Micron, 48 gün içinde 1 trilyon dolarlık piyasa değeri aştı, NVIDIA'yu geride bıraktı

Micron Technology (NASDAQ: MU), 26 Mayıs'ta hisse senedi fiyatı %18-19 yükseldi ve piyasa değeri ilk kez 1 trilyon doları aştı.

Tetikleyici, UBS analisti Timothy Arcuri'nin hedef fiyatı 535 dolarından 1625 dolara çıkarmasıdır; bu, Wall Street'te Micron'u kapsayan 46 analist arasında en yüksek hedef fiyattır. Bu hedef fiyat, geçen Cuma günü 751 dolar olan kapanış fiyatına göre, Micron hissesinin iki katından fazla artış potansiyeline sahip olduğu anlamına gelir.

Micron'un kırdığı rekord, sadece "bir başka trilyon dolarlık şirket" değil.

Dow Jones market verilerine göre, Micron, piyasa değeri ilk kez 500 milyar doları aştıktan sonra trilyon dolar kulübüne yalnızca 48 işlem günü içinde girdi. Karşılaştırma amacıyla, aynı AI çip sektörü liderlerinden NVIDIA yaklaşık 490 işlem günü, Apple yaklaşık 1520 işlem günü, Berkshire Hathaway ise yaklaşık 1580 işlem günü harcadı. Micron'un hızı, NVIDIA'nın 10 katıdır.

Bu, Micron'un 1 trilyon dolarlık piyasa değeriyle ABD'nin 12. şirketi olduğunu ve Idaho'nun Boise şehrinde merkezi olan ilk şirket olduğunu anlamaktadır. Geçen ay hisse senedi yaklaşık %80 yükseldi; 31 Mart'taki dip seviyesinden bu yana %180 artış kaydetti ve aynı dönemde S&P 500'e Amazon'a neredeyse eşit bir piyasa değeri katkısı sağladı.

Potomac'ın ortak baş yatırım yönetmeni Dan Russo, "Tüm açılarından bu, tarihte görülmemiş bir durum gibi görünüyor." dedi.

UBS, raporunda şunları belirtti: Micron, döngüsel bir mal grubu şirketinden uzun vadeli anlaşmalarla desteklenen yapısal büyümeye sahip bir hisse senedine dönüşüyor ve değerlemesi buna göre değiştirilmelidir.

UBS, AI tabanlı talebin tamamen depolama çipleri piyasasının yapısını yeniden şekillendirdiğini belirtiyor. Uzun vadeli tedarik anlaşmaları (LTA), üretimi kilitliyor ve fiyatların bir kısmını sabitliyor; bu da Micron'un tarihi boyunca büyük dalgalanmalar gösteren kâr eğrisinin düzleşmesini mümkün kılıyor. Rapor, Micron'un "NVIDIA'nın fiyat/kâr oranına benzer bir seviyede işlem yapmama nedeni olmadığını" açıkça ifade ediyor.

UBS'in tahminine göre, Micron, 2027-2029 finansal yılları için hisse başına kârı 100 doları aşacak. Şu anki yaklaşık 891 dolarlık intraday yüksek fiyatına göre bile ileriye dönük katlama oranı sadece yaklaşık 8,4 katken, S&P 500'in ortalaması yaklaşık 21 kat.

Angeles Investments Baş Yatırım Sorumlusu Michael Rosen, daha doğrudan şöyle değerlendiriyor: "Yıllar boyunca Micron, bir mal grubu yatırım aracı olarak görülüyordu. Ürettikleri şey çok temel şeylerdi. Şimdi ise Micron, sektörün referans noktası haline geldi."

Bir yıl önce, 2025 yılının Haziran ayında Micron'un piyasa değeri yaklaşık 107 milyar ABD dolarıydı. Bugün bu değer yaklaşık 10 katına çıktı. Bu eğrinin arkasında, hızla gerçekleşen temel veriler dizisi yer alıyor.

