Hindistan'ın "Buffett"ı olarak bilinen Pabale, uzun yıllar Micron'a büyük yatırım yapmıştı ve hisselerini sattıktan iki yıl sonra fiyat 15 katından fazla arttı, bu da yaklaşık 20 milyar dolarlık kazanç kaybına neden oldu. SK Hynix de benzer şekilde erken sattı. Yeni yapılan bir medya röportajında, en acı verici hata işlemini şöyle değerlendirdi: "Samsung'a birçok kez ziyarette bulundum ve SK Hynix'e yatırım yaptım. Ancak çok üzüldüm ki, asla satmamalı olduğum bir şirketi satmak suretiyle kendi prensiplerime aykırı davrandım."
Yaklaşık 5 milyon dolar harcayarak Buffett'la bir öğün yiyen Hintli "Buffett", Micron'da 2 milyar dolar kazanç kaçırdı.
“Buffett’un öğrencisi” olarak bilinen küresel olarak tanınan değer yatırımcısı Mohnish Pabrai, 2017 yılında Micron’a yatırım yapmış, 2023 Eylül’de pozisyonunu kapatmış ve sadece yaklaşık iki kat kazanmış; pozisyonunu kapatmasının iki yılından sonra Micron hisse senedi fiyatı 15 katından fazla artmış ve yaklaşık 2 milyar dolar kaybetmiş. SK Hynix’te de aynı şekilde erken satmıştır.
22 Haziran'da, Güney Kore'nin bir röportaj programı olan 지식인사이드’de en acı veren birkaç hatalı işlemini değerlendirdi: Çok üzücü. İlkelerime aykırı davrandım ve kalıcı olarak tutmam gereken şirketi sattım.
Boşaltma Acısı: Altı yıl tuttum, yükselişten hemen önce sattım
Pabellon, 2017'de Micron'a girdi ve elindeki pozisyon bir zamanlar %77'ye ulaştı. Röportajda sunucu Güney Kore borsası hakkında sorunca, Pabellon kendi pişmanlığını ifade etti.
Papale, programda kendi美光 üzerindeki doğrudan işlem işlemlerinden bahsetmese de, Seul'de SK Hynix yönetimiyle görüşmek, Samsung'un üst düzey yetkililerini ziyaret etmek ve美光'ın Hint kökenli CEO'suyla derinlemesine görüşmeler yapmak dahil olmak üzere büyük bir araştırma yaptı. Temel argümanı şuydu: Küresel bellek pazarında nihayetinde sadece üç şirket kalacak—Samsung, SK Hynix ve美光; oligopolist yapı kararlı, rekabet rasyonelleşiyor ve karlar beklenebilir.
O, bu konuda özellikle Buffett ve Munger'den danışmıştı. Parabel, "Munger ve Buffett, dünya çapında kola şişleme tesislerini incelediklerini, %95'inde sadece iki tane kaldığında büyük kazanç elde edilebileceğini, sadece nadiren %3-5'lik bir oranla doğuştan düşman olan bölgelerde, kimse para kazanamayacağını söyledi."
2023 yılında Samsung üretim kapasitesini genişlettiğini duyurdu, Pablor供给侧 mantığının bozulduğunu belirledi ve hemen tüm pozisyonlarını kapatmıştır.
Ancak o zamanlar ChatGPT zaten piyasadaydı ve HBM (yüksek bant genişlikli bellek) talebinde patlama yaşanmak üzereydi.
Satış sonrası iki yıl içinde Micron hisse fiyatı 15 katından fazla arttı.
Onları satmamalıydım
Micron, tek hayal kırıklığı değildir.
SK Hynix'i de aynı şekilde erken sattı. Görüşmede doğrudan şunu söyledi: "Samsung'a birçok kez ziyarette bulundum ve SK Hynix hisselerine sahip oldum. Kuralımı ihlal ettiğim için çok üzgünüm; bu şirketleri asla satmamalıydım."
O, Güney Kore yarı iletkenleri hakkındaki görüşünü hâlâ net şekilde ifade ediyor: “SK Hynix ve Samsung’un bellek işleri yüksek düzeyde korunan işlerdir.” Bellek sektöründe bir zamanlar 20 kadar şirket birbirleriyle çatışmış, fiyatları düşürmeye çalışmış ve hepsi zararla çıkmış, sadece üçü kalmıştı. “Yeni girenlerin girmesi neredeyse imkânsız—patent bariyerleri, mühendislik stokları, üretim sürecinin karmaşıklığı; girip 10, 15 hatta 20 yıl harcamak gerekir.”
