Micron'un %900'lük sıçraması, 24 Haziran karar açıklamasından önce değerleme endişeleriyle karşı karşıya

Micron (MU), Wall Street’ın en tartışmalı isimlerinden biri haline geldi — ve boğa ile ayılar arasındaki ayrım bu kadar net nadiren görüldü. Hisse senedi, Sonlu Bant Genişlikli Bellek (HBM) için yapay zeka tabanlı talep sayesinde son 12 ayda %900’ün üzerinde yükseldi ve geçici olarak Micron’un piyasa değeri 1 trilyon doları aştı. Ancak şüpheliler, bu yükselişin temel verileri aşmış olduğunu ve MU’yu derin bir şekilde abartılı olarak değerlediğini savunuyor. Hangi tarafın haklı olduğu, yarı iletken döngüsünde nerede olduğumuza ve bir sonraki gelir raporunda ne gösterdiğine bağlı. Boğalar neden iyimser? - Sınırlı arz: HBM’nin 2026 yılına kadar uzun vadeli sözleşmelerle tamamen satıldığını bildiriliyor ve Goldman Sachs, 2028 yılına kadar geçmişte görülmemiş en derin bellek kıtlığını öngörüyor. Bu kıtlık, fiyat gücünün patlamasının temel itici gücüdür. - Güçlü son sonuçlar: Micron’un 2026 ilk çeyrek geliri 13,64 milyar dolara ulaştı ve yıllık bazda %57 artış gösterdi. Non-GAAP hisse başına kâr (EPS) 4,78 dolarla beklentilerin %21 üzerinde kaldı. - Yükselen analist revizyonları: Fiyat hedefleri hızla yükseldi — UBS $1.625 ve Susquehanna $1.750 olarak belirledi — bu da hiperscalerların yapay zeka altyapı harcamalarının güçlü kalacağını öngören beklentileri yansıtır. - Yatırımcı desteği: Rob Thummel (Tortoise Capital) ve Adam Patti (VistaShares) gibi yatırımcılar, kısa vadeli gerilemelerden sonra bile yukarı potansiyelinin devam edebileceğini, yapay zeka sermaye harcamalarının ve güçlü temel verilerin kalıcı olduğunu savunuyor. Ayılar neden endişeli? - Değerlendirme riski: Morningstar’ın William Kerwin, adil değeri hisse başına 455 dolar olarak belirledi — bu, MU’nun o dönemdeki fiyatının yarısından azı. Bazı modeller, 2029 yılına kadar yeni kapasitelerin piyasaya girmesiyle gelirde %50’ye varan ciddi bir düşüş döngüsü öngörüyor. - Dahili hareketler ve satım puanları: CEO Sanjay Mehrotra, Mayıs 2026’da yaklaşık 511–545 dolar aralığında 25 işlemde hisse sattı. 24/7 Wall St., $435,15 hedef fiyatla bir satım puanı verdi ve geleneksel olarak döngüsel bir iş için gizli P/E oranının yaklaşık 71 olduğunu belirtti. - Piyasa gerilemesi: MU, 3 Haziran’daki rekor kapanışından %17’den fazla düştü ve teknolojiye odaklı XLK ETF, 10 Haziran itibarıyla zirvesinden yaklaşık %10,9 düşüşle düzeltme bölgesine girdi — bu da genel riskten kaçış eğilimini işaret ediyor. Yakın vadeli katalizör İki taraf da bir konuda hemfikir: Micron’un 24 Haziran’daki Q3 gelir açıklaması, karar verici an olacak. Boğalar, rehberlik beklentilerini aşarsa, $1.000’in üzerinde kalıcı bir yeniden değerleme sağlanacağını söylüyor; ayılar ise HBM fiyatlarında veya rehberlikte herhangi bir zayıflama, yüksek beklentiler nedeniyle sert bir satış dalgasına neden olacağını uyarıyor. Sokak ortalaması 2026 hedefi şu anda yazım anında mevcut seviyelerin altında yaklaşık $717 civarında; en agresif boğalar ise hedefleri $1.500’ün üzerinde tutuyor. Sonuç Micron’un yükselişi, yapay zeka tabanlı bellek kıtlığı gibi net ve güçlü bir hikayeyle desteklendi — ancak değerlendirme ve döngüsel riskler gerçek. Trader’lar ve yatırımcılar için, satın almak, tutmak mı yoksa satmak mı gerektiğini karar vermeden önce izlenecek ana olay 24 Haziran raporu.