Japonya, yen'i desteklemek için rekor bir tutar olan 73 milyar dolar harcadı. Şimdi de kalan paranın daha fazla çalışmasını sağlamak istiyor.
24 Haziran 2026 tarihli bir büyüme stratejisi taslağı, yabancı para rezervlerinin yaklaşık 1,3 trilyon dolarlık kısmından daha iyi getiriler elde etmeyi amaçlarken, piyasalar kötüleştiğinde yen'i korumak için gerekli gücü korumayı hedefleyen, hükümetin ana döviz müdahale aracını temsil eden Döviz Fonu Özel Hesabı'nın yönetimi konusunda planları tanımlıyor.
Arka plan: 73 milyar dolarlık bir ay
28 Nisan ile 27 Mayıs 2026 arasında Japonya, 2024'ten beri yaptığı en büyük yen alım müdahaleini gerçekleştirdi ve yaklaşık 11,735 trilyon yen, yani yaklaşık 73 milyar dolar harcadı. Tetikleyici tanıdık oldu. USD/JPY, Tokyo'nun tekrar tekrar bir kırmızı çizgi olarak gördüğü 160 seviyesini aştı.
Japonya'nın döviz rezervleri, yalnızca Mayıs ayında %5,6 düştü; bu düşüş, sürdürülebilirlik hakkında sorular uyandıracak kadar büyüktür.
Taslak stratejinin aslında ne önerdiğini
Taslak büyüme stratejisi, kamu sektörü varlıklarını optimize etmenin avantajlarını değerlendirmeyi öngörüyor ve Döviz Fonu Özel Hesabı ana hedef olarak belirleniyor. Bu girişim, kamu finansmanlarını yeniden kurarken proaktif maliye politikalarını desteklemeye yönelik daha geniş bir çabanın bir parçası olarak sunuluyor.
Bazı Japon milletvekilleri, dış rezervlerin, Bank of Japan ETF tutarları ve emeklilik varlıklarıyla birlikte bir soveren varlık fonuna entegre edilmesi fikrini daha da ileri sürdü.
Diplomatik boyut
Hazine Bakanı Satsuki Katayama ve ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, döviz politikası üzerinde koordine ediyor; bu, Tokyo'nun müdahalelerinin diplomatik bir olaya yol açmamasını sağlamak istediğini gösteriyor.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Döviz ticareti yapanlar için, USD/JPY üzerindeki 160 seviyesi hâlâ tehlikeli bir alan kalıyor. Tokyo, bu çizgiyi korumak için iki yılda iki kez onlarca milyar dolar harcamaya hazır olduğunu gösterdi.
Eğer egemen varlık fonu kavramı yayılırsa, BOJ ETF tutarlarını, emeklilik varlıklarını ve yabancı rezervleri tek bir varlıkta birleştirmek, dünyadaki en büyük yatırım araçlarından birini oluşturacaktır.