2026 yılına girilirken, Bitcoin'in içinde bulunduğu piyasa aşaması, önceki döngülerin erken toparlanma dönemlerinden farklılaşmaktadır. Teknik açıdan yakın zamanda bazı iyileşme sinyalleri gözlemlenmiş olsa da, taktiksel düzeyde daha olumlu bir tutum benimsenilebilir. Ancak yapısal sinyallere bakıldığında, uzun vadeli bir yükseliş dalgasını destekleyecek yeterli koşullar hâlâ sağlanmamıştır. Tarihsel veriler, fiyatın 1 yıllık hareketli ortalama seviyesini aşmasının ardından daha zorlu bir piyasa ortamına girildiğini göstermektedir. Artan fon akımlarının zayıflaması ve var olan fonların yavaşlamasıyla birlikte, bu döngü daha çok seçici fırsatlar ve disiplinli işlem stratejilerine dayalı bir piyasa ortamına girmektedir.
Süper Dev Sperm Balığı Payı Azaltmaya Devam Ediyor: Payların Dağılımı Düzenli Ancak Yüksek Fiyat Aralığına Yönelik
Zincir üzerindeki veriler uzun vadeli tutucuların hâlâ sürekli ve düzenli olarak hisselerini dağıttığını göstermektedir. Bitcoin mevduat temelli ETF'lerinin 2024'ün başlarında piyasaya sürülmesinden sonra, "super hazine sahipleri" başlangıçta düşüş dönemlerinde alım miktarlarını artırmıştı. Ancak 2024 Ekim ayından itibaren davranışları belirgin şekilde değişti ve "alımdan" "satıma" geçtiler. Toplam olarak, bu grup bu tarihten sonra yaklaşık 6,1 milyar dolarlık Bitcoin satmıştır ve son 30 günde net satış yapmaya devam etmektedir.
Bu satış baskısı, büyük oranda orta ölçekli balina grubu tarafından emilmiştir. Bu durum, fiyatın tipik bir hızla zirveye koşuşturma ya da panikli şekilde satışlarla temizlenmesi yerine, yüksek seviyelerde tekrarlayan bir çekişme şeklinde hareket etmesine neden olmuştur. 2021 baharında zirveye ulaşıldıktan sonra görülen eşit olmayan satışlardan farklı olarak, bu satışlar daha düzenlidir ve döngünün son aşamasında olgun fonların gösterdiği davranışlarla daha uyumludur. Bu durum, Bitcoin'in en azından döngüsünün zirve bölgesinde olduğunu göstermektedir.
Artan fonlar zayıf: Fiyat TMMP'ye yakındır, yükseliş momentumu sınırlıdır.
Finansal boyutu ele alındığında, bu döngünün temel kısıtlaması hâlâ artan fonların yetersizliği. Bitcoin'in gerçekleştirdiği piyasa değeri (Realized Cap) 30 günlük net artışı, 2024 sonunda zirveye ulaştıktan sonra sürekli azalma eğiliminde. Fiyat 2025 yılında birçok kez geri dönmüş olsa da, fonlar zaten önce zayıflamış durumda. Bu ayrışma, önceki yükselişin neden sürdürülemediğini açıklar ve şu anki geri dönüşün hâlâ zayıf fon temeline dayandığını gösterir.
Yeni adreslerin artışı yavaşlamış durumda ve piyasa henüz büyük ölçekte yeni yatırımcıları çekmeyi başaramamış. Geniş çaplı bireysel yatırımcıların katılımı hâlâ oluşmamış. Bitcoin fiyatı şu anda Gerçek Pazar Ortalama Fiyatı (TMMP) seviyesine yakın duruyor ve bu, artan alım emirlerinin fiyat artışına ne kadar istekli olduğunu göstermiyor. Tarihsel olarak, sürdürülebilir yükselişlerin oluşması genellikle fiyata TMMP'den belirgin şekilde uzaklaşması ve bununla birlikte fon akışlarının da onaylanmasıyla gerçekleşmiştir. Eğer fon akışı uzun bir süre desteklenmezse, fiyatın TMMP seviyesi etrafında dalgalanmaya devam etmesi ve yukarı yönlü hareketin açılması yerine bu seviyede dengelenmesi daha olasıdır.
Genel olarak, teknik açıdan yapılan iyileşmeler taktiksel düzeyde daha olumlu bir hale geçilmesine olanak sağlasa da, bu yükselişin yeni bir yapısal yükseliş döngüsünün başlangıcı değil, sadece taktiksel bir geri çekilmeyi temsil etmesi daha olası. Bitcoin'e yeni fon akışı yetersiz ve süper dev yatırımcıların sürekli olarak hisse satmaları gibi temel sınırlamalar hâlâ mevcut. Dolayısıyla yükseliş potansiyeli büyük olasılıkla sınırlı kalacak. Bu koşullar altında piyasa daha çok geçici ve işlem odaklı fırsatlar sunacak, değil de düzgün bir trendin uzantısı olmayacaktır. Önceki döngülere kıyasla bu döngüde yeni katılımcı sayısı daha azdır. Piyasada sürdürülebilir bir geri dönüşün olup olmayacağı, "kaç kişi" katıldığının değil, "kaç yeni fon" girdiğinin öneminde olacaktır. Fonların yeterli olmadığı bu ortamda, risk yönetimi ve disiplin, tek taraflı uzun vadeli pozisyon alma stratejilerine göre daha öncelikli olmalıdır.
Yukarıdaki bazı görüşler Matrix on Target'dan alınmıştır, Bize UlaşınHedefte Matrix tam raporunu al.
Sorumluluk Reddi: Piyasa risk taşır ve yatırım kararları dikkatli verilmelidir. Bu makale yatırım önerisi oluşturmaz. Dijital varlık ticareti büyük riskler ve istikrarsızlıklar taşıyabilir. Yatırım kararları, bireysel durumlar dikkatle göz önünde bulundurularak ve finansal uzmanlardan destek alınarak verilmelidir. Matrixport, bu içerikteki bilgiler ışığında alınan yatırım kararlarından doğan herhangi bir sorumluluk kabul etmez.