Nijerya, Sub-Sahra Afrika'da stablecoin benimsemenin merkezi haline geldi ve Uluslararası Para Fonu tam olarak kutlamıyor. Haziran 2026 tarihli Madde IV görüşmesinde, IMF, ülkenin dolarla sabitlenmiş stablecoin'lere hızlı şekilde yönelmesinden kaynaklanan "belirgin" riskleri işaretledi ve bu eğilimin para politikası egemenliğini zayıflatabileceğini ve geleneksel bankacılık sektörünü kenara itebileceğini uyardı.
Nijerya, 2019'dan beri Alt-Sahra Afrika genelindeki tüm stablecoin girdilerinin yaklaşık %60'ını oluşturuyor.
Uyarının ardındaki sayılar
Temmuz 2023 ile Haziran 2024 arasında, yaklaşık 59 milyar dolarlık kripto varlık ülkeye girdi. Bunun yaklaşık 22 milyar doları özel olarak stablecoin işlemlerinden oluşuyordu.
Nijerya, 2024 Chainalysis endeksine göre kripto kabulünde küresel olarak ikinci sırada yer aldı.
IMF'nin 16 Haziran tarihli özel analizi, USD'ye bağlı stablecoin'lerin sınır ötesi ödemeler için önemli bir kanal haline geldiğini belirtiyor. Bu durumun nedenleri gizli değil: naira, 2023 ve 2024 boyunca önemli ölçüde değer kaybetti, geleneksel havale ücretleri hâlâ ağır, ve birçok Nijeryalı'nın resmi döviz piyasalarına erişimi sınırlı.
200 doları geleneksel kanallar aracılığıyla Sub-Sahra Afrika'ya göndermek ortalama %9 maliyete yol açar. Küresel ortalama %6'dır.
IMF, bu olayı “dijital dolarlaşma” ile karşılaştırdı ve ekonomik faaliyetlerin önemli bir kısmının dolarla ifade edilen dijital varlıklara kayması durumunda, merkez bankalarının enflasyon, faiz oranları ve likiditeyi yönetmek için kullandığı araçların etkisini kaybettiğini uyardı.
Nijeryalılar neden stablecoin'lere yöneldi
Şubat 2021'de Nijerya Merkez Bankası, kripto ile işlem yapan bankalara kısıtlamalar getirdi. Kripto faaliyetlerini resmi bankacılık kanallarından uzaklaştırarak bu kısıtlamalar, kullanıcıları noktadan noktaya platformlara ve merkeziyetsiz borsalara yönlendirdi. Stablecoin'ler, yabancı para cinsinden hesap gerektirmeden doların istikrarını sunmaları nedeniyle tercih edilen araç haline geldi.
Nijerya’nın Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 2025 yılının başlarında cNGN adlı yerel bir stablecoin’i yetkilendirdi. Bundan önce, Nijerya Merkez Bankası, 2021 yılında eNaira adlı merkez bankası dijital para birimini piyasaya sürmüştü. eNaira, naira cinsinden bir CBDC olduğu için naira’nın kendisiyle aynı devalüasyon riskini taşımaktadır ve dolarla ilişkili stablecoin’ler kadar popülerlik kazanamamıştır.
IMF'nin Nijerya'dan istediğini
IMF önerileri, üç temel sütuna odaklanıyor: düzenleyici denetimi güçlendirmek, blok zinciri analitiklerini kullanarak veri toplamayı iyileştirmek ve hız ve maliyet açısından stablecoin'lerle rekabet edecek şekilde ödeme altyapısını güncellemek. Fon, özellikle AB'nin MiCA çerçevesini bir model olarak göstererek, uluslararası standartlarla uyum sağlamayı da önerdi.
IMF, bankacılık sektöründen arındırılma riskini de vurguladı. İnsanlar yerel bankalarda yatırımlar tutmak yerine stablecoin tutuyorsa ve bunlarla işlem yapıyorsa, bu bankaların ödünç verebileceği sermaye miktarı azalır. Stablecoin işlemleri, geleneksel bankacılık kanallarından daha az görünürlükle büyük miktarlarda sermayenin sınırlar arasında hızlıca hareket etmesi nedeniyle sermaye akışı volatilitesi de ek bir endişe kaynağıdır.