2025 yılının sonundaki piyasa dalgalanmalarının giderek azalmasıyla, kripto varlıklar 2026'nın ilk haftasında olumlu bir toparlanma trendi yaşadı. BTC ve ETH ikilisi önemli yükselişler kaydederken, piyasa duygusu ve zincir üstü verileri, yıl sonundaki baskılardan kurtulma eğilimlerini gösterdi. Bu makalede, mevcut piyasa aşamasını değerlendirmek amacıyla makro arka plan, zincir üstü veriler ve türev piyasa yapısı birlikte ele alınacaktır.
Makro düzeyde piyasa işlemlerinin temel mantığı hâlâ küresel likidite beklentilerinin yön değiştirmesidir. ABD Merkez Bankası (FED), 2025 yılında faiz indirimi yoluna devam etti ve yıl sonunda federal fonlar faiz oranları hedef aralığını %3,50 - %3,75 seviyesine indirdi. Enflasyonun ve istihdam piyasasının devam eden soğuması, 2026 yılında daha da gevşeyen para politikası uygulamasının mümkün olabileceğini göstermektedir.
Yılın başı, Venezuella krizi gibi jeopolitik olaylar bir süre korku duygusunu artırmış olsa da, piyasa bu tür kısa vadeli duygusal rahatsızlıkları hızlıca yutmuş ve trendin tersine dönmesine neden olmamıştır. Genel olarak, nispeten yumuşak makroekonomik politika beklentileri, kripto para pazarının iyileşmesi için olumlu dış koşullar yaratmıştır.
Piyasa Performansı: Vergi kaybı satışı baskısı azalıyor, fonların geri dönmeleri fiyatların düzelmesini sağlıyor.
Yeni yılın ilk haftasında BTC ve ETH belirgin bir şekilde düzeltici bir yükseliş gösterdi. BTC, yaklaşık 88.000 USDT civarında başlayarak 92.000 USDT seviyesinin üzerine çıktı ve bu yılın başından itibaren yaklaşık %5 getiri sağladı; aynı dönemde ETH yaklaşık %6 artış gösterdi. Bu hareketin arkasında üç gücün birleşmesi yatıyor:
Tatilin sonu: İşlem faaliyetleri normale döndü ve piyasa likiditesi geri döndü.
Zarar vergi satışı baskısı geçti: Amerikalı yatırımcıların sermaye kazanç vergisi zararını gerçekleştirmek amacıyla yıl sonunda yoğunlaşan satış baskısı, Aralık ayında gerçekleşti ve yeni yılın başlarında önemli ölçüde azaldı. Tarihsel veriler, bu tür bir satış baskısının ardından piyasalarda genellikle bir toparlanma olduğunu göstermektedir.
Para geri kazanma: Yeni yapılandırma fonları ve Asya saat dilimlerindeki güçlü alım emirleri, yıl sonu satışlarını yutarak fiyatın düşüşten sonra oluşan dalgalanma aralığını düzeltip yukarı yönlü hareketi destekledi.
Zincir Üzerindeki Görüşler: Arzın Daralması ve Fon Akışı İndikatörleri
Zincir üzerindeki veri değişiklikleri, piyasanın istikrar kazanması ve toparlanması yönünde mikroskobik kanıtlar sunmaktadır: Borsa bakiyeleri sürekli azalmaktadır: BTC ve ETH merkeziyete dayalı borsalardan net olarak merkezi olmayan borsalara akıyor, bu da piyada anında işlem yapılabilir olan hisse arzunun azalmasına ve potansiyel yoğun satım baskısının azalmasına neden olmaktadır; Durağan para arzı artmaktadır: Ana durağan para toplam piyasa değerleri tekrar yükselişe geçmiştir, bu da kripto varlıklar satın almak için piyada mevcut olan "mühimmatın" daha fazla olduğunu göstermekte ve piyasaya likidite desteği sağlamaktadır; Zincir üzerindeki aktivite artmaktadır: Bitcoin ve Ethereum ağlarında günlük aktif adres sayısı yılın başından itibaren artmaya başlamıştır, bu da kullanıcıların katılımının ve piyasa popülaritesinin yavaş yavaş iyileştiğini göstermektedir.
