve teknoloji odaklı olan Shanghai STAR Pazarıdır.
Hong Kong'daki çıkıştan ana karaya yönelik hedeflere
Şirket, Ocak 2026'da Hong Kong'da halka açıldı ve ICO'suyla yaklaşık 619 milyon dolar topladı. Hisse senetleri ilk işlem gününde iki katından fazla arttı.
2026 yılının geç Mayıs'ında, MiniMax'in hisse senedi fiyatı, IPO fiyatından yaklaşık %400 artış göstererek 29 Mayıs'ta HK$840 seviyesinde kapanmıştır. Bu durum, şirketin yaklaşık HK$263 milyar, yani yaklaşık $33 milyarlık bir piyasa değeri elde etmesini sağlamıştır. Ocak 2022'de kurulan, sadece dört yıllık bir şirket için bu, sermaye yatırımcılarını içten içe mutlu eden bir büyüme eğrisidir.
Şirketin yıllık tekrarlayan geliri şimdi 300 milyon doları aştı.
MiniMax'in yatırımcı listesine Alibaba ve Abu Dhabi'nin egemenlik fonu dahildir.
A hisse senetlerinde ilk olma yarışı
MiniMax, STAR Piyası listelenmesi için boş bir ortamda hareket etmiyor. Şirket, yerel A- hisse piyasasında listelenen ilk büyük Çinli büyük dil modeli şirketi olmak için Zhipu AI ile doğrudan yarışıyor.
STAR Piyasası listelenmesi, MiniMax'in Hong Kong ve Şanghay'da aynı anda işlem görmesini sağlayacak bir çift listeleme yapısı oluşturacaktır. Danışma raporunu sunmak, sürecin erken bir adımıdır ve listelenmenin garantisi değildir. Çinli düzenleyiciler hâlâ başvuruyu incelemek zorundadır ve danışma raporu sunumundan gerçek işlem başlangıcına kadar geçen süre aylarca sürebilir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
MiniMax gibi, Hong Kong'da 33 milyar dolarlık bir değerlemeye sahip olan bir şirket, ana kararlıda ikinci bir listeleme ararken, yerel yatırımcıların hisselerine eşit veya daha yüksek bir premium atayacağını öngörüyor. Tarihsel olarak, A- hisse piyasaları bazen Hong Kong karşılıklarına kıyasla premiumda işlem görmüş; bu da STAR Piyasası listelemesinin MiniMax'ın genel değerlemesini aslında artırabileceğini anlamına gelir.
300 milyon dolarlık yıllık tekrarlayan gelir, 33 milyar dolarlık piyasa değeri destekliyor ve bu da 100x'in üzerinde bir gelir-eşitliği kat sayısı anlamına geliyor.
Dikkat edilmesi gereken bir risk: düzenleyici belirsizlik. Çin’in menkul kıymetler düzenleyicileri, siyasi rüzgârlar değiştiğinde teknoloji şirketlerinin halka açılımlarını durdurma veya yavaşlatma tarihiye sahip. Mevcut ortam, yapay zeka listelemelerini destekliyor gibi görünse de, MiniMax veya rakiplerine maruz kalmayı düşünen yatırımcılar, listeleme zamanlamasının ilk beklentilerin çok ötesine uzayabileceği ihtimalini dikkate almalıdır.