Senato Bankacılık Komitesi, 14 Mayıs'ta, Temmuz 2025'te Evrensel Meclis'ten 294-134 oyla geçmiş ve tam Senato'da ilerlemek için en az 7 Demokrat oyuna ihtiyaç duyan CLARITY Act adlı yasanın incelenmesi için bugün daha sonra yürütülen oturumda toplanıyor.
Hashdex CIO Samir Kerbage, mevcut kripto fiyat hareketini, komitenin oylaması olasılıklarının piyasa tarafından fiyatlandırıldığını doğrulayan bir işaret olarak okuyor ve imzalanmış bir yasanın sermaye akışı senaryosunu mevcut değerlemelerden tamamen dışlıyor.
Kerbage, CryptoSlate'e şunu söyledi:
Eğer CLARITY Yasası bu yıl yasalaşır, bu sadece bir uyum aşaması değil, önemli sermaye akışlarına, ürün geliştirme ve geniş kurumsal kabule yol açması gereken bir piyasa etkinliği olacaktır.
Hashdex'in bu yasanın bu yaz Donald Trump'ın masasına ulaşacağına dair iyimser olduğunu ekledi.
Clarity Act'in kurduğu şey
CLARITY, stablecoin ödüllerini, para aklama kurallarını, SEC fon toplama istisnalarını, DeFi işlemini ve tokenizasyonu kapsar.
Stablecoin sağlığı en tartışmalı maddedir, çünkü tasarı, banka mevduatlarına benzer pasif stablecoin bakiyelerine ödüller yasaklarken işlem tabanlı ödüllere izin vermektedir ve SEC, CFTC ve Hazine'nin ortak kurallar çıkarmasını zorunlu kılmaktadır.
Bankalar, yatırma kaçış riski karşısında direndi, crypto firmaları ise üçüncü taraf ödüllerini kısıtlamanın rekabetçi olmadığını savunuyor.
Tasarı, dijital mal borsalarını, brokerları ve perakende satıcıları, finansal kurumlar olarak Banka Gizliliği Yasası kapsamında ele alacak ve AML, müşteri tanımlama ve dikkatli olma yükümlülükleri ekleyecektir.
Yan tarafta bekleyen kurumlar için bu çerçeve bir zorunluluktur, çünkü uyumluluk ekiplerine içsel savunma için bir kural kitabı sunar ve yatırım komitelerine onaylayabilecekleri bir yapı sağlar.
Kerbage dedi ki:
CLARITY Yasası, kurumsal yatırımcılar için özellikle önemlidir. Bu yatırımcılar, bireysel yatırımcılardan çok daha yüksek bir düzenleyici netlik gerektiren, emanet sorumlulukları ve yatırım politikalarına sahiptir.
Kurumlar, ölçekli atımlar yapmadan önce politika netliği, yatırım komitesi onayı, ürün ambalajları ve emanetçi gerekçelendirmeye ihtiyaç duyar. Imzalanırsa, CLARITY Yasası, bu zincirin geri kalanını açan politika katmanını sağlar.
Kerbage, o kurumsal sermayenin büyük bir kısmının ETF'ler ve endeks tabanlı kripto ürünlerinden geçmesini bekliyor, böylece talebe kalıcı ve raporlanabilir bir yapı kazandırıyor.
Farside Investors verileri, ABD'de işlem gören Ethereum ETF'lerinin piyasya açılışından bu yana yaklaşık 12 milyar dolar birikimli net akış topladığını ve Solana ETF'lerinin 1 milyar doları aştığını gösteriyor.
İkisi de Bitcoin ETF ölçeğinin çok altında, CLARITY'nin temel varlıklarının düzenleyici durumunu ilk kez belirleyeceği bir pazar'da birikmektedir.
Bitcoin ETF karşılaştırması
Kerbage, CLARITY'nin potansiyeli için SEC'in Ocak 2024'te spot bitcoin ETF listelemelerini onaylamasını referans alıyor; bu onay, onay öncesi konsensüsün öngördüğünden çok daha büyük bir ölçekde gizli talebi paketlenmiş, komite onaylı akışlara dönüştürdü.
Argümanını ileri sürdü:
Sadece bitcoin için, bu düzenleyici eylem iki yıl içinde 70 milyar doları aşan birikimli akımlara yol açtı.
Dijital varlık piyasası yapısı yasalaşması yürürlüğe girerse, bitcoin dışındaki kripto varlıklar için, özellikle stablecoin ve tokenizasyon girişimleri için temel altyapıyı sağlayan akıllı sözleşme platformları için benzer bir yol izleneceğini bekliyoruz.
