Küçük Program: Günlük Yatırım / Kurumsal Görüşlerin Özeti
Yurt dışı
1. JPMorgan: S&P 500 endeksinin gelecek yıl içinde 9.000 seviyesini aşmasını bekliyor, AI süper döngüsü beklentilerin üzerinde olabilir
JPMorgan analistleri, en son raporunda, S&P 500 endeksinin önümüzdeki yıl içinde 9.000 seviyesini aşacağını ve bu da mevcut seviyeye göre %22lik bir artış anlamına geleceğini belirtti. JPMorgan'ın küresel yatırım stratejisti Kriti Gupta ve ekibi, en son raporunda, şu anda piyasada ABD enflasyonu ve İran savaşına ilişkin genel endişelerin devam ettiğini, ancak yapay zeka süper döngüsünün boyutu piyasa beklentilerini aşarsa, piyasa genelindeki yükseliş eğiliminin devam edebileceğini ifade etti. JPMorgan ayrıca, yapay zeka devrimi sayesinde şirket çalışanlarının verimliliğinin artması durumunda, şirket kârlarının %10'un üzerinde bir hızla büyüyebileceğini ve bu durumun enflasyona neden olmayacağını belirtti; bu da ABD hisse senedi piyasasının daha fazla yükselmesi için kritik bir itici güç oluşturacaktır.
2. Pepperstone: ABD-İran anlaşması, petrol fiyatlarını düşürme umudunu artırıyor; enflasyon beklentilerinin soğuması riskli varlıkları destekleyebilir
ABD-İran barış anlaşması umutları etkisiyle Brent ham petrol vadeli sözleşmeleri bardaşın 100 dolarının altına düştü. Pepperstone stratejisti Chris Weston, Brent ham petrol fiyatlarının 90 dolar yaklaşması durumunda, kısa vadeli enflasyon beklentilerinin hafiflemesi ve 2027 yılı için dahil edilen faiz artışı beklentilerindeki küçük azalma nedeniyle riskli varlıkların yeniden canlanabileceğini belirtti. Weston, bu hafta ABD temel kişisel tüketim harcamaları verilerinin açıklanacağını, enflasyon beklentilerinin sınanacağını ve bu verilerin yıllık bazda artış göstereceğini ifade etti. Toplam PCE enflasyonunun %3,8 olarak tahmin edildiğini, bu rakamın Federal Rezerv hedefinin neredeyse iki katı olduğunu söyledi. Petrol fiyatlarındaki düşüş, yakında açıklanacak verilere doların tepkisini sınırlayabilir. “Dolar pozisyonları oldukça gergin hale geldi ve enerji fiyatlarındaki düşüş nedeniyle enflasyon beklentilerindeki azalma, bazı dolar uzun pozisyonlarının kapatılmasına neden olabilir,” dedi Weston.
3. OCBC: ABD-İran gerginliğinin hafiflemesi riskli varlıkları destekliyor, ancak nükleer detaylar belirsiz kalıyor ve dövizlerde fiyat artışları zayıf kalabilir.
OCBC Bank, bir raporda, özellikle tatil döneminde likidite düşükken, piyasaların coğrafi risk primini aşırı şekilde kesmeye isteksiz olabileceğini belirtti. Banka, ABD-İran durumunda hafifleme umudunun desteklediği şekilde, risk endikatörlerinin bu hafta güçlü başlayacağını ifade etti. Ancak İran nükleer programı ve uranyum zenginleştirme konusundaki ayrıntılar hâlâ belirsiz kaldığından, döviz piyasalarının yükselişi takip etmeye isteksiz kalabileceği düşünülüyor. Avustralya Doları ve Güney Kore Won gibi yüksek beta para birimleri yükseliş gösterebilirken, Hindistan Rupisi, Endonezya Rupiahı ve Filipin Peso geride kalabilir. Bununla birlikte, petrol fiyatları hâlâ kritik bir değişkendir; çünkü bir anlaşmanın onaylanması ve petrol fiyatlarının zayıflaması durumunda, getiriler ve dolar üzerinde baskı yaratabilir.
