20 Mart Pazar İncelemesi: Altın 322 $ Düşüş Yaşıyor, ABD Hisse Senetleri Yıllık Düşüş Seviyelerine Yakın

Yazar: Şen Çay TechFlow

Perşembe günü Dow Jones endeksi 204 puan, %0,44 düşerek 46.021 seviyesinde kapanmıştır. Düşüşler, Boeing (-2,28%), McDonald's (-1,95%) ve 3M (-1,63%) ile öncülük etmiştir. Yükselişlerde ise en güçlü performans Chevron (+1,39%), Cisco Systems (+1,15%) ve Goldman Sachs (+0,58%) tarafından gösterilmiştir.

Amerikan endeksleri, Perşembe günü iç gün düşüşlerinin büyük kısmını geri aldı; S&P 500 ve Nasdaq sonunda sadece %0,2 düştü, Dow Jones ise %0,3 düştü, bu da dört aylık düşük seviyesinden geri dönüşten sonra gerçekleşti. İsrail Başbakanı Netanyahu, İsrail'in ABD'nin Hormuz Boğazı'nın kritik geçitlerini yeniden açmaya yardımcı olduğunu belirttikten sonra ABD ham petrolü yaklaşık 94 dolar/barile geriledi ve çeşitli varlık sınıflarındaki dalgalanma hafifledi.

Bu, bir "şaşkın" işlem günüydü. Bu gelişmeler, yatırımcıların ABD Başkanı Trump ve Maliye Bakanı Bessent'in küresel enerji tedarik zincirini yeniden kurma çabalarına ilişkin yorumlarını değerlendirmesiyle daha önceki stagflasyon endişelerini hafifletti.

Teknik olarak tamamen kırıldı.

Nasdaq Composite endeksi, Mayıs'tan beri ilk kez bu kritik seviyenin altına düştükten sonra bu hafta erken dönemde 200 günlük hareketli ortalamasının üstüne geri döndü, ancak Çarşamba günü tekrar 22.223 seviyesinin altına düşerek 22.152,42 noktasında kapanış yaptı. S&P 500 endeksi de Mayıs'tan beri ilk kez 200 günlük hareketli ortalamasının altına düştü ve sadece birkaç nokta üzerinde kalacak şekilde 6.624 noktasında kapanış yaptı. Dow Jones Sanayi Ortalaması yıllık en düşük kapanış seviyesini kaydetti.

Kapanışta kayıplar hızlanıyor, bu da gün içindeki işlemler tamamlanmazsa her iki endeksin de daha fazla kayıp yaşayacağını gösteriyor. Bu, Perşembe için zayıf teknik bir durumun temelini oluşturuyor. Her iki endeks de birkaç gün boyunca 200 günlük hareketli ortalamanın altında kapanırsa, yeni bir teknik satış dalgası ortaya çıkabilir. S&P 500'in Kasım'daki alt sınır kapanışı olan 6.538, dikkat edilmesi gereken bir bölge olabilir; bu seviyenin altında 6.500 noktası yer alıyor.

Değerlemeler hâlâ yüksek kalıyor, şirketler kâr uyarısı vermeye başlıyor.

Son düşüşler, S&P 500'in ileriye dönük katlama oranını 20,9'a düşürdü; bu, yılın başlarında görülen 22 tepe seviyesinin hafif altında ancak beş yıllık ortalama 20'nin üzerinde bir seviye.

Bir uyarı sinyali olarak, HON, savaşın ilk çeyrek gelirini zarara uğratabileceğini uyarırken, Salı günü hisse senedi fiyatı düştü. Çatışma, enerji fiyatlarını yükseltti, hammadde tedarikini zorlaştırdı ve kritik ticaret rotaları hakkında şüpheleri körükledi, bu da sektörlerin maliyetlerini ve kar marjlarını baskı altına aldı.

Perşembe günü, küresel piyasalar altının tek günde 322 dolar düşüşüne tanık oldu.

Altın fiyatı 322 dolar düşerek 4.569 dolar seviyesine inmiş, bitcoin 70.000 doların altına düşmüştür. İran çatışması ve daha yüksek enflasyon nedeniyle altın ve gümüş gibi kaçış varlıkları önemli ölçüde düşüşte.

Orta Doğu çatışmalarının artması—özellikle kritik enerji altyapısına yapılan saldırılarla—buna rağmen altın (XAU/USD) ve bitcoin (BTC/USD) düşüş gösterdi. Geleneksel olarak bu varlıklar dünya çapında önemli bir "felaket koruması" olarak görülür, ancak her ikisi de Çarşamba günü Federal Rezerv'in sert tutumu sonrası daha geniş piyasa satış dalgasında geri çekildi.

