Micron, AI HBM eksikliği nedeniyle UBS'in hedefini üç katına çıkarmasıyla %861'lik yükselişiyle 1 trilyon doları aştı

Micron’un hızla yükselişi teknoloji sektörü boyunca dikkat çekiyor — ve bunun iyi nedenleri var. Bir yıl önce Micron Technology (MU) üzerine yapılan 500 dolarlık stake, bugün yaklaşık 4.020 dolar değerinde, yani yaklaşık %704 kazanç anlamına geliyor. Aynı dönemde MU hisseleri %861’den fazla yükseldi, S&P 500 ise %10’dan az arttı — bu rakamlar, Micron’un genel piyasa üzerinde ne kadar önde olduğunu gösteriyor. Yükselişin nedeni basit ve kalıcı: Yapay zeka, son derece hızlı bellek gerektirir ve Micron, özellikle Nvidia tarafından kullanılan gelişmiş GPU’ların içinde yer alan yüksek bant genişlikli belleği (HBM) üretir; bu bellekler büyük dil modellerini ve diğer üretken AI iş yüklerini güçlendirir. HBM talebi, arzı çok aşmıştır: Micron, 2026 yılındaki HBM üretim kapasitesinin tamamen satıldığını, 2027 yılına kadar da güçlü talebin devam ettiğini belirtiyor. Şirketin çeyreklik sonuçları hisse hareketini destekliyor. 26 Şubat’ta sona eren çeyreklik dönemde gelir 24 milyar dolara ulaştı — yıllık bazda neredeyse üç katına çıktı — ve ayarlanmış net kâr yaklaşık 14 milyar dolara yükseldi, bu da önceki yıla göre yaklaşık sekiz kat artıştır. Bu kazançlar, hareketin yalnızca momentumla değil, gerçek kâr gücüyle desteklendiğini gösteriyor. Operasyonel açıdan, Micron 22 Mayıs’ta, Manassas, Virginia tesisinde 1-alpha DRAM üretiminin başladığını doğruladı; bu, şirketin yaklaşık 200 milyar dolar toplam ABD yatırımı kapsamında yaptığı geniş çaplı bir yatırımın bir parçasıdır. Micron’un Küresel Operasyonlar Başkan Yardımcısı Manish Bhatia, HBM, DRAM ve NAND için arz sıkışıklığının 2026 takvim yılından çok daha uzun süre devam edeceğini uyarıyor. Ayrıca, Micron’un finansal beklentilerinin önceki kâr bildiriminden beri güçlendiğini ve şirketin “fiscal Q3’te başka bir büyük serbest nakit akışı rekoruna ulaşmak için yolunda olduğunu” belirtti. En büyük piyasa katalizörü 26 Mayıs’ta geldi: UBS analisti Timothy Arcuri, MU hedef fiyatını 535 dolarından 1.625 dolara üç katına çıkardı — Wall Street’teki en yüksek hedef. Aynı gün hisseler %19,29 artarak 895,88 dolara ulaştı; bu, Micron’un 2011’den beri en iyi tek günlük kazancıydı ve şirket ilk kez 1 trilyon dolarlık piyasa değeri aştı. Arcuri, fiyatları sabitleyen ve çok yıllık talep görünürlüğü sağlayan hiperscaler müşterilerle uzun vadeli tedarik anlaşmalarını öne sürüyor. UBS, 2027–2029 yılları arasında bile orta düzeyde bir düşüş senaryosunda bile hisse başına kârı 100 doların üzerinde modelliyor; bu, iki yıl önce sıfıra yakın EPS değerlerine kıyasla dramatik bir dönüşümdür. UBS ayrıca Micron’un 2027–2029 yılları arasında toplamda 400 milyar doların üzerinde serbest nakit akışı yaratabileceğini tahmin ediyor. Arcuri: “Yüksek bant genişlikli bellek için yapay zeka kaynaklı talep, çip üreticisinin kâr yolunu yapısal olarak değiştirdi.” Bu yükseltisi aynı gün geniş çaplı yarı iletken ETF’yi %4’ten fazla artırdı; bu da çağrının sektör genelindeki etkisini vurguluyor. Hedef fiyatlar ve kısa vadeli beklentiler açısından analistler hâlâ iyimser: Tahminler, MU’nun Aralık 2026 itibarıyla 928 ile 1.184 dolar arasında olacağını gösteriyor; ortalama hedef ise yaklaşık 1.054 dolardır — bu da son seviyelere kıyasla yaklaşık %27,6 yukarı potansiyel anlamına gelir. Yayın anında hisseler, intraday rekor seviyesi olan 985 doların ardından yaklaşık 905 dolarda işlem görüyordu. Arz dinamikleri Micron’a ek avantajlar sağlıyor. Bhatia, daha büyük HBM die boyutlarının aynı çip sayısını üretmek için üç katından fazla wafer gerektirdiğini açıkladı; bu da yapısal kıtlığı yaratıyor ve fiyat gücüne 2028’e kadar katkıda bulunabilir. Micron’un dramatik bir yıllık getirisini takip eden yatırımcılar için, şirketin devasa talep, tamamen satılmış kapasite, iyileşen marjinler ve analist inancı karışımı, bir sonraki bölümün de büyük bir momentumla devam edeceğini gösteriyor.