4. Bank of America optimistik tahmini: Yapay zekâ, on yıl içinde her yıl yaklaşık bir puan büyüme sağlayacak.
Amerika Birleşik Devletleri Bankası, bir raporda yapay zekânın çok spesifik ve iyi tanımlanmış görevlerde verimliliği artırdığını, ancak bu artışların henüz ekonominin genelinde büyük ölçekli olarak yayılmadığını belirtti. Şu anda ekonomistler, ekonominin genel verimliliğinin her yıl yaklaşık %0,1 arttığını ve bu teknolojiyle ilgili tüm heyecanla karşılaştırıldığında toplam etkinin hala çok küçük olduğunu ifade ediyor. Ancak uzun vadede, yapay zekânın toplam verimlilik üzerindeki etkisinin şu anda gözlemlenenin 10 katı olabileceğini düşünüyorlar. “Optimist senaryoda, yapay zeka tarafından desteklenen verimlilik artışı, önümüzdeki on yıl içinde yıllık büyüme oranını yaklaşık bir nokta kadar itebilir ve küresel büyüme oranını %4,5’e çıkartabilir.”
Yerel
1. CITIC Futures: Kömür madeni kazası nedeniyle güvenlik denetimleri sıklaştırıldı, kısa vadeli iki kömür yükseliş gücü arttı.
Jinshi Futures, CITIC Futures tarafından özel olarak değerlendirildi: Şu anda çift koksun temel durumu 2024 yılına kıyasla daha sağlıklı olup, üst akış kömür yatakları stokları 2024 yılından daha düşük. Kömür yatağı kazaları yaşanmasa bile, alt akış demir suyu talebi çift koks arzını neredeyse tamamen absorbe edebilir; piyasa ruhu iyimser değildir ve üst akış düşük stok durumu devam etme potansiyeline sahiptir, bu da kömür fiyatlarının altını destekler. Bu nedenle, bu büyük kömür yatağı kazasının neden olduğu kok kömürü arz açığının, önceki piyasa eğilimindeki düşüşü tersine çevirebileceğini ve kısa vadeli çift koks fiyatlarının yükseliş gücünü artıracak olduğunu düşünüyoruz. Sonrasında kömür yatağı güvenlik denetimleri Sırbistan'a veya tüm ülkeye genişletilirse, çift koks fiyatları yıl içindeki yeni zirvelere ulaşabilir; ancak, yerel kömür arzının sıkışması nedeniyle Moğol kömürü ithalatının geçiş miktarında önemli bir artış yaşanıp yaşanmayacağını dikkatle izlemek gerekir.
2. Huatai Securities: 2026'dan itibaren AI destekli değişim çiplerinin ikinci büyüme döngüsünü başlatacağına inanıyor
Huatai Securities raporuna göre, veri merkezi bağlantısının temel bileşeni olan anahtarlama çipleri, veri anahtarlama ve paket yönlendirme işlemlerini gerçekleştirir ve anahtarlayıcı maliyetinin %30'undan fazlasını oluşturur. Huatai Securities, 2026 yılından itibaren yapay zeka destekli gelişmelerle anahtarlama çiplerinin ikinci bir büyüme döngüsüne gireceğini öngörüyor: 1. On binlerce işlemci kartı içeren kümeler, daha istikrarlı ve güvenilir ağ sistemleri gerektirir; bu da veri merkezlerindeki Scale out anahtarlayıcıların daha yüksek kapasite ve hızlara doğru ilerlemesini teşvik eder; Scale out anahtarlama çipleri miktar ve fiyat açısından birlikte artma potansiyeline sahiptir; 2. Süper düğüm mimarisi, yerel hesaplama gücünün yurtdışı hesaplama gücünü yakalamasında kritik bir çözüm olabilir; süper düğüm, küme içindeki Scale up etkisini artırır ve anahtarlama çipleri oranı genellikle Scale out'tan daha yüksektir; bu da gelecekte büyük miktarda anahtarlama çipi talebini tetikleyebilir. Huatai Securities, 2028 yılında yerli anahtarlama çipi piyasasının 24,2 milyar yuan'a ulaşma potansiyeline sahip olduğunu tahmin ediyor ve 2026-2028 yılları arasında yıllık ortalama büyüme oranının %96 olacağını belirtiyor; yurtdışı liderleri ve yerel olarak özgün teknoloji geliştiren çip üreticilerine dikkat edilmesini öneriyor.