Türev İşaret: Duygusal Durum Savunmacıdan Sezgisel Saldırganlığa Geçiyor
Türev piyasa yapısındaki değişiklikler, piyasa duygusunun dönüşümünü net bir şekilde ortaya koyuyor: Gizli dalgalanma (IV) düşük seviyede: Kısa vadeli opsiyonların IV'si iki yıllık düşük seviyeye inmiş durumda. Bu, yakın gelecekte aşırı dalgalanmaların beklenmediğini ve piyasa duygusunun istikrarlı hale geldiğini gösteriyor. Skew yapısında belirgin bir iyileşme: Opsiyon piyasasındaki 25Δ Skew hızla daralıyor ve BTC'nin Skew değeri artık negatiften pozitife dönmüştür. Bu, düşüşe karşı koruma talebinin (put opsiyon primi) azalması ve yükseliş talebinin (call opsiyon primi) artmaya başlaması anlamına gelir. Piyasa duygusu savunmacıdan daha çok alıcıya dönüyor. Açık pozisyon (OI) yoğunlaşmış: BTC gibi varlıklarda, mevcut fiyatın yakınında (90.000 ve 100.000 dolar gibi bölgelerde) önemli miktarda açık opsiyon pozisyonu bulunuyor. Bu bölgeler, kısa vadeli psikolojik ve teknik destek/direnç noktaları olarak ön plana çıkıyor.
Ürün Stratejisi: Pazar aşamasına uygun hale getirme, risk-getiri dengesini iyileştirme
Mevcut piyasa "onarım ve düzenleme, yön belirsiz" özelliği göz önünde bulundurularak yatırımcılar kendi görüşlerine göre uygun yapılandırılmış ürün araçlarını seçebilirler.
Dengelenme hareketlerini inceleyin: Piyasaların aralıksız dengelenmeye devam etmesi bekleniyorsa, belirli bir fiyat aralığında "volatilite satışı" yoluyla sabit kupon geliri elde etmek için FCN/Çift Para Birimi gibi stratejilere yönelin. Bu, volatilitenin yüksek seviyelerden gerilediği dönemler için uygundur.
Düşük seviyelerde daha fazla alım: Uzun vadeli olarak yükseliş beklentisi var ama yüksek fiyatlardan yatırım yapmak istenmiyorsa, iskonto toplayıcısı, önceden belirlenmiş daha düşük seviyelerde otomatik olarak kademeli alım yapmaya olanak tanır ve yukarı yönlü riski kontrol etmek için kapanış koşulu ayarlanabilir. Kademeli olarak yatırım yapmak için uygundur.
Yukarı yönlü pozisyon veya koruma: Mevcut varlık sahibi olup yukarıda kademeli olarak kar elde etmek isteyen veya kısa vadeli riski azaltmak isteyen yatırımcılar, Decumulator kullanmayı veya mevcut varlıkla birlikte call opsiyonu satmayı düşünmelidir. İlk seçenek otomatik olarak kademeli satış yaparken, ikinci seçenek mevcut varlık gelirini artırır ve kısmen satış fiyatını kilitler.
Liqidite: Finansman ihtiyacınız var ancak marj çağrısı riskiyle baş etmek istemiyorsanız, marj çağrısız finansman, düşük faizli likidite sağlar ve marj çağrısı riski yoktur. Uzun vadeli tutucular için uygundur.
Genel olarak, mevcut piyasa yıl sonu gerilemesinden sonra iyileşme sürecindedir. Makro düzeyde likidite beklentilerinin iyileşmesi, mikro düzeyde zincir üzerindeki arzın daralması ve türev piyasalarındaki hisselerin ısınması, genel olarak olumlu bir piyasa yapısı oluşturmuştur. Ancak fiyatlar kritik bir direnç bölgesine yaklaşmış durumdadır. Piyasanın yeni bir trende başlayabilmesi için bu önemli direnç seviyesinin etkili bir şekilde aşılıp aşılmadığının gözlemlenmesi gerekmektedir.
Yukarıdaki içerik, Varlık Yönetimi Müdürü Daniel Yu'dan alınmıştır. Bu makale yazarın bireysel görüşlerini temsil eder.
Sorumluluk Reddi: Piyasa risk taşır ve yatırım kararları dikkatli verilmelidir. Bu makale yatırım önerisi oluşturmaz. Dijital varlık ticareti büyük riskler ve istikrarsızlıklar taşıyabilir. Yatırım kararları, bireysel durumlar dikkatle göz önünde bulundurularak ve finansal uzmanlardan destek alınarak verilmelidir. Matrixport, bu içerikteki bilgiler ışığında alınan yatırım kararlarından doğan herhangi bir sorumluluk kabul etmez.