Bu, "kaçış hikayesi ölü" değil, likidite sıkışmasının bir kitap örneğidir.

Bu "çift düşüş", güvenli varlık hikayesinin sonu anlamına gelmiyor. Tam tersine, canlanan dolar ve yükselen tahvil getirileri tarafından tetiklenen likidite sıkışmasının klasik bir örneği. Petrol fiyatı 110 doların üzerinde seyreden bir durumda, piyasa "yapışkan" enflasyona fiyat veriyor ve bu da Fed'in faizleri yüksek tutmasını zorunlu hale getiriyor; bu da tarihsel olarak getiri sağlamayan varlıklara (altın gibi) ve yüksek beta'ya sahip varlıklara (bitcoin gibi) geçici direnç yaratıyor.

Günün altın ve bitcoin fiyatlarının düşüşünün temel nedeni, Federal Reserve'un faiz oranlarını %3,5-%3,75 aralığında sabit tutma kararı alması ve 2026 yılının geri kalanında indirim yapma sayısını azaltma sinyali vermesidir. Bu adım, DXY dolar endeksini güçlendirmiş ve dolarla ifade edilen varlıkları daha pahalı hale getirmiştir.

Ayrıca yatırımcılar, hisse senedi ve enerji piyasalarındaki sert düşüşlerden kaynaklanan marj çağrısını kapatmak için altın ve bitcoin kazançlı pozisyonlarını satıyor.

Altın teknik seviyesi: $4.840 - $4.750, "taban alma bölgesidir".

Bu haftanın başlarında 5.000 dolarlık psikolojik direnci aşan altın, keskin bir düzeltme aşamasına girdi. 19 Mart'ta sabah, spot altın 4.800 dolar bölgesine doğru kaydı ve bir yıldan uzun süren en önemli ardışık kayıpları işaret etti.

Ana destek: $4.840 - $4.750. Bu bölge, merkez bankalarının geçmişteki "düşürlükte alma" bölgesidir. Ana direnç: $5.000. Bu seviyenin yeniden kazanılması, yükseliş trendinin devamı için kritik öneme sahiptir.

İsrail Başbakanı Netanyahu, İsrail'in ABD'nin Hormuz Boğazı'nın kritik geçitlerini yeniden açmaya yardımcı olduğunu belirttikten sonra ABD petrolü 94 dolar başına seviyesine geriledi.

Ancak pazar bu "iyi haber"i gerçekten inanmıyor. ABD-İran savaşının yatışma işareti olmaması nedeniyle petrol fiyatları tekrar yükseliyor.

İran ile ilgili coğrafi politik gerginlikler ve Hormuz Boğazı endişeleri, küresel finans piyasalarını etkiledi, petrol fiyatlarını yükseltti ve altın ile bitcoin üzerinde baskı yarattı.

Hormuz Boğazı, küresel enerji ticaretinin en kritik deniz yollarından biri haline gelmeye devam etmektedir. Dünya petrol taşımacılığının büyük bir kısmı bu dar geçitten geçmektedir ve bu da boğazı jeopolitik gelişmelere karşı oldukça hassas hale getirmektedir. Herhangi bir kesinti veya bu rota hakkında hissedilen bir tehdit, genellikle enerji piyasalarında hemen tepkiye neden olur. Gerilimlerin artması, potansiyel tedarik kesintileri endişelerini artırır ve ham petrol fiyatlarını yükseltir.

Petrol fiyatlarındaki artış, enflasyon baskısını artırarak daha geniş ekonomik durumu, merkez bankası politikalarını ve finansal piyasa istikrarını etkileyebilir.

Bitcoin 70.000 ABD dolarının altına düştü.

Bu, FOMC kararından sonra "haberi satma" tepkisinin devamıydı, ancak Perşembe günkü düşüş, tüm riskli varlıkların likidite baskısıyla karşı karşıya kalması nedeniyle daha da şiddetli oldu.

Bitcoin, daha geniş "riskli varlık" sektörüne kıyasla nispeten direnç gösterdi, ancak 76.000 dolar seviyesine doğru ilerleyişini koruyamadı. Perşembe günü, BTC, küresel likiditeye ilişkin genel zayıflık nedeniyle 71.000 doların altına düştü.

İlginç bir şekilde, 2026 yılında altın ile bitcoin arasındaki korelasyon değişti. Investing.com'un en son verilerine göre, bitcoin giderek "küresel likidite süngeri" olarak davranıyor. Para ucuz olduğunda çiçek açıyor. Fed'in sert tutumu nedeniyle bitcoin geçici bir çıkışla karşı karşıya kalıyor. Ancak bitcoin ETF'ler aracılığıyla kurumsal talep, 66.000 doların altına düşüşü önleyen yapısal bir taban oluşturuyor.