3. CITIC Securities: Çinli Deniz Geçidi ulaşımı yaklaşıyor, talep tamamlanmasını bekliyor
Çin Merkezi Menkul Kıymetler, ABD ile İran arasındaki anlaşmanın yaklaştığını düşünüyor ve piyasa bunu temel senaryo olarak fiyatlandırmış durumda. Anlaşma sağlandığında en büyük değişiklik, arz ve talebin aynı anda tamamlanması ve ekonomik aktivitenin hızla canlanması olacaktır. Şu anda bazı ekonomik göstergeler açıkça zayıf görünmektedir; bu durum, ABD-İran anlaşması ve Hormuz Boğazı'nın yeniden açılması öncesindeki talebin ertelenmesini yansıtmaktadır. Mikro ekonomik aktörler, stoklarını hızla doldurmak veya faaliyetlerini başlatmak yerine beklemektedir. Bu, normal dışı bir bozulmadır. Anlaşma imzalandığında ve boğaz yeniden açılduğunda, arz ve talep normale dönecektir. Haziran'dan sonra ekonomik aktivitede belirgin bir iyileşme yaşanacaktır. Makro değişkenlerdeki değişimler, piyasa stratejilerinin varsayımlarını da etkileyecek ve tarzlar yavaş yavaş dengeli hale gelecektir. Büyük sermayenin satışları son aşamaya gelmiştir; makro ekonomi istikrar kazandıkça, portföy odaklı sermaye de yavaş yavaş geri dönecek ve düşük değerlenen sektörlerin onarımını destekleyecektir. Portföy yönetimi açısından, aktif olarak dalgalanmayı azaltmaya ve AI + enerji-kimya çapraz yapısını yeniden inşa etmeye devam edin.
4. CITIC Securities: Çinli kutu üreticileri, küresel pazarlarda daha fazla genişleme fırsatı elde edebilecek ve küresel üretim kapasitesi ağına adım adım sahip olacak.
CCIC Araştırma Raporu, metal ambalajın dayanıklı, basınca dirençli, sızdırmaz ve koruyucu, geri dönüştürülebilir gibi avantajları nedeniyle ambalaj endüstrisinde önemli bir yere sahip olduğunu belirtti. İki parçalı kutu endüstrisi, liderlerin birleşmelerinin tamamlanması ve aşırı kapasitenin yurtdışına taşınması sonrası, iç rekabetin yoğun olduğu bir piyasa halinden liderlerin koordinasyonu ve arz-talep dengesinin iyileştiği olumlu bir duruma geçiş yaptı. Aralık 2025'te iki parçalı kutularda fiyat artışının ilk atılımı başarıyla gerçekleştirildi ve bu durum kutu üreticilerinin kâr artış yolunu açabilir. Ayrıca, yurtdışı pazar genişlemesi hâlâ gelişmekte olup, gelecekte Ball'ın stratejik olarak sadece avantajlı bölgelere odaklanmasıyla Çinli kutu üreticileri, küresel pazar genişlemesi için daha fazla alan elde edebilecek ve küresel üretim altyapısını adım adım kurabilecektir. İki yatırım çizgisi genel olarak değerlendirildi: Birincisi, ulusal endüstri yapısının iyileşmesi ve lider şirketlerin fiyatlandırma gücü artışı sayesinde kâr iyileşmesi; İkincisi, yurtdışı pazar genişlemesinin hızlanması ve yüksek kar marjlı yurtdışı faaliyetlerinin katma kâr sağlanması.
