Kalshi, Tahmin Piyasalarına İlk ABD Ceza Mahkemesi Yasağını Engellemek İçin Minnesota'ya Dava Açtı

Tahmin pazarı platformu Kalshi, tahmin pazarları işletmenin veya reklamının suç olarak kabul edileceği ilk kez Minnesota yasasını engellemek için federal bir dava açtı; bu da hızlı büyüyen sektörün kim tarafından düzenlenmesi gerektiği üzerine ülke çapında bir çatışmayı artırdı.

Kalshi, gerçek dünya olaylarının sonuçları üzerine sözleşmeler traded edilen, federal olarak düzenlenmiş bir tahmin pazarı, işini eyalette suçlu kılacağını iddia ettiği Minnesota'nin SF4760 yasasını devre dışı bırakmak için bir federal mahkemeye başvurdu. Vali Tim Walz 18 Mayıs'ta bu kararı imzaladı ve 1 Ağustos 2026'da yürürlüğe girecek; bu da Minnesota'yı tahmin pazarlarının işletilmesini ve reklamını suç olarak gören ilk ABD eyaleti yapacak.

Dava, 28 Mayıs'ta dosya edildi, yasaklanmasının nedeninin, tahmin piyasalarının kumar ürünleri değil, federal olarak düzenlenmiş türevler olduğuna dayanıyor. Kalshi, Minnesota'nın Kongre'nin yalnızca federal denetim altına aldığı bir faaliyeti yasaklamaya çalıştığını savunuyor.

Kalshi'nin davasının merkezinde, eyalet yasalarının türev piyasalarını düzenleyen federal kurum olan Commodity Futures Trading Commission (CFTC)'nin yetkisine müdahale ettiği iddiası yer alıyor. Kalshi, olay sözleşmelerinin Commodity Exchange Act kapsamında takaslar olarak nitelendiğini ve bu federal yasanın CFTC'ye bu tür araçlar üzerinde tekil yetki tanıdığını savunuyor; eyaletin bu çerçeveyi sözleşmeleri kumar olarak yeniden sınıflandırarak geçersiz kılmasının mümkün olmadığını belirtiyor.

Şirket, yasağın yasal bir finansal ürünün reklamını yapma yetisini kısıtlayarak Birinci Düzenlemeye aykırı olduğunu da belirtiyor. Birlikte, bu argümanlar Minnesota yasasını hem federal alanın aşırı müdahalesi hem de ticari ifadeye anayasal olmayan bir sınır getirme olarak sunuyor.

Kalshi yalnızca dava açmıyor. CFTC kendi federal davasını açtı, Walz'un yasayı imzalamasından 24 saatten az bir süre sonra yasanın anlaşmazlık çözülene kadar yürürlüğe girmesini engellemek için bir mahkemeden önleme emri talep etti. Kurum, Kongre'nin olay sözleşmeleri üzerinde tekil denetim yetkisini verdiğini ve eyaletin kumar yasalarının bu yetkiye yer veremeyeceğini savunuyor.

Minnesota'a karşı verilecek bir karar, tahmin piyasalarının devlet başkentlerine değil, Washington'a tabi olduğunu doğrulayacaktır; devlet lehine verilecek bir karar ise benzer yasaklar üzerinde çalışan düzinece diğer devlete cesaret verebilir.

Minnesota, Kalshi ve rakiplerinin geçen yıl boyunca sözleşmelerinin meşru türevler mi yoksa gizli bahis mi olduğuna dair düzenleyicilerin ve mahkemelerin bölündüğü bir dizi eyalet düzeyindeki tepkiyle karşılaştığı en son mücadele alanı oldu. Bitcoin.com News, Washington Eyaleti'nin Kalshi'ye karşı yasadışı çevrimiçi bahis iddialarıyla dava açtığını haber verirken, Arizona, platformun federal statüsünü lisanssız kumar suçlamalarıyla zorladı.

CFTC, Kalshi'nin mahkeme stratejisini başka yerlerde de takip etti ve New York ve Wisconsin üzerinde benzer kısıtlamalar nedeniyle dava açtı. Savaş, diğer kripto bağlantılı firmaları da dahil etti; federal ile kumar arasındaki çatışma genişledikçe Coinbase, üç eyaleti dava etti ve 38 devlet savcısı, Kalshi'ye karşı Massachusetts davasını destekledi.

Sonuçlar değişiklik gösterdi, çünkü Nevada mahkemesi Kalshi'nin olay sözleşmelerinin eyaletin kumar yasalarıyla uyumlu olduğunu kararlaştırdı, hatta New Jersey'nin platformun spor sözleşmelerini itirazla kapatma çabası başarısız oldu.

Ağustos 1 etkili tarihi yaklaştıkça, acil test, mahkemenin CFTC'nin talep ettiği meni emriyi verip Minnesota yasasını uygulamadan önce durdurup durmayacağıdır. Bir gecikme, Kalshi'ye zaman kazandırır ve geniş soru mahkemelerde çözülürken platformun eyalette faaliyetine devam etmesini sağlar.

Bu arada, daha derin mesele tek bir kararla çözülmeyecek ve bir temyiz mahkemesi (veya Kongre) federal olarak düzenlenmiş olay sözleşmeleri ile eyaletler tarafından yönetilen kumar arasında net bir çizgi çizer kadar, tahmin piyasası operatörleri, şimdi Minnesota'nın önde olduğu gibi, her eyalette aynı mücadeleyi sürdürecektir.