Şu anda Güney Kore yarım iletkenlerini tutan yatırımcılar için önerisi doğrudan: "Zaten tutuyorsanız, satmayın. Parti henüz başlıyor."
Bu cümle, bir nevi kendine de söyleniyor.
Buffett'un öğle yemeği, ne aldı
2007 yılında, Pabale, Buffett ile birlikte öğle yemeği yeme fırsatını 650.000 ABD doları (o yılki döviz kuru yaklaşık 7,6, yaklaşık 4,94 milyon Çin yuanı) ile aldı—bu tutar, psikolojik bütçesinin 2 milyon ABD dolarının üçte birinden düşük idi.
O, o zaman tek bir amacı olduğunu söyledi: "Tüm agenda'm, Buffett Bey'i yüz yüze teşşekür etmekti."
Ancak öğle yemeği beklentilerin çok üstünde oldu. O, Buffett'a karısının aslında Munger'e gerçek aşık olduğunu söyledi. Buffett hemen "mücadeleye" girdi ve onların Munger ile birlikte yemek yemesini sağlayarak kendisinin daha iyi bir yemek arkadaşı olduğunu anlayacaklarını söyledi. İki gün sonra, Papale gerçekten Buffett'ın asistanından gelen bir e-posta aldı.
O öğle yemeğinde, Buffett'a 10 luk sistemde 15 puan verdim. Bunun nedenlerinden biri, şeyleri başardığıydı.
Bu şekilde Mung ile olan ilişki kuruldu ve bundan sonra Pabrail, ailesiyle her üç dört ayda bir ziyaret etti.
Üç temel ilke, 213 maddelik liste
Pabale, havacılık endüstrisinden türetilmiş bir yatırım listesi yöntemi kullanır—uçak kazalarından sonra düzenleyici kurumlar nedenleri inceleyip prosedürleri günceller; o da yatırım kayıplarını kazaya benzetir ve her kayıp yeni bir liste sorusu haline gelir.
Şu anda listesinde 213 soru bulunuyor. Genel yatırımcılar için üç temel noktayı özetliyor:
Birinci, kaldıraçsız. "Yatırımcıların kayıplarının başlıca nedeni kaldıraçtır — şirketler aşırı borçlanır ya da yatırımcılar hisse senedi almak için kredi çeker." IKEA kurucusuna örnek verdi: 70 yıl boyunca bir euro bile borç almadı, "çünkü kimseye borcumuz yok, bizi durduran kimse yok."
İkinci olarak, koruma duvarının sürekliliği. Sadece rekabet avantajına sahip olup olmadığına bakmak değil, bu avantajın ne kadar süreyle sürdürülebileceğine bakmak. Amore Pacific örneğini veriyor: Markanın tanınırlığı var, ancak rekabetçiler çok ve tüketiciler sürekli daha iyi ürünler arıyor, koruma duvarı istikrarlı değil.
Üçüncü olarak, yönetim ekibinin karakteri. 「Parayı mı seviyorlar, yoksa işi mi? Para sevmek iyi, ama para arzusuna kapılmamalı.」
Çoğu insan için sonucu daha basit: "Yatırımcıların %99'undan fazlası, doğrudan endeksi almalı."
Bir zenginlik kaybedildiğinde, hiçbir şey kaybedilmez
Röportajın sonunda, Pabale, kendi nihai hedefini şu şekilde anlattı: 2054 yılında 11 Haziran'da (kendi AI'sı tarafından tahmin edilen ölüm tarihi) ölmeden bir gün önce, elindeki tüm parayı tamamen bağışlamak. "Aslında paraya pek değer vermiyorum, çünkü servet bir noktadan sonra gerçek bir anlam taşımaz. Ben bir oyun oynuyorum."
Bir zenginlik kaybedildiğinde, hiçbir şey kaybedilmez; bir sağlık kaybedildiğinde, biraz şey kaybedilir; bir karakter kaybedildiğinde, her şey kaybedilir. Bu nedenle, zenginlikten çok endişelenmeyin, sağlığa biraz dikkat edin ve tüm çabanızı karaktere odaklayın.