5. CITIC Securities: Alt talep tabanını iyileştiriyor, et sığırı ve süt döngüsünün senkronizasyonunu devamla destekliyor.
Zhongxin Securities raporu, 2026 yılında süt üretimi hafifçe artacak, sıvı süt talebinin tabanı iyileşecektir ve katı süt talebi yüksek bir seviyede kalacaktır. Nisan ayından beri serbest süt fiyatları yüksek seviyede devam etmektedir; süt üretimi ve talep arasındaki dengesizlik giderek azalmaktadır ve lider süt şirketleri derin işleme yatırımlarını sürdürmektedir. Mayıs ayından beri emekli edilen ineklerin fiyatı kg başına 22 yuanın üzerine çıkmıştır; lider çiftlik şirketleri et inekleri işlevini artırmaktadır. 2024'ten beri et inekleri stoklarında önemli bir azalma yaşanmıştır; yerel azalma ve ithalat kotası bağlamında, 2026 yılında et inekleri arzında düşüş baskısı olacaktır. Önceki et inekleri döngüsündeki azalma ve fiyat yükselişi ritmine bakıldığında, rapor bu döngüde canlı inek fiyatlarının hâlâ yükseliş potansiyeline sahip olduğunu belirtmektedir. Et inekleri ve süt döngüsünün senkronizasyonunu desteklemeye devam edilmektedir; çifteğin liderleri, tam zincir entegrasyonuna sahip olanlar ve kendi süt üretimi oranları yüksek olan şirketler önerilmektedir.
6. CITIC Construction Investment: MLCC süper döngüsüne hazırlanın ve zincir endüstrisi yatırım fırsatlarını ön plana çıkarın
Zhongxin Jian Tou araştırması, MLCC'nin elektronik devrelerin temel pasif bileşeni olduğunu ve talep, fiyat ve stok dalgalanmalarının yarı iletken ve elektronik endüstrisi döngüleriyle derinlemesine bağlantılı olduğunu belirtiyor; bu döngüler her zaman "talep destekli, stok yoluyla iletilen, arz-talep büyüyen" mantığı etrafında dönmekte ve birbirleriyle bağlı olarak aynı anda dalgalanmaktadır. Elektronik ve yarı iletken süper döngüsünün başlamasıyla MLCC endüstrisi bir "patlama anına" ulaşmaktadır. Otomatik sürüş ve yapay zeka gelişimi, pasif bileşenlerin sayısını ve performansını büyük ölçüde artırıyor; özellikle yüksek güçlü, yüksek frekanslı, yüksek güvenilirlikli ve küçük boyutlu endüktans, kapasitör ve direnç taleplerindeki artış, endüstrinin yeni bir iyileşme döngüsüne doğru ilerlemesini sağlıyor. Yüksek performanslı MLCC'ler hâlâ Samsung Electro-Mechanics, Murata ve Taiyo Yuden gibi şirketlerde yoğunlaşmış olsa da, malzeme bileşen performansını belirliyor ve ülkemizdeki malzeme alanında öncü şirketler, Japonya ve Güney Kore şirketleriyle olan farkı kapatmakta küresel rekabet gücüne sahip hale geliyor.
