Yazan: André Beganski
Kripto para borsası için içerik çevirisi yapın. Doğru, profesyonel, endüstri standardı terminolojiyi kullanın.
Şifre çözme, bu Bitcoin alımını sürdüren şirketin Stretch (STRC) hissedarlarına ödemelerine devam edeceğini yeniden vurguladıktan sonra, strateji, haftanın Perşembe gününde öncelikli hisselerde belirgin bir satış baskısı olduğunu belirtti ve hisse fiyatı tarihinin en düşük seviyesine düştü.
Roket haberi yayımlandığında, STRC %2,6 düşerek 87,45 dolara ulaştı ve gün içinde tahmin edilen 82,53 dolarlık dip seviyesinden biraz yükseldi.
Bu ürünün performansı döngüseldir: genellikle STRC'nin kupon ödemesi tarihinden sonra fiyat düşüş gösterir, ancak bu ürün 5月中旬 itibarıyla 100 dolarlık nominal değerine geri dönmedi.
Bölüşüm günü, bu tarihten itibaren bu ana öncelikli hisse senedini satın alacak yatırımcıların yakında yapılacak dağıtıma dahil edilmeyeceğini ifade eder. Bu ay sonuna kadar, STRC'nin bir sonraki teminat ödemesiyle birlikte şirketin yatırımcılara yaklaşık 100 milyon dolar dağıtmayı planladığı tahmin edilmektedir.
CoinShares araştırma müdürü James Butterfill, Decrypt'e şunu söyledi: "STRC'nin sürekli zayıflaması, bitcoinin kendisi tarafından değil, pazarın stratejinin sabit yüklerini nasıl finanse edeceğini ve yöneteceğini belirleyememesinden kaynaklanıyor. Bitcoin'in yükselişi, stratejiyi destekleyen varlıkların değerini artırır, ancak mevcut nakit miktarını otomatik olarak artırmaz."
Geçen yıl, borç ve temettü yönetimi için nakit rezervi kuruldu. Yıl başında şirket 2,25 milyar dolarlık bir hazırlık yaptı; ancak bazı borçları indirimli olarak geri satın aldıktan sonra, şu anki nakit rezervi 1,1 milyar dolara ayarlandı.
STRC, 100 dolarlık yüz değerine dayalı olarak işlem yapmak üzere tasarlanmıştır. Strateji, bu tercihli hissenin uzun süre bu seviyenin altında kalması durumunda şirketin talebi artırmak için Paskalya oranını artırabileceğini belirtmişti. Geçtiğimiz dört ay boyunca bu oran yaklaşık %11,5 olarak sabitlenmiştir.
Benchmark-StoneX Yönetim Kurulu Başkanı ve Baş Araştırma Analisti Mark Palmer, Decrypt'e STRC'nin zayıflamasının, şirketin zorluklar yaşadığı bir işaret olan mekanik bir sonuç olduğunu ve ürünün Caterpillar oranının piyasa seviyesinin altında olduğunda fiyatın yavaşça düşmesi gerektiğini söyledi.
Palmer, "Bu yapı, tasarlandığı gibi tam olarak işliyor. Mevcut fiyat seviyesinde, STRC'nin yatırımcılara hem mevcut hem de yüz değerine doğru geri çekilmek için içsel mekanizmalara sahip toplam getiri fırsatı sunduğunu düşünüyoruz."
O, Benchmark-StoneX analistlerinin, stratejinin Temmuz başlarında STRC'nin geri tepme oranını artıracağını tahmin ettiğini ve "bu aşamanın fiyatın nominal değere doğru yeniden yaklaşmasını destekleyeceğini" ekledi.
STRC'nin düşüşüyle birlikte, stratejinin ortak hisseleri de baskı altında kaldı. Şirketin hisse fiyatı Perşembe günü 109,36 ABD dolarına kadar düşerek dört aylık en düşük seviyeyi kaydetti. Geçen ay boyunca hisse fiyatı %32 düşerek, benzer bitcoin fiyatlarındaki gerilemeden daha büyük bir düşüş yaşadı.
Geçen ay bu durum daha da ilerledi. Virginia州Tysons Corner'da bulunan şirket, 32 Bitcoin'i satarak 2,5 milyon dolar nakit elde etti. Şirket, bu hareketi önceden işaretlemişti ve öncelikli hissedarlara dağıtım yapma taahhüdünü herhangi bir yolla yerine getirebileceğini iletmeyi amaçlamıştı.
Butterfill, şunu ifade ediyor: “Daha önce, pazarın temel hikayesi, bitcoinleri sermaye çıkarma yoluyla sürekli biriktirmekti. Sadece dağıtım görevlerini karşılamak için bir kısmını satmak, bu akışın yeniden ayarlandığı ve genel stratejinin daha karmaşık hale geldiği anlamına geliyordu; bu etki geçiciydi.”
Bu satış, piyasa tarafından şu soruyu da ortaya çıkarttı: Bu, dünyada en çok bitcoin'e sahip halka açık şirket, gelecekte daha da azaltmaya devam edecek mi? Çarşamba günü Strategy, X üzerinde bir gönderide, elde tuttuğu pozisyonun gelecek yıllarda STRC üzerine piyasa güvenini koruyup korumayacağını açıkladı.
Şirket, "BTC rezervlerimizle 32 yıl boyunca borçları kapatabiliriz." diyorum. Bu iddia, yaklaşık 55 milyar dolarlık Bitcoin rezerviyle, yıllık yaklaşık 1,7 milyar dolarlık borç ve faiz ödemelerini karşılaştırarak yapılmıştır.
Taproot Wizards CEO Udi Wertheimer, X üzerinde, stratejinin gerçekten Bitcoin rezervlerini finanse etmek veya nakde çevirmeye çalışması durumunda, pazarın bu hisseleri yavaşça emmesiyle elde edebileceği değer, dijital yüz değerinin çok altında kalabilir diye belirtti.
CoinGecko verilerine göre, Perşembe günü Bitcoin 62.500 ABD dolarının altına düştü ve gün içinde %5'ten fazla düşüş yaşadı. Bu fiyata göre, stratejinin elindeki 846.842 BTC'nin toplam değeri yaklaşık 53 milyar ABD dolarıdır. Bununla birlikte, analistler hâlâ mevcut baskının ölümcül bir kusur değil, büyüme ağrısı olduğunu düşünmektedir.
Butterfill, "Şu anlık bu, hayat veya ölüm meselesi olmadığını düşünüyorum. Bu, stratejinin finansman modelinin daha az verimli hale geldiğini ve yatırımcıların bu riski üstlenmek için daha yüksek getiriler talep ettiğini gösteriyor." diyor.