Hyperliquid’in tamamen dağıtılmış değerlemesi, resmen Solana’nın üzerine çıktı, 50 milyar dolar ile 56 milyar dolar arasında ve marjin, ne kadar ince olursa olsun, sıralamanın değiştiğinin piyasa tarafından belirtilmesidir.
HYPE token, 24 saat içinde %20 artışla 58,60 dolar seviyesinde işlem görüyor; aynı oturumda SOL sadece %2,20 artış kaydetti.
Günlük momentumdaki bu ayrılma gürültü değildir. Son 18 aydır kendi Ana Ağı üzerinde bir Perp DEX inşa ederek genel amaçlı L1'lerin likidite hikayesine sahip olduğu varsayımını ortadan kaldıran sermaye atıcıların yön belirten bir ifadesidir.
Hyperliquid, buraya rastgele ulaşmadı. Düşük gecikmeli sürekli vadeli işlemler için özel olarak tasarlanmış bir L1 ile başladı, saniyenin altında nihaiyetle kurumsal dikkati çekti ve token ekonomisini, gerçek protokol ücretlerini doğrudan stakerlere, şu anda Solana’nın sıvı staking türevlerini anlamlı bir farkla aşan getirilerle geri yönlendirmek üzere yapılandırdı.
Keşfedin: Portföyünüzü çeşitlendirmek için en iyi kripto para
Perp DEX Hakimiyeti: Hyperliquid’in Ücret Motoru Nasıl Çalışır ve DeFi Likidite Yoğunlaşmasının Gerçek Hikayesi
Hyperliquid, genel amaçlı bir zincire eklenmiş bir DEX değildir. Kendi L1'i üzerinde çalışır ve yüksek frekanslı türev işlemler için özel olarak tasarlanmıştır; kalıcı sözleşmelerde taker ücretleri %0,045, maker ücretleri ise %0,015 olup, bu oranlar çoğu merkezi platformun sunduğu ücretlerden anlamlı ölçüde daha düşüktür ve perakende spekülasyonundan ziyade profesyonel akımları çekmek üzere yapılandırılmıştır.
Sonuç, Solana üzerindeki işlemlerle doğrudan karşılaştırılmaya zorlayan sayılar üretmeye başlayan bir ücret motorudur.
Veriler, Hyperliquid'in 7 günlük protokol ücretlerinde Solana'yı $12,6 milyon ile $11,8 milyonun üzerinde geçtiğini gösteriyor; bu geçiş 12 ay önce imkânsız olarak reddedilecekti.
Bu oranın önemli olmasının nedeni, DeFi likiditesinin, çıkış bekleyen getiri çiftlerinde pasif sermaye olarak durmak yerine Hyperliquid'te aktif ve ücret üreten olduğunu göstermesidir.
Solana ile Hyperliquid: Her Zincirin Diğerine Karşı Gerçek Konumu
FDV kesişimi gerçek, ancak bu karşılaştırma, Hyperliquid için her boyutta aynı şekilde iyimser değildir. Solana’nın avantajları yapısal ve derindir.
Zincir, Hyperliquid'in hiç hedeflememiş olduğu bir ölçekte tüketici uygulamalarını, memecoins'i, ödeme altyapısını ve NFT settlement işlemlerini işlemektedir. Visa, PayPal ve Stripe tümü Solana üzerinde settlement yapıyor, bu da türevlere odaklı bir zincirin yakın bir gelecekte kopyalayamayacağı kurumsal entegrasyon genişliğini göstermektedir.
Amundi, Avrupa'nın en büyük varlık yöneticisi, Solana'yı Ethereum ve Bitcoin ile aynı kurumsal tahsis konusunda ele almaya başladı ve bu kurumsal kabul hikayesi, Perp hacim yarışını kimin kazandığından büyük ölçüde bağımsız bir sermaye kanalını temsil ediyor.
Geliştirici sayısı, doğrulayıcıların dağılımı ve tüketicilerin uygulama çeşitliliği, Solana'yı hâlâ büyük bir farkla desteklemektedir.
Ancak Hyperliquid için arka plan tamamen aydınlık değil. Uygulama özel L1 modeli, sürekli hisse duygusu değişirse veya daha düşük maliyetli bir rekabetçi perp altyapısı ortaya çıkarsa yoğunluk riski yaratır; Hyperliquid’in kemerinin, tasarımı nedeniyle Solana’nınkinden daha dar olduğu belirtilmektedir.
Jupiter ve Drift, Solana üzerinde durmuyor ve Solana'nın kendi perp likiditesi, ticaret aktivitesinin zincir ilgisi için ana mücadele alanı haline gelmesiyle iyileşiyor.
Sermaye tahsisi için yapısal etki, bunların giderek farklı bahisler olduğu yönündedir. Solana, ödemeler, tüketici uygulamaları ve daha geniş rekabetçi L1 ortamı boyunca kurumsal kabul gören geniş bir ekosistem oyunudur.
Hyperliquid, DeFi'nin en kârlı faaliyetlerinin büyük bir kısmını ele geçiren türev altyapısına yönelik yoğun bir bahistir. Bunların ikisi aynı anda doğru olabilir. Aynı oyunu oynamıyorlar.
Keşfedin: En iyi ön satış token satışları
Hyperliquid ile Solana: 2026'da 'Likidite Kralı' Yarışması ilk olarak Cryptonews'da yayınlandı.