Hyperliquid HIP-4, Olaya Dayalı İşlem için Yeni Pazar Çerçevesini Başlatıyor

Cuma akşamı, ABD hisse senedi piyasaları ve CME vadeli işlemler kapanırken, piyasayı etkileyen bilgiler akışa geçiyor.

Bir trader, ekranı sabit izlerken zihninde aynı anda üç düzeyde değerlendirme yapar: Hafta sonu savaş haberlerinin etkisiyle BTC'nin önce düşüp sonra yükselmek olasılığının altında değerlendirildiğini düşünür; bir sonraki Fed kararının henüz fiyatlara yansıtılmadığını düşünür; elindeki ham petrol veya kıymetli metal pozisyonları için hafta sonu atlaması koruması almak ister.

Sorun, bu üç işin geçmişte genellikle üç farklı yerde yapılmasıydı. Bir futures borsada uzun/kısa pozisyon almak, bir tahmin piyasasında olaylara bahis yapmak ve bir opsiyon borsasında kapanış yapmak; marjin de üç parçaya bölünmüştü. Tanımlama aslında bir bütündü, ancak pozisyonlar parçalara ayrılmıştı.

Hyperliquid'in yeni pazar çerçevesi HIP-4 bu bölünmeyi çözmektedir.

HIP-4, "sonuç"u kendisini ticari standartlaştırılmış bir varlık haline getirerek, "bir şeyin olup olmayacağını" veya "bir fiyatın belirli bir zamanda belirli bir seviyeye ulaşıp ulaşmayacağını" gibi yargıları Hyperliquid ticaret sistemine standartlaştırılmış varlık olarak dahil etmeyi mümkün kılar. 2 Şubat'ta Hyperliquid test ağına sürüldü.

Bir topluluk üyesi, test ağında zaten dağıtılan sözleşmelerin bayt kodunu tersine mühendislik yoluyla HIP-4'ün temel sözleşmesini ortaya çıkardı ve bunun sayesinde ana ağda başlatmadan önce yapısını önceden görebiliyoruz.

Topluluk, test ağı sözleşmesine dayalı HIP-4 ön yüzü

HIP-4, iki katmanlı bir yapıya sahiptir. İşlemler HyperCore'da gerçekleşir, sermaye saklama, ödül havuzları yönetimi ve kısmen sonuçlandırma HyperEVM'da yapılır. İlk katman yüksek frekanslı eşleştirme sorumludur, ikinci katman ise tahmin pazarlarının daha karmaşık akıllı sözleşmelerini işlemektedir; her iki katman da net bir görev paylaşımına sahiptir.

HIP-4 ile soyut "olaylar", gerçek olarak işlem yapılabilir varlıklara dönüştürülebilir.

Birisi "100 metre koşuda kim kazanır?" adlı bir pazarı açarsa ve olay ID'si 9 ise, sonuç 0 "Hypurr kazanır" anlamına gelirse, bu sonuç HyperCore üzerinde "#90" tokeni olarak haritalanır ve emir defterinde işlem görür. Trader'lar bunu bir spot varlık gibi alıp satar.

Örneğin, «BTC 15 dakika içinde belirli bir fiyata ulaşır mı» gibi opsiyon benzeri pazarlar, sona erdiğinde dış bir oracle gerekmeden doğrudan HyperCore üzerinde gerçek zamanlı fiyat verilerine göre sonuçlanacaktır.

Ancak "100 metre koşusunu kim kazanacak?" gibi olay sözleşmelerinin sonuçlanma kuralları henüz net değil.

Bir araştırma, yaklaşık 15.000 Polymarket aktif adresini inceledikten sonra, önde gelen trader'ların bir kısmının aynı zamanda Hyperliquid'te de aktif olduğunu ortaya koydu.

Bu kullanıcı grubu, Polymarket'te yaklaşık 1,43 milyar dolarlık hacim oluşturmuş ve Hyperliquid'te toplam yaklaşık 189 milyon dolarlık kontrat pozisyonu işletmiş, marj kullanım miktarı ise yaklaşık 29 milyon dolar olmuştur. Bu adreslerin Hyperliquid hesaplarında long-short dağılımı neredeyse dengelidir ve ana olarak BTC, ETH gibi ana varlıklarla işlem yaparlar; Polymarket'te ise seçimler,美联储 kararları gibi uzun dönemli olay pozisyonlarına daha fazla eğilim gösterirler. Bu, tipik olarak olgun bir trader grubunu yansıtmaktadır.

Bugün, bu iki pozisyon hâlâ birbirinden izole edilmiş iki sistemde yer alıyor. Yaklaşık 18,3 milyon dolarlık tahmin pazarı pozisyonları, kontrat marj sistemi içine giremiyor. Bu çakışan kullanıcıların Hyperliquid'teki yaklaşık 7 kat ortalama kaldıraç oranına göre hesaplandığında, teorik olarak 120 milyon doların üzerinde ek işlem kapasitesi karşılık gelmektedir.

HIP-4, Bütünlüklülükte Daha Büyük Bir Hayal Gücü.

Topluluk, birkaç potansiyel yeni ürün türü çizdi:

Hafta sonu boşluk opsiyonu: Geleneksel piyasalarda Cuma kapanış ile Pazar açılış arasında uzun bir boşluk vardır; HIP-4, bu boşluğu doğrudan hafta sonu boşluk opsiyonu haline getirebilir. HIP-3 içinde ham petrol, gümüş veya hisse senedi pozisyonlarına sahip olan trader'lar, Pazartesi açılışından önce ani atlamaları önlemek için Cuma kapanış fiyatı ile Pazar açılış fiyatı arasındaki farka göre ödemeli bir opsiyon satın alabilir.

İç ve dış fiyat sapması: HIP-3 borsasının iç fiyatlaması ile dış oracle fiyatları arasındaki maksimum sapmaya karşı tazminat verilerek teminat riski örtülü olur.

Vade Fiyatı Opsiyonu: Trader'ların negatif vade fiyatını hedge etmesini sağlar.

Bu yapılandırılmış araçlar, HIP-4 ile geleneksel tahmin piyasaları arasındaki en büyük farktır. Sonraki, çoğu zaman doğal karşı taraflar eksik olup, piyasa genellikle iç bilgili ticaretçiler tarafından yönlendirilir ve iç bilgiler bilinçsiz bireysel yatırımcılar ile yapıcıları sürekli olarak zarara uğratır.

Buna karşılık, HIP-4'ün bu tür yapılandırılmış ürünlerinin doğrudan bir koruma ihtiyacı vardır, sadece kumar fonksiyonunu yerine getirmekle kalmaz. Yapıcıların fiyatlandırma mantığı, likidite kalitesi ve piyasa derinliği başka bir seviyeye ulaşacaktır.

Bilgi hiçbir zaman doğrusal değildir, pozisyon da olmamalıdır.

Aynı hesap, aynı marj ve aynı setleme sistemiyle, HIP-4, Hyperliquid'i 'Tüm Finansın Evi' vizyonuna daha da yaklaştırdı.