7. CITIC Construction Investment: AI zinciri ve hesaplama ağı inşasını destekliyor
Citibank raporu, NVIDIA'nın FY27Q1 performansını açıkladığını ve performansın piyasa beklentilerini aştığını belirtiyor; müşteri talepleri, yalnızca GPU satın alımından交换 ve bağlantıları da kapsayan tam bir yığın aşamasına doğru ilerliyor. VeraRubin kabin ürününün 3. çeyrekte toplu teslimata başlaması bekleniyor; CPU, bağlantı ve交换 bölümlerinin değeri de aynı anda artacak. Gelecekteki AI altyapı güncellemeleri, tüm aşamalar etrafında şekillenecek. Hesaplama ağı, ulusal altyapı olarak tanımlanıyor ve yıllık inşaat yatırımı 1 trilyon doları aşabilir; hesaplama inşası, yönetimi, yönlendirilmesi ve işletimi gibi birçok aşamayı kapsıyor. Operatörler, hesaplama ağı inşasının ana savunucusu olarak, token paketlerini çıkarttılar ve C-tarafı için token işletimini denemeye başladılar. Google I/O 2026, Google'ın AI endüstri düzenlemesinin "hesaplama altyapısı + model + uygulama girişi + uç cihaz" tam yığın aşamasına girdiğini gösteriyor — TPU8t/8i, eğitim ve çıkarım hesaplama taleplerinin uzun vadeli olarak arttığını doğruluyor; Gemini3.5Flash ve GeminiOmni, model hızını, maliyetini ve çoklu modallik yeteneklerini güçlendiriyor.
8. GF Securities: Piyasa muhtemelen tahvil piyasasının boğa kuyruğu aşamasına girdi
Guangfa Securities'in raporuna göre, düşük faiz oranları, fazla para arzı ve borçların yeniden yapılandırılması bağlamında tahvil piyasasında spreadler büyük ölçüde daralmıştır ve getiri potansiyeli sınırlı hale gelmiştir. Temel verilerin yavaş onarımı ve para politikasının dengeli seviyeye dönmesiyle tahvil piyasasının aslanın son aşamasına girdiği düşünülmektedir. Ancak kısa vadeli olarak hâlâ iyimseriz: bütçe gelir-gider çelişkisi + ekonomik verilerin zayıf olması + likiditenin bol olması + mevsimsel etkiler + orta vadeli alıcı trendin bozulmaması + düzeltme sinyallerinin görülmemesi = aslanın son aşamasında hâlâ alım fırsatları mevcuttur. 10 yıllık devlet tahvili hedefi %1,70, 30 yıllık devlet tahvili hedefi %2,15.
9. Galaxy Securities: Sodyum iyonlu pil endüstrisi 2026'da endüstriyel bir dönüm noktası yaşayabilir
Galaxy Securities raporu, lider şirketlerin öncülük ettiği sodyum iyonlu pil endüstrisinin 2026 yılında endüstriyel bir dönüm noktası yaşayacağını belirtiyor. 2026 yılında CATL'nin "Kutuplar Sözü" adlı süper teknoloji gününde, sodyum tabanlı yeni pilin 2026 dördüncü çeyrekte büyük ölçekli üretime başlayacağı duyuruldu. Endüstrinin liderlerinin sodyum iyonlu pilleri üretmeye başlaması, tüm zincir üzerinde net bir teşvik etkisi yaratacaktır. Galaxy Securities, güç, enerji depolama ve iki tekerlekli taşıtların ana büyüme alanları olacağını düşünüyor: Güç alanında, sodyum pilleri elektrikli taşıtların "kuzeye doğru" genişlemesindeki zorlukları çözerek ekonomiklik beklentileriyle orta ve düşük sınıf güç uygulamalarında artış bekleniyor. Enerji depolama alanında, sodyum pilleri geniş sıcaklık aralığı, yüksek güvenlik ve yüksek deşarj gücü gibi üç avantajıyla büyük ölçekli artış gösterebilir. İki tekerlekli taşıtlar alanında ise düşük maliyet ve yüksek performansın birleşimiyle sodyum pilleri kurşun-asit pillerin yerini büyük ölçüde alabilecektir. Galaxy Securities, 2026, 2027 ve 2028 yıllarında sodyum iyonlu pil çıkış miktarlarının sırasıyla 25 GWh, 92 GWh ve 221 GWh olacağını ve yıllık büyümenin sırasıyla %188, %263 ve %140 olacağını tahmin ediyor; 2030 yılına kadar 600 GWh'ı aşması bekleniyor.