Haziran 2025'te Micron, Trump hükümetiyle birlikte, Idaho, New York ve Virginia'da üretim kapasitesini genişleterek 200 milyar dolarlık ABD yatırımı planını duyurdu ve hedefi DRAM üretim kapasitesinin %40'ını ABD'ye geri taşımak oldu. Aralık 2025'te yayımlanan 2026 FQ1 mali raporu, HBM'nin (yüksek bant genişliğine sahip bellek, AI eğitimi çiplerinin kritik destek bileşeni) yıllık üretim kapasitesinin tamamının satıldığını ve fiyatların sabitlendiğini, DRAM sözleşmesi fiyatlarının önceki döneme göre %20 artış gösterdiğini doğruladı.

2026年3月18日 FQ2 mali raporu yayımlandığında, rakamlar tamamen kontrol dışına çıkmıştı: çeyreklik gelir 23,9 milyar dolar, bir önceki yılın aynı dönemine göre %196’lık bir artışla, Wall Street’in tahmin ettiği 19,19 milyar doların %22 üzerindeydi. Brüt kar marjı %75’e yükseldi, GAAP dışı hisse başına kâr 8,79 dolarlık beklentinin %39 üzerinde 12,20 dolar oldu. Daha da şaşırtıcı olan FQ3 tahmini: tek bir çeyrekteki gelir 33,5 milyar dolar, Micron’un FY2024 bütçesindeki yıllık gelirini aştı.

Temel itici güç, 40 yıldır yaşanan en ciddi hafıza çipı talep-tedarik dengesizliğidir. Veri merkezlerinin 2026 yılında küresel hafıza çipi üretiminin %70'ini tüketeceği tahmin ediliyor. HBM üretimi 2027 yılına kadar satılmış durumda. DRAM ve NAND fiyatları 2026 birinci çeyrekte %90'ın üzerinde yükseldi. Bu döngüsel bir iyileşme değil, AI altyapı inşası nedeniyle hafıza talebine yönelik yapısal bir yeniden değerlendirme.

Micron CEO Sanjay Mehrotra, FQ2 finansal rapor telefon görüşmesinde şunu söyledi: “Yapay zeka, depolama ihtiyacı artırmakla kalmıyor, aynı zamanda depolamayı AI çağına göre temel bir stratejik varlık olarak yeniden tanımlıyor.”

Micron'un tek günde %18 artış yapması, Philadelphia Yarı İletken Endeksi'ni yaklaşık %6 yükseltti; ancak bu harekette dikkat çekici bir durum, NVIDIA'nın bulunmamasıydı. Philadelphia Yarı İletken Endeksi ile NVIDIA hisse fiyatı arasında nadiren görülen büyük bir ayrılma yaşandı ve depolama ile ekipman hisseleri, AI yarı iletken hareketinin elden ele geçişini üstlendi.

Micron, şu anda Nasdaq Composite Endeksi'nde yaklaşık %2, S&P 500'de ise yaklaşık %1,5 ağırlığa sahip olup, "Yedi Dev"in her birinin %6'nın üzerindeki ağırlıklarından çok daha düşüktür. Ancak 26 Mayıs'ta, Micron bu iki endekse, Yedi Dev şirketlerinden herhangi birinden daha fazla katkıda bulundu.

Geçen Cuma, Trump Cumhurbaşkanı New York'taki bir mitingde Micron'a da değindi: "Aman tanrım, Micron harika."

Kalshi tahmin pazarı platformunda, ABD hükümetinin 2026 yılında Micron'a yatırım yapıp yapmayacağına dair tahminlerin olasılığı %40'a ulaşmıştır. Micron, küresel üç büyük depolama çip üreticisi arasında tek Amerika merkezli şirketidir (diğer ikisi Güney Kore’deki SK Hynix ve Samsung’dur); bu kimlik, mevcut coğrafi politik ortamda ekstra bir stratejik değere sahiptir.

Yazar: Claude, Deep潮 TechFlow