Hindistan'ın en üst menkul kıymetler düzenleyicisi, tahvilleri bir blok zinciri üzerine yerleştirme yönünde şimdiye kadar en somut adımını attı. Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (SEBI), dijital defter teknolojisi kullanarak tokenleştirilmiş kurumsal tahvilleri denemeye yönelik planları duyurdu ve bu uygulamanın altı ila dokuz ay içinde başlatılması bekleniyor.
SEBI Başkanı Tuhin Kanta Pandey'in Mumbai'de düzenlenen Care Edge Debt Market Summit'te yaptığı duyuru, listelenmiş tahvil ve bonolar için açıklama gerekliliklerinin kapsamlı bir şekilde yeniden yapılandırılmasıyla birlikte geldi. Amaç, tahvil açıklama normlarını hisse senedi alanında zaten uygulanmakta olan standartlarla uyumlu hale getirmek ve bu değişim, Hindistan'ın kurumsal borç piyasasının nasıl çalıştığını yeniden şekillendirebilir.
Burada tokenizasyonun aslında ne anlama geldiğini
Bağlanmaların birkaç gün boyunca birden fazla ara merci üzerinden çözülmesi yerine, tokenleştirilmiş bağlanmalar neredeyse anında çözülebilir. SEBI, bu yöntemi, Hindistan’ın kurumsal bağlanma piyasasını uzun süredir etkileyen sınırlı likidite, yüksek işlem maliyetleri, zayıf izlenebilirlik ve karmaşık manuel hizmet süreçlerini çözmek için kullanmayı hedefliyor.
Hindistan’ın kurumsal tahvil piyasası şu anda yaklaşık 0,56 trilyon dolar düzeyinde. Bu, ülkenin GSYİH’sinin yaklaşık %15’ini temsil eder.
Başkan Pandey, bu kadar büyük bir piyasaya DLT entegrasyonuyla gelen mevcut teknolojik ve operasyonel riskleri neden göstererek dikkatli bir yaklaşımın gerekliğini vurguladı.
Açıklama yenilemesi
SEBI, tahvil açıklama gerekliliklerini hisse senedi çıkarıcıları üzerinde geçerli olan Listeleme Yükümlülükleri ve Açıklama Gereklilikleri (LODR) düzenlemeleri altında belirlenen standartlarla uyumlu hale getirmek istiyor. Eğer bir şirket tahvil çıkarıyorsanız, yakında hisse senedi çıkarırken paylaşacağınızla yaklaşık aynı miktarda bilgiyi yatırımcılara iletmek zorunda kalacaksınız. Bu, daha sık raporlama, daha ayrıntılı finansal veri ve daha standartlaştırılmış piyasa ile iletişim anlamına gelir.
SEBI, tahvil alım satımlarını kolaylaştırmaya özelleşmiş profesyoneller olan borç broker'lar için bir düzenleyici kategori oluşturma konusunda da araştırmalar yapıyor. Bunun yanı sıra, düzenleyici, Merkez Bankası ve maliye bakanlığı ile birlikte bir piyasa yapıcı çerçevesi üzerinde çalışıyor.
Yıllar süren adım adım reformların üzerine inşa edilmiştir
SEBI, yıllardır tahvil piyasası modernizasyonu üzerinde çalışıyor ve elektronik alım satım platformları tanıtarak, tahvillere çevrimiçi portallar aracılığıyla bireysel erişimi genişletiyor.
Hindistan'ın öncü politika düşünür kurumu NITI Aayog'un Aralık 2025 raporunda, ülkenin finansal altyapısında yenilikleri teşvik etmek amacıyla tokenleştirilmiş tahvillerin pilot uygulamalarının dikkate alınması önerilmişti. SEBI'nin duyurusu, bu öneriyi doğrudan uygulamaya koyuyor.