Hindistan rupisi, Temmuz ayı boyunca yaklaşık %2 zayıflayarak, ABD dolarına karşı tarihi düşük seviyesi olan 97'ye yaklaşmakta.
RBI'nin dahili çekişme gücü
RBI Başkanı Sanjay Malhotra, Mayıs 2026'da döviz piyasalarının düzenli kalması için "gerekli önlemleri almayı" taahhüt ederek beklentileri yükseltmişti. 21 Temmuz raporları, RBI müdahalelerinin sınırlı ve dağınık olduğunu gösteriyor. Piyasanın beklediği ile elde edilen arasında oluşan fark, trader'ları şaşırttı ve pozisyonlarını yeniden ayarlamaya zorladı. Rupee üzerindeki kısa pozisyonlar, Haziran 2026'da sekiz aylık en düşük seviyeyi kaydettikten sonra Temmuz ayının başlarında arttı.
RBI içinde bir iç çatışma ortaya çıkmıştır. Malhotra ve Başkan Yardımcısı Poonam Gupta, rezervleri tüketerek döviz kuru desteklemek yerine, rupiyenin doğal seviyesini bulmasına izin vermek için daha çok piyasa odaklı bir yaklaşımı destekliyor gibi görünüyor. Kurumun diğer üyeleri ise müdahale düzeyinin ne kadarının uygun olduğunda anlaşmazlık gösteriyor.
Neden rupi düşüyor
Artan petrol ithalat maliyetleri merkezi bir baskı noktasıdır. Hindistan, dünyanın en büyük ham petrol ithalatçılarından biridir ve petrol fiyatlarındaki her küçük artış ülkenin ticaret açığını genişletir, bu da rupiyeye aşağı doğru baskı uygular.
Rupi, diğer Asya para birimlerine kıyasla zayıf performans gösterdi. Hindistan'ın döviz rezervleri yaklaşık 675,2 milyar dolar seviyesindeyken, bazı analistler, kullanılabilir rezervlerin duyurulan rakamdan anlamlı ölçüde daha düşük olabileceğini uyarıyor.
Kripto ve sermaye piyasaları için bu ne anlama geliyor
Geleneksel mantık şöyle ilerler: Yerel para birimi zayıfladığında, bu ülkenin yatırımcıları satın alma gücü kaybetmeyen değer saklama araçları arar. Tarihsel olarak Hindistan'da bu araç altın olmuştur, çünkü orada derin bir kültürel öneme sahiptir. Bitcoin ve diğer kripto varlıklar, özellikle daha genç ve teknolojiye hakim Hindistanlı yatırımcılar arasında, dijital bir alternatif olarak bu konuşmaya giderek daha çok dahil olmaktadır.
Şu anda yerel para zayıflığı ile kripto talebi arasındaki ilişki, veriden daha çok hikâye temelli. Hindistan’ın kripto piyasa aktivitesi, rupinin değer kaybına mekanik olarak değil, bitcoin fiyat hareketine, genel risk isteğine ve düzenleyici gelişmelere bağlı olarak seyrediyor.
Rupiyede artan kısa pozisyonlar, traders'in hızlı bir çözüm beklemiyor olduğunu gösteriyor. RBI'nin iç tartışmaları devam ederken para birimi zayıflamaya devam ederse, merkez bankası nihayetinde daha az avantajlı bir seviyede harekete geçmeye zorlanabilir.