Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid geri adım atmıyor. 14 Mayıs'ta bir bankacılık konferansında konuşan bu merkez bankacısı, sürekli enflasyonu ABD ekonomisini tehdit eden en büyük tek risk olarak tanımlayarak, Federal Rezerv'in en sesli kurdumcu liderlerinden biri olarak pozisyonunu pekiştirdi.
Enflasyon %3 civarında seyrederken, Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde kalması nedeniyle Schmid'in mesajı açık: sıkı para politikası devam etmelidir.
Bir muhalefet geçmişi
Aralık 2025'te Fed'in %0,25 oranındaki faiz indirimine karşı oy kullandı; enflasyonun indirim yapmak için yeterince düşmediğini savundu. Ekim 2025'te de faiz indirimine karşı oy kullandı ve politikayı çok erken gevşetmenin daha yüksek fiyatların ekonominin temel seviyesine yerleşmesine yol açma riskini uyardı.
Argümanı şu basit noktaya indirgeniyor: ekonomi hâlâ ivmeye sahip, işgücü piyasası dengede kalıyor ve talep büyümesi, tamamen söndürülmemiş enflasyon ateşi üzerine benzin dökme etkisi yaratacak kadar güçlü.
Özellikle hizmet fiyatları, düşüşe karşı dirençli kalmıştır. Malların enflasyonu, tedarik zincirleri normalleştiğinde düşebilir, ancak hizmet sektörü enflasyonu genellikle maaşlar ve kolayca tersine çevrilemeyen yapısal maliyetler tarafından yönlendirilir.
Schmid’in tutumu para politikası için ne anlama geliyor
Kamuoyundaki açıklamaları, daha fazla gevşeme yerine kısıtlayıcı para politikası koşullarının korunması gerekliliğini vurgulamaktadır. Bu, 2026 boyunca faiz indirimleri üzerine bahis yapan piyasa katılımcılarıyla çatışmasına neden olmaktadır.
Enflasyonun yaklaşık %3 seviyesinde olduğu nokta ile Fed'in bunu %2'de görmek istediği nokta arasındaki fark çok büyük gibi görünmeyebilir. Ancak bu son yüzde noktası tarihsel olarak kapatılması en zor olan kısımdır. Schmid, Fed'in 1970'lerde zor yollarla öğrendiği dersi tekrarlamamaya kararlı görünüyor; bu ders, erken kolaylaştırma yapmanın enflasyonun beklentilere yerleşmesine neden olduğu idi.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Kripto piyasaları için Schmid’in sert tutumu bir karşı rüzgârdır. Daha yüksek kira maliyetleri, spekülatif yatırımlara akan sermaye miktarını azaltır ve Hazine bonoları gibi getiri sağlayan alternatifleri göreceli olarak daha cazip hale getirir.
Faiz oranlarındaki dalgalanmalara duyarlı sektörler, özellikle kaldıraçlı DeFi stratejileri ve spekülatif altcoinler, bu ortamda en büyük baskıyı yaşıyor.
Schmid’in tutarlılığı önemlidir. O, bir çerçeve ortaya koyuyor: enflasyon çok yüksek, ekonomi sıkı koşullara karşı yeterince güçlü ve erken rahatlama bir politika hatası olur.