CLARITY, kripto varlık sınıfına daha geniş bir tanımsal çerçeve sağlayacak, tokenların hangi durumlarda menkul kıymet, mal varlığı veya başka bir kategori olduğunu belirleyecek ve emitten gerekli ürünlerin oluşturulmasını ve kurumların satın alması gereken ürünleri belirleyecektir.
Kerbage, sermayenin mevzuatın geçmesiyle birlikte piyasaya girmesinin mekanizmasını yeni ürün oluşturma olarak gösteriyor ve kurumların kullanabileceği ETF ve ambalajlar dizisi üzerinden büyüyor.
Kripto nun benzersiz özelliklerine dayalı olarak, staking temelli girişimler, endeks temelli geniş kapsamlı maruziyet ve kripto piyasa likiditesinden yararlanarak finansal altyapıyı geliştiren gelir stratejileri inşa etmeyi bekliyor.
Kerbage dedi ki:
CLARITY Yasası'nın onaylanması, bu ürünlerin piyasaya sürülmesini ve yatırımcı sermayesini çekmesini daha da kolaylaştıracaktır.
Senato taslağı metni, şirketlerin yılda en fazla 50 milyon dolar ve toplamda 200 milyon dolar toplama izni veren bir Kripto Düzenleme istisnasını, yan varlıklar için açıklayıcı kuralları, DeFi siber güvenlik standartlarını ve dijital varlık faaliyetleri için bankacılık yasalarındaki açıklamaları içermektedir.
Fiyatlandırma Netliği Yasası varlık sınıfı vs. düzeltme sürtünmesi
Eğer Bankacılık Komitesi tasarıyı ilerletirse ve uygulama yönünde ikili partili bir momentum oluşursa, Kerbage tüm varlık sınıfının yeniden fiyatlandırılmasına yönelik inandırıcı bir yol görür.
Bitcoin'in temel senaryosu, büyük bir katalizör olmaksızın gelecek haftalarda 74.000 $ ile 85.000 $ arasında işlem görecektir.
O dedi:
CLARITY Yasası'nın onaylanması, kripto fiyatlarını çok daha yukarı itecek katalizör olabilir ve yıl sonuna kadar fiyatların son zamanlardaki tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşmasına neden olabilir.
Akıllı sözleşme platformları, stake varlıkları, tokenizasyon altyapısı ve endeks tabanlı kripto ETF'leri, 2024'te erişim olayını zaten geçmiş olan bitcoin'den daha büyük bir düzenleyici belirsizlik indirimi taşır.
Imzalı CLARITY Yasası, bu indirimi aynı anda varlık sınıfı boyunca sıkıştırır ve Bitcoin dışındaki varlıkların alım durumunu, BTC'nin kendisinden daha doğrudan yasanın nasıla bağlı hale getirir.
| Senaryo | Politika sonucu | Piyasa yorumu | Muhtemel etki |
|---|---|---|---|
| Temel durum | İşlem ilerliyor, ancak yakın vadeli imza yok | Piyasa fiyatları işlemekte, kesinlik değil | BTC, Kerbage’ın 74.000 $ - 85.000 $ aralığında kalıyor |
| Kurşun durumu | İkili desteğin hızla arttığı yaz imzasına doğru | CLARITY, sermaye akışının katalizörü oluyor | BTC son ATH'lere doğru ilerliyor; BTC dışındaki varlıklar daha iyi performans gösteriyor |
| Gecikme durumu | Stablecoin ödülleri, AML, etik veya banka lobisi tasarıyı yavaşlatıyor | Düzenleyici indirim devam ediyor | ETF/ürün geliştirme gecikti |
| Seyreltme durumu | Son metin, temel piyasa yapısı hükümlerini kaybediyor | İmzalamak beklentiden daha az önemli | Kurumsal açılım, Hashdex'in beklediğinden daha zayıf. |
Yasal süreç gerçek bir direnç taşır, çünkü tam Senato kabulü en az yedi Demokrat oyuna ihtiyaç duyar ve stablecoin ödül hükmü, bankacılık sektörüne karşı çıkışı, etik değerlendirmeler ve AML uygulama detayları, nihai metni geciktirebilecek veya zayıflatabilecek düzeltme riskleri yaratır.
Uzun süren bir işaretleme çatışması, kripto fiyatlandırma sürecinde belirsizliğe yol açar, düzenleyici indirimi korur ve Kerbage'in tanımladığı kurumsal sermaye serbest bırakmasını sınırlar.
Kerbage, CLARITY'yı “bu endüstrinin tarihindeki en önemli yasal metin” olarak tanımladı.
Kripto piyasaları, Clarity Act'in geçişini büyük ölçüde düşük fiyatlı değerlendiriyor – Hashdex uyarıyor ilk olarak CryptoSlate'da yayınlandı.