Teknik analiz: 74.434-76.159 kritik direnç seviyeleridir.

Bitcoin, aylık dip seviyesinden %14,5'ten fazla yükseliş göstererek sekiz gün üst üste artarak şu anda 2025 yılı dip seviyesi, Şubat ayındaki yükselişin %100 genişlemesi ve 2025 yılı dip kapanışından oluşan 74.434-76.159 kritik direnç bölgesini test ediyor.

İlk destek seviyesi, 2026 yılının günlük ve haftalık düşük kapanışları (LDC/LWC) olan 70.283/531'dir ve aylık açılış hedefi 66.982 tarafından desteklenmektedir. Bu seviyenin altına düşüş, daha geniş düşüş trendinin yeniden devam etmesini tehdit eder; ardından destek hedefleri, yıllık düşük kapanış olan 62.795 ve 2022 yılındaki yükselişin %61,8'lik geri çekilişi olan 57.885'te yer alır.

20 Mart'ta pazar, herkese korkunç bir ders verdi: Likidite tamamen tükendiğinde, hiçbir varlık kurtulamaz.

Altın, bir günde 322 dolar düşerek %6'nın üzerinde bir düşüş yaşadı. Bitcoin, 70.000 doların altına düştü. Gümüş, ham petrol, hisse senetleri—neredeyse tüm varlıklar düşüşte.

Ekonomist EJ Antoni'nin Financial Times'taki ifadesine göre, "Bence bu, barrel başına 100 dolarlık petrolü taşıyabilecek bir ekonomi değil, taşıyamıyor."

Savaşın enerji şokları konusunda endişeler yaratması, dünya çapında ekonomilere enflasyon baskısı eklemesi kolaylaşmış ve merkez bankaları durumu yakından izliyor. Federal Reserve, savaşın belirsiz etkilerine atıfta bulundu. Bank of Japan da faizleri değişiklik yapmadan bırakarak enflasyon risklerinin arttığını belirtti.

Neden altın ve bitcoin aynı anda düşüyor?

Altın geleneksel olarak belirsizlik dönemlerinde güvenli liman varlığı olarak görülür. Ancak son zamanlardaki piyasa davranışı, altının fiyatlarının düştüğünü göstermektedir. Petrol fiyatlarındaki artış enflasyon endişelerine yol açıyor… Bu faktörler, getiri sağlamayan varlıkların, örneğin altının, kısa vadeli çekiciliğini azaltabilir.

Bitcoin ve diğer kripto paralar aynı dönemde aşağı doğru baskı yaşadı. Pazar verileri, coğrafi siyasi belirsizlik dönemlerinde dijital varlıkların daha geniş riskli varlıklarla hizalanmaya devam ettiğini gösteriyor... Kripto para piyasası, özellikle yatırımcı risk tercihlerini etkileyen küresel makro ekonomik gelişmelere duyarlıdır.

Gerçek itici güç: Doların kuvvetlenmesi ve reel faizlerdeki artış.

Yatırımcılar, hisse senedi ve enerji piyasalarındaki düşüşlerden kaynaklanan marj çağrısını kapatmak için altın ve bitcoin'deki "kazanan" pozisyonlarını satıyor.

Bu, likidite krizinin özüdür: İnsanlar satmak istedikleri değil, satabilecekleri şeyleri satıyor. Altın ve bitcoin, "artık kaçış varlığı olmaktan çıktı" diye düşmediler; çünkü bunlar, hâlâ likiditeye sahip ve satılabilen tek varlıklardı.

Hormuz Boğazı çevresindeki gerginlik, petrol fiyatlarını ve piyasa belirsizliğini artırdı. Bu ortamda, altın ve bitcoin düşüş gösterdi; bu da enflasyon beklentilerini, faiz dinamiklerini ve küresel piyasalardaki daha geniş risk duygusunu yansıttı.

20 Mart'ta bize şunu söyledi: Petrol fiyatı 110 doları geçerken, enflasyon kontrol dışıyken, Federal Rezerv faizleri indirmeyi reddediyor ve 10 yıllık ABD tahvili getirisi %4,2'nin üzerindeyken—hiçbir varlık güvenli değil.

Tek güvenli varlık, nakittir. Ancak nakit dahi enflasyonla yanmaktadır.

Bu, 2026年3月20 günü, tüm "kaçış varlıkları" aynı anda çöken, likiditenin tükenerek piyasa gerçekliğini ortaya çıkaran gün.